新證券法構建投資者保護新格局 夯實(shí)資本市場(chǎng)深化改革的法治基礎

    本報見(jiàn)習記者 劉偉杰

    9月4日，第三屆中小投資者服務(wù)論壇（簡(jiǎn)稱(chēng)“投服論壇”）在線(xiàn)上以“云論壇”形式舉辦，此次論壇由中證中小投資者服務(wù)中心（簡(jiǎn)稱(chēng)“投服中心”）和中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )作為輪值主辦單位，中國證券業(yè)協(xié)會(huì )、中國上市公司協(xié)會(huì )及中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )共同舉辦。本屆論壇以“落實(shí)證券法實(shí)施促進(jìn)投資者保護”為主題，旨在探討如何以新證券法實(shí)施為契機，推動(dòng)我國資本市場(chǎng)投資者保護工作開(kāi)創(chuàng )新局面。

    保護投資者權益是新證券法核心目標

    今年3月1日，新證券法正式實(shí)施，以注冊制改革為龍頭，在市場(chǎng)基本運行制度、投資者合法權益保護、法律責任等方面進(jìn)行了創(chuàng )新與完善。特別是建立了中國特色的證券代表人訴訟制度，賦予投保機構提起特別代表人訴訟的職能，投資者以“默示加入、明示退出”的方式參與訴訟，維權動(dòng)力更足，維權成本更低。

    中國證監會(huì )副主席閻慶民表示，保護投資者合法權益是新證券法的核心目標。新證券法不僅在證券發(fā)行、上市、交易、信息披露、監管執法等各環(huán)節充分體現了這一立法宗旨，更是立足我國中小投資者眾多的現實(shí)情況，增設了“投資者保護”專(zhuān)章，通過(guò)構建更加豐富的責任實(shí)現形式和權益救濟機制，就投資者民事賠償等問(wèn)題做出諸多適應我國國情的重大探索與制度創(chuàng )新，突出了保護投資者在證券法中的重要地位。從某種程度上講，新證券法本質(zhì)上就是一部投資者權益保護法。

    全國人大財經(jīng)委副主任委員劉新華表示，新證券法本著(zhù)保護投資者合法權益的宗旨，匯集整合現有不同層級法律法規和制度中關(guān)于投資者權益保護的規定，從公平、秩序和效率三個(gè)維度進(jìn)行考量，總結近年來(lái)資本市場(chǎng)在投資者合法權益保護方面的實(shí)踐，對投資者合法權益保護進(jìn)行了制度再造性設計，設立了投資者保護專(zhuān)章，強調了法律的指引、強制、評價(jià)和教育功能，對資本市場(chǎng)公平有序運行具有直接的指導。

    投服中心董事長(cháng)郭文英表示，作為專(zhuān)門(mén)的投資者保護機構，貫徹落實(shí)好新證券法是投服中心的應盡職責。投服中心將始終堅持“為民奉獻專(zhuān)業(yè)引領(lǐng)”的理念，履行好新證券法賦予的職責，不斷開(kāi)拓創(chuàng )新，勇于探索，切實(shí)保護中小投資者合法權益，助力建設一個(gè)規范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)。

    上海證券交易所副總經(jīng)理闕波表示，新證券法完善建立了一系列資本市場(chǎng)基礎性制度，既是我國資本市場(chǎng)全面深化改革的重要保障，也對長(cháng)期以來(lái)市場(chǎng)和投資者普遍關(guān)注的一系列問(wèn)題作出及時(shí)回應。新證券法設置了投資者保護專(zhuān)章，在總結我國投保經(jīng)驗基礎上，結合市場(chǎng)發(fā)展階段性特征，構建了包括投資者適當性、表決權征集、債券持有人會(huì )議、先行賠付等較為系統的投資者保護制度。

    深圳證券交易所副總經(jīng)理李鳴鐘表示，新證券法強調發(fā)行人及上市公司應當充分披露投資者作出價(jià)值判斷和投資決策所必需的信息，要求發(fā)行人及上市公司的控股股東、實(shí)際控制人約束好自己的行為，對于其違法違規行為，不但要受到嚴厲的行政處罰，還要承擔欺詐發(fā)行、虛假信披等欺詐行為的民事賠償責任，涉嫌犯罪的將移送司法機關(guān)追究刑事責任。

    依法落實(shí)證券糾紛集體訴訟制度

    新證券法完善了資本市場(chǎng)多元化糾紛解決機制。其中，證券集體訴訟制度受到高度關(guān)注，特別代表人訴訟制度的設計，賦予了投保機構作為代表人的法定資格。

    最高人民法院審委會(huì )副部級專(zhuān)職委員劉貴祥表示，國務(wù)院金融穩定發(fā)展委員會(huì )多次強調對資本市場(chǎng)違法犯罪“零容忍”，并提出一系列具體措施，形成組合拳。證券集體訴訟制度為權利受損的中小投資者提供了便利、低成本的維權渠道，其“聚沙成塔、集腋成裘”的賠償效應能夠對證券違法犯罪行為形成強大的威懾力和高壓態(tài)勢。

    “專(zhuān)業(yè)的公益性投保機構在投資者維權、損失金額計算，以及與人民法院、證券監管機構、證券登記結算機構溝通聯(lián)系等方面都具有不可替代的優(yōu)勢。我國證券市場(chǎng)實(shí)行‘看穿式’賬戶(hù)實(shí)名制和電子化交易結算，集體成員的身份確認、通知、登記、賠付等工作均可借助信息化方法高效、便捷地完成，能夠最大程度減少當事人在物理空間上聚集的必要性，有助于加強集體訴訟的全流程可控性。”投?；鸶笨偨?jīng)理葛毅表示，無(wú)論是先行賠付、證券糾紛調解，還是集體訴訟，都需要投保機構充分運用專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢，便捷高效地化解群體性證券糾紛，切實(shí)保護投資者合法權益。