投服中心參加華聯(lián)綜超重大資產(chǎn)重組媒體說(shuō)明會(huì )

    本報見(jiàn)習記者 楊潔

    11月4日，記者從中證中小投資者服務(wù)中心（以下簡(jiǎn)稱(chēng)投服中心）獲悉，2021年11月1日，投服中心線(xiàn)上參加了華聯(lián)綜超（600361）重大資產(chǎn)重組媒體說(shuō)明會(huì )。華聯(lián)綜超（以下簡(jiǎn)稱(chēng)上市公司）擬置出原資產(chǎn)及負債，并擬發(fā)行股份收購山東創(chuàng )新金屬科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)標的公司）100%股權，本次交易構成重組上市。針對此交易，投服中心就標的公司如何應對上游鋁價(jià)大幅上漲帶來(lái)的成本壓力以及標的公司產(chǎn)品的核心競爭力進(jìn)行了問(wèn)詢(xún)。

    一、標的公司如何應對上游鋁價(jià)大幅上漲帶來(lái)的成本壓力

    標的公司主營(yíng)鋁合金加工業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括鋁棒、鋁桿、鋁板、鋁型材等，主要原材料為電解鋁。2020年下半年以來(lái)，鋁價(jià)大幅提升，突破近十年最高值。根據長(cháng)江有色金屬現貨鋁價(jià)均價(jià)數據，2021年10月25日鋁價(jià)達21660元/噸，較去年同期上漲45.17%，這也意味著(zhù)標的公司生產(chǎn)同樣數量的產(chǎn)品所需要的資金成本大幅提升。另一方面，鋁合金產(chǎn)品的下游需求并不樂(lè )觀(guān)，存在庫存積壓的情況。根據上海有色網(wǎng)統計的鋁棒庫存數據，2021年10月21日全國鋁棒庫存為18.12萬(wàn)噸，較去年同期增長(cháng)約99.34%。

    標的公司的毛利率主要受原材料價(jià)格水平、加工費水平、工藝水平、下游需求等因素共同影響。受原材料大幅上漲及下游需求不振的雙重影響，2021年以來(lái)，鋁加工企業(yè)整體利潤下降，開(kāi)工率持續下滑。2021年1-6月，標的公司各產(chǎn)品的毛利率水平均較2020年出現一定程度的下降，其中鋁型材產(chǎn)品的毛利率下降幅度最大，由2020年28.80%的毛利率下降5.15個(gè)百分點(diǎn)至23.64%。

    本次交易方案稱(chēng)，由于產(chǎn)業(yè)結構持續優(yōu)化，標的公司的加工費水平穩健提升。請按產(chǎn)品類(lèi)型分別披露標的公司近年來(lái)的加工費水平及變動(dòng)情況，并結合標的公司對下游的議價(jià)能力，說(shuō)明加工費的提升能否彌補原材料價(jià)格大幅上漲對盈利水平帶來(lái)的負面影響。此外，請結合標的公司的在手訂單及產(chǎn)能利用率情況，說(shuō)明在下游需求不佳的情況下，標的公司采取了哪些措施以應對上游鋁價(jià)大幅上漲帶來(lái)的成本壓力。

    二、請補充說(shuō)明標的公司產(chǎn)品的核心競爭力

    標的公司的主要產(chǎn)品包括鋁棒、鋁桿、鋁板等基礎鋁合金產(chǎn)品，以及鋁型材、鋁結構件等由基礎鋁合金進(jìn)一步加工而得的鋁制產(chǎn)品。

    （一）鋁棒產(chǎn)品

    目前，標的公司最主要的產(chǎn)品為鋁棒。2018年、2019年、2020年及2021年1-6月，標的公司鋁棒產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入分別為289.35億元、262.08億元、292.35億元與169.95億元，占標的公司總收入的72.18%、67.74%、66.97%與66.76%。鋁棒產(chǎn)品附加值有限，門(mén)檻較低且競爭激烈，近年來(lái)標的公司鋁棒產(chǎn)品的毛利率均在3%上下徘徊，未超過(guò)4%。公告披露，標的公司自2019年開(kāi)始進(jìn)行技術(shù)升級改造，提高了高品質(zhì)及高附加值鋁棒的銷(xiāo)售占比，減少了低端棒材的銷(xiāo)售量。請公司說(shuō)明高品質(zhì)及高附加值鋁棒相較于低端棒材的區別，并請結合標的公司的產(chǎn)品定位及高品質(zhì)鋁棒在標的公司鋁棒收入中的占比，補充說(shuō)明標的公司鋁棒產(chǎn)品的核心競爭力。

    （二）鋁型材產(chǎn)品

    近年來(lái)，標的公司鋁型材產(chǎn)品的業(yè)務(wù)量逐漸提升，2020年鋁型材產(chǎn)品產(chǎn)生營(yíng)業(yè)收入16.39億元、毛利4.72億元，分別占總收入的3.75%與總毛利的22.04%。標的公司的鋁型材產(chǎn)品主要應用于消費電子與汽車(chē)輕量化兩方面，客戶(hù)覆蓋蘋(píng)果、微軟、戴爾、三星、華為、小米、寶馬、奔馳、大眾等。請分別披露標的公司來(lái)自消費電子領(lǐng)域與汽車(chē)輕量化領(lǐng)域的鋁型材收入、毛利水平及前五大客戶(hù)訂單情況。

    公告披露，標的公司消費電子鋁型材產(chǎn)品包括筆記本電腦外殼材料、平板電腦外殼材料、智能手機外殼和中框材料等。根據上市公司福蓉科技的公告，2017年以來(lái)，在高屏占比、非金屬背板、無(wú)線(xiàn)充電等設計潮流的引領(lǐng)下，金屬中框加玻璃或陶瓷背板逐漸成為各主流廠(chǎng)商高端旗艦型號手機的標準配置，取代了全金屬一體化機身結構。此外，金屬后蓋存在信號干擾性強且限制無(wú)線(xiàn)充電效率的劣勢，未來(lái)伴隨5G的快速發(fā)展以及對無(wú)線(xiàn)充電需求的增加，標的公司消費電子鋁型材產(chǎn)品可能面臨較大的產(chǎn)品替代風(fēng)險。請公司說(shuō)明對上述趨勢持何種判斷，并結合標的公司鋁型材產(chǎn)品的核心競爭力說(shuō)明標的公司計劃如何應對上述風(fēng)險。

    會(huì )上，上市公司針對投服中心的前述提問(wèn)進(jìn)行了較為詳細的回復，詳見(jiàn)上市公司2021年11月2日披露的《關(guān)于重大資產(chǎn)重組媒體說(shuō)明會(huì )召開(kāi)情況的公告》。

（編輯 田冬）