二季度降準降息預期升溫 業(yè)界預計降準或先落地

    本報記者 劉琪

    4月25日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì )議，分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。會(huì )議強調，“適時(shí)降準降息，保持流動(dòng)性充裕，加力支持實(shí)體經(jīng)濟”。

    東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青表示，綜合當前外部經(jīng)貿環(huán)境變化、房地產(chǎn)市場(chǎng)及物價(jià)走勢，二季度“適時(shí)降準降息”的時(shí)機已經(jīng)成熟。預計本輪降息幅度或達到0.3個(gè)百分點(diǎn)；降準幅度或達到0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(cháng)期資金1萬(wàn)億元。這能夠有效激發(fā)企業(yè)和居民融資需求，擴投資促消費，提振市場(chǎng)信心。

    粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究院院長(cháng)羅志恒也認為，二季度或是降準降息兌現期。一方面，實(shí)際利率仍然偏高，需要降準降息提振居民消費意愿和企業(yè)投資意愿；另一方面，面對外部因素影響，二季度需要更大力度的宏觀(guān)調控政策支持。此外，近期美元資產(chǎn)遭拋售，人民幣匯率壓力有所減小。預計二季度或將降準0.5個(gè)百分點(diǎn)，降息0.1個(gè)百分點(diǎn)至0.2個(gè)百分點(diǎn)。

    “下一階段，作為釋放長(cháng)期流動(dòng)性的工具，降準的優(yōu)先級仍然最高。隨著(zhù)二季度財政加大寬松力度，降準最有可能率先落地。”民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬認為，降息主要會(huì )受到人民幣匯率和商業(yè)銀行凈息差的掣肘。由于美元相對走弱，匯率掣肘暫不明顯，但凈息差的約束仍需要關(guān)注。因此，下一階段可能按照下調結構性貨幣政策工具利率、下調7天期逆回購利率和下調LPR（貸款市場(chǎng)報價(jià)利率）的順序推進(jìn)。

    在浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超看來(lái)，降準的核心驅動(dòng)因素是配合財政政策發(fā)力，但央行也會(huì )綜合考慮買(mǎi)斷式逆回購和MLF（中期借貸便利）到期量與投放量；降息方面，仍需關(guān)注DR007（銀行間市場(chǎng)存款類(lèi)機構7天期回購加權平均利率）與7天期逆回購操作利率走勢，若市場(chǎng)利率持續低于政策利率則降息窗口打開(kāi)。全年看，預計2025年貨幣政策維持寬松基調，與財政政策、產(chǎn)業(yè)政策形成政策合力，預計全年降準約1個(gè)百分點(diǎn)，降息約0.3個(gè)百分點(diǎn)。