大勢猜想：A股或將迎來(lái)變盤(pán)拐點(diǎn)
9月6日，周四兩市低開(kāi)，滬指盤(pán)初小幅拉升翻紅，隨后受鋼鐵、煤炭、白酒等權重板塊拖累，逐漸下行。從盤(pán)面來(lái)看，天然氣板塊和以軟件股為代表的科技股今日表現亮眼，國產(chǎn)軟件、網(wǎng)絡(luò )安全、天然氣、軍工等板塊漲幅居前，白酒、醫藥電商、造紙等板塊領(lǐng)跌。兩市成交量對比上一交易日縮小。
截止收盤(pán)，滬指報2691.59點(diǎn)，跌幅0.47%，深成指報8324.16點(diǎn)，跌幅0.93%；創(chuàng )業(yè)板指報1422.87點(diǎn)，跌幅0.52%。
技術(shù)方面，從今年指數調整看，已連續8個(gè)月下跌，接近歷史數據。技術(shù)上存在反彈需求，因此在目前點(diǎn)位上可以不必過(guò)度悲觀(guān)，把握結構性機會(huì )。
對于后市走向，湘財證券表示，周三大盤(pán)中陰殺跌，直接將周二的陽(yáng)線(xiàn)全部吞沒(méi)，今日再度下行，并擊穿8月6日低點(diǎn)2692點(diǎn)，最低2683點(diǎn)，標志著(zhù)頭肩底不成立，后期市場(chǎng)將繼續震蕩盤(pán)跌。
巨豐投顧認為，盤(pán)中金融股和國企改革股有護盤(pán)力量出現，超跌反彈有望再次啟動(dòng)。操作上，短線(xiàn)建議關(guān)注流動(dòng)性充沛的小市值超跌股，中線(xiàn)關(guān)注科技、基建、國企改革等主題。
源達投顧指出，上證指數今日再度下探至2700點(diǎn)以下，市場(chǎng)已處于歷史低位，但量能卻未見(jiàn)大幅縮減，表明市場(chǎng)信心并未就此崩潰，而是觀(guān)望以待。前期風(fēng)險事件醞釀已久，估計后市利空即將出盡，A股或將迎來(lái)變盤(pán)拐點(diǎn)。
配置方面，華泰證券表示，隨著(zhù)主動(dòng)性政策寬松和擴內需財政政策的推進(jìn)，實(shí)體融資成本有望隨著(zhù)長(cháng)端利率下行，此時(shí)鋼鐵、建筑等板塊有望受益于融資成本下行和政策基調轉向，業(yè)績(jì)與估值雙升；銀行與非銀金融也有望受益實(shí)體與虛擬經(jīng)濟的流動(dòng)性改善。從三季報盈利預告、估值與業(yè)績(jì)增速匹配角度看，關(guān)注三季報盈利有望持續改善、估值匹配的銀行、鋼鐵、房地產(chǎn)板塊。
資金猜想：長(cháng)線(xiàn)資金入場(chǎng)或改變疲弱局面
受市場(chǎng)做多人氣低迷、基本面預期悲觀(guān)、多個(gè)新興經(jīng)濟體接連遭遇動(dòng)蕩等利空壓制，近期A(yíng)股市場(chǎng)持續低位震蕩。
值得注意的是，盡管當前市場(chǎng)情緒整體仍趨于謹慎，但A股市場(chǎng)在資金面方面的積極變化卻愈發(fā)明顯：來(lái)自多個(gè)渠道的海外資金，以及國內的產(chǎn)業(yè)資本和養老目標基金，都為市場(chǎng)帶來(lái)顯著(zhù)的增量資金支撐。與此同時(shí)，自8月末以來(lái)，以公募基金為代表的主流投資機構，也出現了較為明顯的階段性增倉跡象。
統計顯示，截至9月4日，6月初以來(lái)北上資金累計凈流入規模達940.42億元。從年初至9月5日收盤(pán)，北上資金累計凈流入規模已達2226.25億元，已超過(guò)2017年全年的水平。
另一個(gè)好消息是，在成功“入摩”之后，A股可能迎來(lái)“入富”。根據相關(guān)日程安排，本月（9月）內，全球另一重磅指數——富時(shí)羅素指數將再次對A股進(jìn)行評估，此前國內管理層已經(jīng)表示積極支持A股納入這一國際主流指數。
在海外資金持續加碼的同時(shí)，從近階段上市公司股東增持回購情況、ETF份額變動(dòng)、公募基金整體倉位水平等方面來(lái)看，產(chǎn)業(yè)資本和國內主流機構資金，也都在陸續進(jìn)場(chǎng)。
業(yè)內人士還表示，近期開(kāi)始陸續發(fā)行的養老目標基金，也將漸進(jìn)式地為市場(chǎng)帶來(lái)長(cháng)線(xiàn)資金。博時(shí)基金多元資產(chǎn)管理部總經(jīng)理魏鳳春表示，參照海外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗，中國的養老目標基金未來(lái)的市場(chǎng)需求將會(huì )在萬(wàn)億規模以上。從中長(cháng)期來(lái)看，養老目標基金啟動(dòng)之后，將對A股市場(chǎng)帶來(lái)穩定持續的長(cháng)線(xiàn)資金供給。
業(yè)內人士表示，盡管下半年至今、尤其是8月以來(lái)A股整體運行依舊震蕩偏弱，但各路長(cháng)線(xiàn)資金的持續入場(chǎng)，勢必會(huì )對市場(chǎng)資金面，逐步產(chǎn)生“由量變到質(zhì)變”的積極效果，并將逐步對當前相對疲弱的市場(chǎng)，帶來(lái)顯著(zhù)提振。
熱點(diǎn)猜想：基建板塊有望迎來(lái)雙重利好
7月底中共中央政治局會(huì )議要求下半年穩投資，尤其是加大基礎設施投資領(lǐng)域補短板力度。在此背景下，銀保監會(huì )鼓勵銀行承銷(xiāo)地方債，獲得了各大行的積極響應。專(zhuān)業(yè)觀(guān)點(diǎn)認為，地方債加速發(fā)行將對基建相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)生實(shí)質(zhì)利好！
消息面上，據中國證券報報道，銀保監會(huì )近日下發(fā)《中國銀保監會(huì )辦公廳關(guān)于商業(yè)銀行承銷(xiāo)地方政府債券有關(guān)事項的通知》。業(yè)內人士認為，通知下發(fā)后，銀行承銷(xiāo)地方債意愿會(huì )增強。地方債發(fā)力，特別是地方專(zhuān)項債加速發(fā)行，將對基建投資有提振作用，后續基建投資可能會(huì )一改此前頹勢而企穩并溫和反彈。
有專(zhuān)業(yè)機構測算，8-12月新增地方債資金，可拉動(dòng)基建總投資4.3萬(wàn)億元，未來(lái)三年基建投資實(shí)際增速的中樞應在5%附近。
申萬(wàn)宏源在9月3日研報中指出，18年第二季度建筑行業(yè)景氣度低點(diǎn)已過(guò)，當前政策轉向寬松后，基建投資預期顯著(zhù)改善，融資難問(wèn)題將有所改善，建筑上市公司業(yè)績(jì)和估值有望迎來(lái)雙重提振：
1）4季度重點(diǎn)看好基建方向，地方融資平臺融資情況邊際改善優(yōu)先利好地方國企，后續將繼續緊跟項目的落地與貸款的發(fā)放情況，若后續信貸數據或上市公司融資有加快跡象即可積極參與，推薦業(yè)績(jì)高增長(cháng)，融資改善后受益明顯標的：看好中國中鐵、中國鐵建、四川路橋、蘇交科、中設集團。
2）專(zhuān)業(yè)工程受益制造業(yè)投資回暖，煤化工和化工固投強勁復蘇，石油化工固投繼續高景氣，近期人民幣貶值和油價(jià)上漲有利短期股價(jià)表現，推薦：中國化學(xué)（18年68%增長(cháng)，PE14X，業(yè)績(jì)三大驅動(dòng)力齊改善，1-7月訂單持續高增長(cháng)，收入符合預期）
國海證券則看好受益基建復蘇的工程機械板塊。國海證券表示，今年7月，國務(wù)院常委會(huì )定調財政政策更加積極，隨后8月28日財政部部長(cháng)提出要加大基礎設施領(lǐng)域補短板的力度，保障必要的在建工程項目建設，預計基建投資力度有望邊際改善，工程機械行業(yè)景氣度提升。
重點(diǎn)推薦工程機械行業(yè)龍頭三一重工、有望受益西部建設和農村基建的柳工、國內高空作業(yè)平臺龍頭浙江鼎力；建議關(guān)注有望受益小挖復蘇的山河智能以及液壓件進(jìn)口替代加速的恒立液壓。
