■本報記者 張穎 見(jiàn)習記者 王珂
在A(yíng)股市場(chǎng)，有這樣一家創(chuàng )業(yè)板上市公司：上市8年來(lái)，凈利潤連年增長(cháng)，截至2017年增18倍；今年上半年業(yè)績(jì)表現依然不俗，凈利潤同比增長(cháng)106.21%；目前公司業(yè)務(wù)遍布全球，與Yahoo、Facebook等國際巨頭開(kāi)展深度合作，可謂內生式增長(cháng)和外延式發(fā)展相得益彰。這家公司的名字叫梅泰諾。
梅泰諾為何能連續8年業(yè)績(jì)持續穩定增長(cháng)？公司在不斷重組并購中，如何正確調整戰略布局？公司未來(lái)的利潤增長(cháng)點(diǎn)是什么？長(cháng)期投資價(jià)值是否能在其身上得以很好的印證？
梅泰諾高級副總裁、大數據事業(yè)群總裁程華奕（左）和公司董事會(huì )秘書(shū)、戰略投資副總裁兼投資總監陳鵬（右）接受《證券日報》記者獨家專(zhuān)訪(fǎng)
帶著(zhù)這些疑問(wèn)，《證券日報》記者近日走進(jìn)位于北京市海淀區的梅泰諾公司總部，對高級副總裁、大數據事業(yè)群總裁程華奕和公司董事會(huì )秘書(shū)、戰略投資副總裁兼投資總監陳鵬進(jìn)行了獨家專(zhuān)訪(fǎng)。
砥礪創(chuàng )新進(jìn)軍大數據
華麗轉身擬更名“數知科技”
今年8月份以來(lái)，梅泰諾頻發(fā)公告，一個(gè)月時(shí)間內先后發(fā)布了37份公告。
8月24日，公司在披露中報業(yè)績(jì)的同時(shí)再度發(fā)布公告稱(chēng)，擬變更公司名稱(chēng)為：北京數知科技股份有限公司，公司簡(jiǎn)稱(chēng)擬變更為“數知科技”。
梅泰諾更名是水到渠成的事。陳鵬表示，今年以來(lái)，梅泰諾積極布局“大數據+人工智能”。今年7月3日，公司就已使用自有資金進(jìn)行現金收購北京數知科技有限公司60%股權，公司獲得大數據和人工智能相關(guān)的知識產(chǎn)權及無(wú)形資產(chǎn)。收購完成后，原數知核心團隊成員正式加入梅泰諾。為突出公司經(jīng)營(yíng)重心，體現公司行業(yè)特征，根據公司戰略發(fā)展規劃及經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，使公司名稱(chēng)與實(shí)際業(yè)務(wù)相契合，與未來(lái)戰略發(fā)展規劃相匹配，逐步將公司打造為一家以技術(shù)和數據作為驅動(dòng)的大數據科技公司，公司擬對公司名稱(chēng)和證券簡(jiǎn)稱(chēng)進(jìn)行變更。
此前，公司收購的BBHI公司不僅是國際頂尖的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)企業(yè)，更是有人工智能技術(shù)的科技公司。BBHI旗下?lián)碛薪?00人的研發(fā)團隊，核心優(yōu)勢在于根據上下文進(jìn)行精準的搜索推廣、不斷優(yōu)化的機器學(xué)習技術(shù)。此后，公司還于2017年5月份成立了大數據研究院。
梅泰諾境外分公司Bbhi正在工作的人員
在公司擬更名前，8月22日梅泰諾變更公司經(jīng)營(yíng)范圍，在原有經(jīng)營(yíng)范圍基礎上新增了數據處理與存儲服務(wù)；計算機軟硬件設計、銷(xiāo)售；互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)；企業(yè)征信服務(wù)；金融信息服務(wù)；信息技術(shù)咨詢(xún)服務(wù)等多項業(yè)務(wù)。
公司業(yè)務(wù)的拓展并非一朝一夕之事，這已是公司今年以來(lái)第三次變更經(jīng)營(yíng)范圍。此前，今年3月15日和4月19日公司也分別進(jìn)行經(jīng)營(yíng)范圍變更。
“公司即將更名數知科技，本質(zhì)上是與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)轉型密切相關(guān)的。”程華奕表示。
據悉，梅泰諾新任副總裁程華奕是易傳媒聯(lián)合創(chuàng )始人兼CTO，后任CEO、阿里媽媽副總裁。易傳媒是我國領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)企業(yè)，自身?yè)碛泻诵脑诰€(xiàn)廣告展示技術(shù)和核心算法，其展示廣告網(wǎng)絡(luò )每月覆蓋92%的上網(wǎng)用戶(hù)；阿里媽媽是阿里巴巴的全網(wǎng)廣告交易平臺，擁有阿里巴巴集團的核心商業(yè)數據。程華奕是我國互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)行業(yè)的頂級技術(shù)型人才，此次加入梅泰諾將全面負責上市公司的互聯(lián)網(wǎng)及程序化營(yíng)銷(xiāo)等新業(yè)務(wù)。
程華奕告訴《證券日報》記者，目前公司主營(yíng)業(yè)務(wù)轉型主要分為三個(gè)板塊。
“一是依托于對BBHI的收購，公司將打通互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)的各環(huán)節。據預測，今年國內廣告業(yè)務(wù)市場(chǎng)規模有望達到8000億元，其中互聯(lián)網(wǎng)數據化業(yè)務(wù)占比早已超過(guò)50%。公司未來(lái)一方面要與海外市場(chǎng)繼續加強合作，包括原有的SSP業(yè)務(wù)及其他方面的深入合作；另一方面是要積極拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，實(shí)現多元化發(fā)展。在不斷擴張海外市場(chǎng)的同時(shí)，也結合以往經(jīng)驗對國內市場(chǎng)進(jìn)行深耕。”
“海外市場(chǎng)方面，我們成立了一家公司開(kāi)展新的業(yè)務(wù)，在海外市場(chǎng)不斷擴展。國內市場(chǎng)方面，公司涉足從營(yíng)銷(xiāo)策略到廣告服務(wù)，再到投放，包括品牌、效果、社交、搜索等，涵蓋互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)的全鏈路。技術(shù)上，公司擁有國內頂尖的技術(shù)和運營(yíng)團隊，能夠讓數據更好的發(fā)揮效能，滿(mǎn)足客戶(hù)需求。與BBHI在海外偏重上下文相關(guān)策略不同，國內的策略也同時(shí)考慮到受眾的數據標簽和畫(huà)像，并充分運用了知識圖譜工具，進(jìn)行廣告相關(guān)性計算分析。產(chǎn)品上，公司團隊和數據驅動(dòng)的營(yíng)銷(xiāo)產(chǎn)品歷史淵源極深，DMP、營(yíng)銷(xiāo)自動(dòng)化等產(chǎn)品都是由公司團隊成員在國內市場(chǎng)最先推動(dòng)的，現在也處于市場(chǎng)最領(lǐng)先的地位。”
“二是人工智能的研發(fā)與應用。主要由數知科技團隊負責，團隊負責人中包括‘千人計劃’人才和其他行業(yè)精英，水平國際領(lǐng)先，目前團隊基于海量數據，通過(guò)自然語(yǔ)言理解和深度學(xué)習，形成知識圖譜。我們的技術(shù)可為智庫和各咨詢(xún)機構提供精準有效的信息，實(shí)現自動(dòng)化、工具化、智能化，實(shí)際上扮演了‘智庫的智庫’這一角色。另外，這些技術(shù)成果在交通大數據、征信、財經(jīng)等垂直領(lǐng)域將有望取得突破性進(jìn)展。”
“三是大數據平臺及應用。我們都知道數據是一種寶貴資產(chǎn)，但只有經(jīng)過(guò)處理后的數據才能真正資產(chǎn)化。我們需要做數據匯集、清洗、拉通、歸并等等，最終形成數據資產(chǎn)平臺?；跀祿Y產(chǎn)，我們可以建立不同的算法模型，以實(shí)現不同行業(yè)的具體應用。我們已經(jīng)在政府治理、交通、環(huán)保、信用、教育等很多領(lǐng)域取得進(jìn)展，真正實(shí)現了用數據智能化指引預測和決策。公司大數據產(chǎn)品與行業(yè)其他知名公司的平臺化特點(diǎn)不同，我們可以在一定程度上做到按需定制，可以真正站在客戶(hù)的角度為他們提供細化的數據服務(wù)。”
“以上就是公司新業(yè)務(wù)的三大主要板塊，公司將會(huì )持續加大投入。此外，還有智慧物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，也要以目前的大數據平臺為依托，靠數據去提供支持、提供服務(wù)、提供應用，從而帶來(lái)相應的價(jià)值。盡管目前來(lái)看，數據業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入占比和營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)相比較小，但其實(shí)梅泰諾的營(yíng)銷(xiāo)產(chǎn)品是靠數據智能來(lái)驅動(dòng)的，所以營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)本質(zhì)上也是數據業(yè)務(wù)的一類(lèi)。”程華奕娓娓道來(lái)。
據了解，上述新業(yè)務(wù)今年已經(jīng)為公司帶來(lái)上億元的營(yíng)業(yè)收入，凈利潤達到千萬(wàn)元級別。在投入時(shí)間較短的情況下，這樣的盈利水平已超出預期。
不忘初心深耕5G業(yè)務(wù)
研發(fā)投入+外延并購雙軌布局
盡管梅泰諾目前正處于向新業(yè)務(wù)快速轉型的過(guò)程中，但對于“老本行”通信塔的制造、銷(xiāo)售、維護運營(yíng)仍是“不忘初心”。
梅泰諾最新披露的2018年中報顯示，公司的通信塔產(chǎn)品繼續保持技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)品質(zhì)量穩定的優(yōu)勢，在報告期內銷(xiāo)售情況良好，銷(xiāo)售收入保持穩健，公司加大智能燈桿、5G技術(shù)的研發(fā)投入，積極跟進(jìn)最新通信基礎設施相關(guān)技術(shù)，探討多種合作模式，為即將到來(lái)的5G時(shí)代做好準備。
陳鵬告訴《證券日報》記者，公司一直以來(lái)都是A股民營(yíng)通信塔龍頭企業(yè)，也是唯一一家民營(yíng)通信塔設備商，自2014年起就已經(jīng)開(kāi)展智慧北京、無(wú)線(xiàn)城市等技術(shù)儲備，主要是塔型的改進(jìn)，以小型化、輕量化、多功能化為目標，盡管目前來(lái)看，5G方面對于新設備的需求還沒(méi)有完全釋放，但公司已經(jīng)具備了一定的技術(shù)儲備。
2018年4月21日，梅泰諾亮相首屆數字中國建設峰會(huì )
從公司最新披露的中報看，目前公司營(yíng)業(yè)收入按產(chǎn)品分主要來(lái)源于四方面的業(yè)務(wù)：媒體端智能營(yíng)銷(xiāo)平臺營(yíng)業(yè)收入143748.5萬(wàn)元，比上年同期大增125.78%，收入占比達71.92%；數據智能應用與服務(wù)為23683.7萬(wàn)元，收入占比達11.85%；通信產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入為22004.4萬(wàn)元，占比為11.01%；需求端智能營(yíng)銷(xiāo)平臺營(yíng)業(yè)收入9776.6萬(wàn)元，占比達4.89%。
出色的業(yè)績(jì)背后是公司研發(fā)投入的加大，這是公司良性發(fā)展的重要保障。據其2017年年報披露，公司當期研發(fā)人員數量超過(guò)600人，占比38%，研發(fā)投入1.16億元，占營(yíng)業(yè)收入比重達到4.2%。
從今年中報看，公司在進(jìn)行業(yè)務(wù)轉型的過(guò)程中，研發(fā)投入飆升。今年上半年，公司研發(fā)投入達16879.7萬(wàn)元，去年同期為2586.3萬(wàn)元，同比增長(cháng)552.66%。
陳鵬表示，未來(lái)公司研發(fā)力度將會(huì )繼續加大。人員方面，公司在開(kāi)拓新業(yè)務(wù)的同時(shí)一直在積極“招兵買(mǎi)馬”，吸引業(yè)內頂尖人才加盟，在并購BBHI之后，研發(fā)團隊規模已增加至近700人。此外，與外包團隊的合作也將進(jìn)一步為公司研發(fā)注入新鮮血液。
在公司成功收購日月同行、BBHI等之后，今年梅泰諾擬發(fā)行股份及支付現金以29.5億元的交易對價(jià)購買(mǎi)華坤道威100%股權。受訪(fǎng)分析人士普遍表示，看好公司收購華坤道威，此舉將進(jìn)一步增強公司在大數據及人工智能領(lǐng)域的市場(chǎng)地位。
凈利增18倍彰顯價(jià)值
分紅+股權激勵夯實(shí)發(fā)展基礎
數據顯示，梅泰諾自2010年1月8日成為創(chuàng )業(yè)板第三批上市公司以來(lái)，業(yè)績(jì)連年增長(cháng)，歸屬母公司凈利潤從2010年的2569.3萬(wàn)元，提升至2017年的48726.8萬(wàn)元，凈利潤增18倍，凈利潤年均復合增長(cháng)率達到34.68%。這樣的成績(jì)，在創(chuàng )業(yè)板上市公司中可謂佼佼者。
梅泰諾的成長(cháng)之路也并非一帆風(fēng)順。2004年，梅泰諾的前身—北京梅泰諾通信工業(yè)技術(shù)有限公司公司成立，初始注冊資本為1000萬(wàn)元。在隨后全面到來(lái)的3G建網(wǎng)浪潮中，移動(dòng)、電信、聯(lián)通等運營(yíng)商開(kāi)始了新一輪競爭，不斷增加自己的網(wǎng)絡(luò )覆蓋率。而梅泰諾以技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢和創(chuàng )新的商業(yè)模式，抓住了此次發(fā)展機遇，并實(shí)現業(yè)績(jì)迅速增長(cháng)。
2010年梅泰諾成功在創(chuàng )業(yè)板上市。上市之初公司業(yè)績(jì)增長(cháng)穩定，2010年至2015年凈利潤同比增幅逐步遞增，從10%攀升至50%左右。2016年公司進(jìn)入加速發(fā)展期，凈利潤同比增幅躍升至近100%，2017年凈利潤同比增幅更是達到3倍以上。今年一季度凈利潤同比增幅達1726.1%，今年上半年凈利潤同比增幅為106.21%。
企業(yè)上市的初衷多是融資，但梅泰諾在不斷發(fā)展的過(guò)程中，不忘對投資者進(jìn)行慷慨回報。公司自上市以來(lái)，累計分紅8次，累計分紅金額近1.2億元，現金分紅比例均達到10%以上。
陳鵬表示，即使是在上市初期現金流較為緊張的階段，公司也一直堅持分紅以回饋投資者，2017年公司累計分紅總額達到6277.6萬(wàn)元。隨著(zhù)公司的不斷發(fā)展，未來(lái)還將按照證監會(huì )的倡導，繼續加大分紅力度。
除對投資者分紅以外，公司還對內部員工實(shí)施了切實(shí)有效的激勵。7月21日，公司發(fā)布2018年限制性股票與股票期權激勵計劃（草案），擬向激勵對象授予權益總計4500萬(wàn)份，涉及的標的股票種類(lèi)為人民幣A股普通股，約占本激勵計劃草案公告時(shí)公司總股本117182.71萬(wàn)股的3.84%。
值得關(guān)注的是，陳鵬表示，激勵對象中的50名核心業(yè)務(wù)人員來(lái)自于BBHI及美國子公司，均為境外員工。這是公司的一項創(chuàng )新舉措，很少有上市公司如此大規模地向境外工作人員分配股份。此舉也正符合國家鼓勵境外投資者參與A股市場(chǎng)的政策。但由于涉及境外人員在內地開(kāi)戶(hù)等具體問(wèn)題，還需等待相關(guān)政策落地。故此，具體實(shí)施的手續較為復雜，時(shí)間周期也會(huì )相對較長(cháng)。
“本次激勵計劃有利于吸引和留住優(yōu)秀人才，充分調動(dòng)管理人員及核心業(yè)務(wù)人員的積極性，有效將股東、公司和核心團隊成員的個(gè)人利益結合在一起，以實(shí)現一榮俱榮的共同奮斗目標。”陳鵬稱(chēng)。
對于投資者擔心激勵計劃將產(chǎn)生成本，可能對有效期內凈利潤帶來(lái)影響的問(wèn)題，陳鵬回答道：“激勵計劃將分4年完成，平均每年費用4000多萬(wàn)元。攤銷(xiāo)費用對有效期內各年業(yè)績(jì)影響程度較小，且有望通過(guò)激勵計劃帶來(lái)高于攤銷(xiāo)費用的業(yè)績(jì)增長(cháng)。據測算，公司2018年用于股權激勵的攤銷(xiāo)費用為3467萬(wàn)元，2019年為8725萬(wàn)元，2020年為4485萬(wàn)元，2021年為1812萬(wàn)元，共計18489萬(wàn)元，在預計各年營(yíng)業(yè)收入總額中所占比例均不高。”
8年市值增長(cháng)近4倍
機構悄然布局看好長(cháng)期機會(huì )
梅泰諾近年來(lái)基本面出現的諸多積極變化，已引起機構投資者的充分關(guān)注。
《證券日報》記者統計發(fā)現，公司自2010年1月8日上市以來(lái)，截至昨日，市值已由當初的32.97億元增長(cháng)至127.49億元，增幅近4倍。
公司前十大流通股股東名單中，社保和基金兩類(lèi)機構頻繁現身，其中社?；饛?013年至2018年一季度，對梅泰諾持股數量均達到100萬(wàn)股以上。而基金則是從2012年起連續持有公司股票，持股數量從未低于400萬(wàn)股，今年二季度持股數量更是超過(guò)3000萬(wàn)股，彰顯出機構對于公司未來(lái)發(fā)展的信心。
受訪(fǎng)中小投資者也普遍對公司未來(lái)發(fā)展寄予厚望，同時(shí)對公司并購、商譽(yù)值等方面可能存在的問(wèn)題表示密切關(guān)注。陳鵬就此做出回應：“股價(jià)的漲跌、公司價(jià)值的高低是由投資者自行判斷，但可以明確的一點(diǎn)是，公司近年來(lái)的并購并不是為了一味擴大市值，也不是為了美化財務(wù)數據，而是從長(cháng)遠發(fā)展的角度考慮，為戰略轉型服務(wù)。”
至于投資者所擔憂(yōu)的并購企業(yè)業(yè)績(jì)不達標，所面臨的商譽(yù)減值風(fēng)險，陳鵬表示，公司內部對新并購的BBHI公司未來(lái)業(yè)績(jì)有充足信心。從歷史數據來(lái)看，BBHI近年來(lái)按照業(yè)績(jì)對賭協(xié)議內容，均超額完成目標，與Yahoo及關(guān)聯(lián)方續簽的5年期合同，業(yè)績(jì)確定性增強；且公司新業(yè)務(wù)落地進(jìn)度遠超預期，5G和大數據方面的業(yè)務(wù)正協(xié)同推進(jìn)，均為今后業(yè)績(jì)增長(cháng)提供了堅實(shí)保障。
值得一提的是，近期多家券商發(fā)布研報表示看好梅泰諾未來(lái)發(fā)展。
東吳證券指出，公司通過(guò)并購BBHI及擬并購華坤道威，持續布局“大數據營(yíng)銷(xiāo)+人工智能”領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步整合、延伸，預計并購標的在數據挖掘及分析方面的技術(shù)優(yōu)勢有望疊加公司目前現有業(yè)務(wù)資源，拓展大數據應用范圍，進(jìn)一步豐富公司業(yè)務(wù)內容，增強公司盈利能力和可持續經(jīng)營(yíng)能力，維持“增持”評級。
浙商證券表示，公司境內外業(yè)務(wù)共同發(fā)展，全球化布局已具規模。子公司日月同行通過(guò)BBHI品牌跨境業(yè)務(wù)打開(kāi)了海外移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的大門(mén)。2018年6月25日，在Media.net等團隊的配合下，完成了中國地區后臺的正式上線(xiàn)，通過(guò)內容搜索廣告助力中國企業(yè)出海并涉足跨境支付等業(yè)務(wù)，有望增厚公司業(yè)績(jì)。
