■本報記者 左永剛
歷時(shí)兩年多，A股市場(chǎng)IPO“堰塞湖”已從2016年6月份近700家正常待審企業(yè)，降至244家。
據《證券日報》記者統計，截至8月底，今年以來(lái)證監會(huì )共審核136家首發(fā)企業(yè)申請（不包括取消審核公司），其中75家獲通過(guò)，過(guò)會(huì )率為55.15%。
在2016年11月份以前，由于IPO審核速度較慢，每月新增預先披露企業(yè)數保持平穩，導致IPO待審企業(yè)數不斷累積，形成IPO“堰塞湖”。IPO“堰塞湖”在規模上于2016年6月份達到巔峰，IPO排隊待審企業(yè)數量一度接近700家。
自2016年11月份IPO審核速度提速，待審企業(yè)數量開(kāi)始逐步下降，IPO“堰塞湖”壓力有所緩解。從2016年11月份的665家逐步下降至2017年12月份的484家，平均每月減少34家，小于同時(shí)期每月平均上會(huì )企業(yè)數42.5；在2016年11月份到2017年12月份這13個(gè)月內，IPO“堰塞湖”正流入月份（預披露企業(yè)數據減去上會(huì )企業(yè)數據）僅有2個(gè)月，合計凈流入75家企業(yè)。
進(jìn)入2018年以來(lái)，待審企業(yè)數量仍然保持下滑態(tài)勢，IPO“堰塞湖”在一定程度上得到疏通。截至8月30日，證監會(huì )受理首發(fā)及發(fā)行存托憑證企業(yè)289家，其中已過(guò)會(huì )29家，未過(guò)會(huì )260家。未過(guò)會(huì )企業(yè)中正常待審企業(yè)244家，中止審查企業(yè)16家。
今年前8個(gè)月，發(fā)審委共計136家企業(yè)首發(fā)申請，月均審核17家企業(yè)。按照前8個(gè)月的月均數據推算，年底前發(fā)審委有望審核68家IPO企業(yè)，預計年底IPO正常待審企業(yè)數量跌破200家關(guān)口將是大概率事件。
“目前IPO審核速度趨緩，但較為穩定。結合上下游的變化情況，IPO‘堰塞湖’規模明顯下降。”廣證恒生分析師陸彬彬向《證券日報》記者表示，如果按照目前的遞交材料企業(yè)數量以及審核速度的節奏來(lái)測算，今年年末IPO待審企業(yè)將下滑至200家左右，而到2019年8月份，則將下降至100家左右。
“審核趨緩趨嚴導致遞交IPO材料企業(yè)數量減少，主動(dòng)終止審核企業(yè)數量增加，IPO‘堰塞湖’上游流入乏力。”陸彬彬表示。
8月份發(fā)審委審核10家首發(fā)企業(yè)申請，其中6家獲通過(guò)。從長(cháng)周期來(lái)看，2017年10月份以來(lái)，月度上會(huì )企業(yè)數量逐步呈現下降，2018年2月份大幅下跌，IPO審核速度放緩的趨勢更為明顯，今年以來(lái)共計136家企業(yè)IPO審核上會(huì )，而2017年同期則高達352家，是2018年的2倍以上。
陸彬彬認為，當前IPO審核趨嚴趨緩態(tài)勢不變，但過(guò)會(huì )企業(yè)質(zhì)地有所提高，上會(huì )排隊時(shí)間持續縮短，對于優(yōu)質(zhì)擬上市企業(yè)而言其實(shí)是利好消息，IPO時(shí)間成本大大縮短。因而中短期內的IPO環(huán)境有利于優(yōu)質(zhì)創(chuàng )新企業(yè)登錄A股。
考慮到審核速度放緩帶來(lái)的跨市場(chǎng)溢價(jià)中短期回升以及注冊制預期下跨市場(chǎng)溢價(jià)的長(cháng)期縮減趨勢，陸彬彬建議新三板市場(chǎng)有意愿轉板的優(yōu)質(zhì)創(chuàng )新企業(yè)做好資本規劃，抓住有利時(shí)間窗，借力資本市場(chǎng)謀求自身發(fā)展。
