投?；饒蟾妫?019年度證券投資者保護制度體系逐步完善 建議推動(dòng)科技監管體制建設

    本報見(jiàn)習記者 劉偉杰

    近日，中國證券投資者保護基金有限責任公司對外發(fā)布了《中國資本市場(chǎng)投資者保護狀況藍皮書(shū)》5個(gè)子報告，而《2019年度證券投資者保護制度評價(jià)報告》（簡(jiǎn)稱(chēng)《報告》）是其中之一?！秷蟾妗氛J為，2019年度證券投資者保護制度體系逐步完善，并建議要推動(dòng)科技監管體制建設，運用信息化手段確保投資者保護制度落實(shí)。

    《報告》共計2.6萬(wàn)字，分為四個(gè)部分。第一部分證券投資者保護制度體系建設情況主要梳理了2019年度證券市場(chǎng)法律法規的制定修訂情況，對其中與投資者保護密切相關(guān)的制度進(jìn)行歸納；第二部分主要圍繞投資者享有的安全和隱私權、自主選擇權、公平交易權、決策參與權、收益權、知情權、求償權、受教育權和監督權等基本權利，總結2019年中國證監會(huì )、各交易所及行業(yè)自律組織、投資者保護機構及市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)機構的投資者保護制度落實(shí)情況；第三部分結合投資者對各項權益保護的主觀(guān)滿(mǎn)意度，對2019年度證券投資者保護制度體系建設情況及落實(shí)效果做出評價(jià)；最后一部分針對投資者保護新要求對我國投資者保護制度體系提出完善建議。

    《報告》主要結論有：

    一是2019年《證券法》的修訂從頂層設計的角度納入“投資者保護”相關(guān)內容，以法律的形式對投資者保護相關(guān)安排予以明確，進(jìn)一步夯實(shí)了證券投資者保護基礎法律制度。特別是在加強中小投資者保護的制度建設方面做出了積極探索和嘗試，如明確投資者適當性制度、股東權利征集制度、投保機構代表人訴訟制度等，為投資者保護營(yíng)造新起點(diǎn)。

    二是在實(shí)現設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制重大改革落地，全面深化新三板改革、建設多層次資本市場(chǎng)體系的過(guò)程中，監管部門(mén)始終以保護投資者合法權益為基本原則，交易所、行業(yè)自律組織、市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)機構等多方合力，堅決落實(shí)保護投資者合法權益的基本要求，促進(jìn)改革向好的方向發(fā)展。

    三是證監會(huì )統籌協(xié)調滬深交易所、中國上市公司協(xié)會(huì )圍繞“提高上市公司質(zhì)量”這一目標，推進(jìn)完善上市公司并購重組機制，加強信息披露監管，強化股東及實(shí)際控制人、董監高的行為約束，嚴厲打擊上市公司違法違規行為，鼓勵上市公司積極回報投資者，2019年投資者對上市公司質(zhì)量、投資者權益保護的滿(mǎn)意度均小幅上升。

    四是各交易所及行業(yè)協(xié)會(huì )優(yōu)化完善投資者適當性管理相關(guān)規則，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)機構全面落實(shí)適當性管理義務(wù)，2019年證券公司各類(lèi)違反適當性管理要求的行為得到進(jìn)一步遏制，投資者適當性管理的落實(shí)情況較好，投資者對適當性管理制度的滿(mǎn)意度有所提升，投資者合法權益得以維護。

    五是投資者教育向系統化、規范化、品牌化推進(jìn)，多層次、系統性的投教體系已初具雛形，從實(shí)際效果來(lái)看，2019年強化中小投資者教育的落實(shí)情況較好，接受專(zhuān)業(yè)教育的投資者人數不斷增加，投資者金融素養有所提升，進(jìn)而改善了投資者的投資決策行為。

    六是2019年，行政和解第一案成功落地、“總對總”在線(xiàn)訴調對接機制建立、首單證券群體性糾紛示范判決破題，證券期貨糾紛多元化解機制建設取得新突破。新《證券法》建立了先行賠付制度、強制調解制度及投保機構代表人訴訟機制等，為投資者權益維護提供法律保障，幫助合法權益受到侵害的投資者實(shí)現零成本維權，投資者依法維權的可行性大幅提升。

    七是證監會(huì )以保護投資者合法權益為基本原則，持續加強資本市場(chǎng)法治建設，大力推動(dòng)各項投資者保護制度的落實(shí)與完善，證券投資者保護制度體系建設取得了新的進(jìn)步，投資者對2019年監管部門(mén)、自律組織（含交易所）投資者保護成效的總體滿(mǎn)意度較高，且較2018年有所提升。

    八是信息披露類(lèi)違法違規行為仍然多發(fā)，證監會(huì )稽查執法部門(mén)年度新增信披違法違規立案案件的數量連續5年增長(cháng)，且涉案金額、涉案人數屢創(chuàng )新高，康美藥業(yè)、康得新高額財務(wù)造假等案件很大程度上影響了投資者對整個(gè)市場(chǎng)的信心，2019年投資者對知情權保護的滿(mǎn)意度有所下滑。

    九是2019年證券公司開(kāi)轉銷(xiāo)戶(hù)和投資者信息保護方面的問(wèn)題沒(méi)有明顯改善，投資者對上述兩類(lèi)問(wèn)題的投訴數量較2018年顯著(zhù)增加，這兩類(lèi)問(wèn)題的長(cháng)期存在一定程度上影響了投資者對證券公司投資者權益保護成效的滿(mǎn)意度，2019年投資者滿(mǎn)意度有所下降。

    十是部分投資者保護工作需要依靠證券期貨經(jīng)營(yíng)機構落實(shí)推進(jìn)，有時(shí)會(huì )與經(jīng)營(yíng)機構的盈利性、服務(wù)性發(fā)生一定程度的沖突，如投資者教育、適當性管理等。如何營(yíng)造出政策適當、落實(shí)有效、市場(chǎng)主體各司其職、投資者滿(mǎn)意度高的投資者保護格局，尚需要相關(guān)主體不斷思考和探索。

    結合投資者保護新形勢，針對評價(jià)中發(fā)現的問(wèn)題與不足，《報告》提出的建議有：一是以新《證券法》實(shí)施為契機，推動(dòng)各項投資者保護規章制度的細化修改完善，為投資者保護實(shí)踐提供方向性指導和規范性標準；二是推動(dòng)科技監管體制建設，運用信息化手段確保投資者保護制度落實(shí)；三是制定配套細則、加大推行力度，進(jìn)一步推進(jìn)爭議解決相關(guān)制度的落實(shí)；四是適應投資者保護工作向縱深發(fā)展的現實(shí)需要，加強投資者角度的研究分析，提升投資者保護制度建設的針對性；五是從監管部門(mén)、自律組織和經(jīng)營(yíng)機構三方面出發(fā)，解決投保工作與經(jīng)營(yíng)機構盈利性沖突問(wèn)題。

（編輯 孫倩）