期權入市手冊（二十一）：滬深300ETF期權品種介紹

    編者按：為幫助投資者系統了解期權產(chǎn)品特征、理性參與期權交易、有效提升風(fēng)險管理能力，深交所聯(lián)合市場(chǎng)機構推出“期權入市手冊”系列連載文章。今天是第二十一期，讓我們看看在深交所上市的滬深300ETF期權品種吧！

    1.目前，深交所有哪些場(chǎng)內期權產(chǎn)品？

    目前，深交所上市了四只場(chǎng)內期權產(chǎn)品，分別是：

    （1）滬深300ETF期權，標的為滬深300ETF（代碼：159919）；

    （2）創(chuàng )業(yè)板ETF期權，標的為創(chuàng )業(yè)板ETF（代碼：159915）；

    （3）中證500ETF期權，標的為中證500ETF（代碼：159922）；

    （4）深證100ETF期權，標的為深證100ETF（代碼：159901）。

    2.深交所滬深300ETF期權標的跟蹤的是哪個(gè)指數？指數有什么特點(diǎn)？

    深交所滬深300ETF期權標的跟蹤的是滬深300指數。滬深300指數是A股市場(chǎng)普遍認可的標志性指數，代表性強、成份股基礎好，具體而言：

    一是指數代表性強。滬深300指數由滬深兩市中市值大、流動(dòng)性好的300只股票組成，集合了當前我國國民經(jīng)濟支柱的大中型骨干企業(yè)，與A股行業(yè)分布基本一致，能較好反映A股市場(chǎng)的整體表現。

    二是成份股質(zhì)地好。滬深300指數成份股規模大、流動(dòng)性好。截至2022年末，滬深300指數成份股市值達39.96萬(wàn)億元，占全部A股市值的46%；2022年總成交金額為60.15萬(wàn)億元，占全部A股總成交金額的29%。同時(shí)，滬深300成份股權重均衡，市值分布均勻，前十大權重股占比約23%，低于上證50等指數。

    3.標的指數（滬深300指數）的樣本空間是什么？具體如何從樣本空間內挑選股票的？

    （1）樣本空間

    滬深300指數樣本空間由同時(shí)滿(mǎn)足以下條件的非ST、*ST滬深A股和紅籌企業(yè)發(fā)行的存托憑證組成：

    ①科創(chuàng )板證券、創(chuàng )業(yè)板證券：上市時(shí)間超過(guò)一年。

    ②其他證券：上市時(shí)間超過(guò)一個(gè)季度，除非該證券自上市以來(lái)日均總市值排在前30位。

    （2）選樣方法

    滬深300指數樣本按照以下方法選擇經(jīng)營(yíng)狀況良好、無(wú)違法違規事件、財務(wù)報告無(wú)重大問(wèn)題、證券價(jià)格無(wú)明顯異常波動(dòng)或市場(chǎng)操縱的公司：

    ①對樣本空間證券按照過(guò)去一年的日均成交金額由高到低排名，剔除排名后50%的股票；

    ②對樣本空間內剩余證券，按照過(guò)去一年的日均總市值由高到低排名，選取前300名的證券作為指數樣本。

    4.標的指數（滬深300指數）樣本股票的權重是如何確定的？

    滬深300指數在確定樣本加權比例時(shí)，采用分級靠檔的方法，即根據證券的自由流通量占樣本總股本的比例（即自由流通比例）賦予總股本一定的加權比例，以確保計算指數的股本保持相對穩定。

    5.標的指數（滬深300指數）多久調整樣本股票？

    依據樣本穩定性和動(dòng)態(tài)跟蹤相結合的原則，滬深300指數每半年審核一次樣本股，并根據審核結果調整指數樣本股。

    一般在每年5月和11月的下旬審核樣本股。每年5月份審核樣本股時(shí)，參考依據主要是上一年度5月1日至審核年度4月30日（期間新上市股票為上市第四個(gè)交易日以來(lái)）的交易數據及財務(wù)數據樣本；每年11月份審核樣本股時(shí)，參考依據主要是上一年度11月1日至審核年度10月31日（期間新上市第四個(gè)交易日以來(lái)）的交易數據及財務(wù)數據樣本。

    樣本股調整實(shí)施時(shí)間分別是每年6月和12月的第二個(gè)星期五的下一交易日。每次樣本調整時(shí)，調整數量比例一般不超過(guò)10%，并且采用緩沖區規則。

    6.標的基金（滬深300ETF，代碼159919）成立以來(lái)，收益率情況如何？

    作為深市首只衍生品——滬深300ETF期權的標的，滬深300ETF（159919）是嘉實(shí)指數基金的旗艦ETF產(chǎn)品，成立于2012年5月7日，是目前深市規模最大、交易最活躍的滬深300ETF。截至2022年末，滬深300ETF總規模達到210億，2022年日均成交額超過(guò)4.5億。自成立以來(lái)，滬深300ETF不僅緊密地跟蹤其對應標的指數（滬深300指數），并且通過(guò)成份股分紅、參與新股認購和轉融通業(yè)務(wù)等為投資者每年帶來(lái)了穩定的超額收益。

    7.標的基金（滬深300ETF，代碼159919）成立以來(lái)，運作表現如何？

    由于ETF屬于被動(dòng)基金，投資者通常用跟蹤誤差來(lái)衡量一支ETF對其所跟蹤指數表現的擬合好壞，越低的跟蹤誤差意味著(zhù)ETF的收益與指數收益越接近，也表明ETF管理方有更強的ETF基金管理能力。自成立以來(lái)，滬深300ETF的跟蹤誤差排名長(cháng)期位居市場(chǎng)同類(lèi)ETF排名前列。

數據來(lái)源：Wind，2022/12/31

    深交所跨市場(chǎng)ETF交易結算機制的完善和滬深300ETF期權的推出共同促進(jìn)滬深300ETF的發(fā)展。2019年，深交所調整ETF交易結算機制，提高了跨市場(chǎng)ETF的申贖效率，提升投資者交易靈活性和資金使用效率，為深市ETF發(fā)展奠定堅實(shí)基礎。ETF期權的推出進(jìn)一步促進(jìn)ETF市場(chǎng)發(fā)展，增強ETF需求，提升現貨市場(chǎng)流動(dòng)性。自深交所滬深300ETF期權推出以來(lái)，截至2022年末，滬深300ETF躍升至全市場(chǎng)同品種流動(dòng)性第二，日均成交額達到5.68億，而推出前僅為1.81億（2018/01/02-2019/12/22）。

    此外，嘉實(shí)滬深300ETF聯(lián)接基金也發(fā)揮了良好的補充作用。嘉實(shí)滬深300ETF聯(lián)接是全市場(chǎng)第一支跟蹤滬深300的指數基金，截至2022年末，基金規模超過(guò)93億。ETF聯(lián)接豐富了嘉實(shí)滬深300ETF的持有人結構，通過(guò)發(fā)展場(chǎng)內與場(chǎng)外客戶(hù)，形成ETF與聯(lián)接交易生態(tài)圈，更好提升投資者持有體驗。

    （“期權入市手冊”系列文章支持單位：廣發(fā)證券、國泰君安證券、華泰證券、嘉實(shí)基金、易方達基金、招商證券、中信建投證券（按音序排列，排名不分先后））

    （免責聲明：本文僅為投資者教育之目的而發(fā)布，不構成投資建議。投資者據此操作，風(fēng)險自擔。深圳證券交易所力求本文所涉信息準確可靠，但并不對其準確性、完整性和及時(shí)性做出任何保證，對因使用本文引發(fā)的損失不承擔責任。）