大勢猜想：市場(chǎng)做多窗口已或逐漸開(kāi)啟
9月12日，今日兩市小幅低開(kāi)后，維持低位震蕩走勢，早盤(pán)在國產(chǎn)軍工板塊持續拉升帶動(dòng)下，三大股指悉數反彈，創(chuàng )業(yè)板指率先翻紅，午后國產(chǎn)軟件集體跳水，白馬股全線(xiàn)殺跌，各大指數紛紛下挫，持續走低，滬指盤(pán)中再創(chuàng )31個(gè)月新低并逼近股災底，兩市成交額極度萎縮，創(chuàng )出四年新低，市場(chǎng)人氣再度低迷。從盤(pán)面上看，國防軍工、貴州、通用航空居板塊漲幅榜前列，邊緣計算、醫藥電商、白酒居板塊跌幅榜前列。
截止收盤(pán)，滬指報2656.11點(diǎn)，跌0.33%，深成指報8111.16點(diǎn)，跌0.70%，創(chuàng )指報1385.80點(diǎn)，跌0.67%。
技術(shù)上看，滬指短期均線(xiàn)空頭排列，重心繼續下行，但成交極度萎縮，短期仍有回升的需求。
對于后市，分析機構當下普遍認為，短期來(lái)看，市場(chǎng)階段性回調的時(shí)間、空間等都已較為充分，做多窗口已或逐漸開(kāi)啟。不過(guò)，即使多重因素支撐開(kāi)啟做多窗口，但反彈之路難免一波三折，短期以保持謹慎樂(lè )觀(guān)態(tài)度為宜。
湘財證券表示，近期市場(chǎng)則連創(chuàng )新低，8月20日的2653點(diǎn)被擊穿，今日最低到達2647點(diǎn)，佐證了我們一個(gè)多月前對于大盤(pán)的判斷。那么目前市場(chǎng)依然還在延續弱勢格局，2638點(diǎn)跌破后，擊穿2600點(diǎn)的概率大幅增加，投資者繼續觀(guān)望為上策。
源達投顧指出，周三兩市再度探底回升，維持歷史低位震蕩盤(pán)整。短期來(lái)看，市場(chǎng)賺錢(qián)效應減弱，資金活躍程度走低，短期形成負反饋。要改變這種局面，需要影響市場(chǎng)情緒的核心事件落地，一旦落地，市場(chǎng)情緒經(jīng)過(guò)充分宣泄，行情將逐步企穩回升。近期建議投資者繼續觀(guān)望，關(guān)注政策主線(xiàn)指引，等待相關(guān)消息明朗化，再做布局。操作上，多看少動(dòng)，防控風(fēng)險，謹慎為宜。
巨豐投顧表示，當下市場(chǎng)距離“股災底”的2638點(diǎn)一步之遙，在整體弱勢下，這個(gè)位置也是岌岌可危，但在多重因素支撐下，市場(chǎng)隨時(shí)都會(huì )有強勁的反彈來(lái)襲。因此，與其去猜測2638點(diǎn)會(huì )不會(huì )跌破，還不如積極精選優(yōu)質(zhì)標的，以便隨時(shí)的反彈來(lái)臨之際，能快速的加倉和建倉。當然，如果是中期戰略上，現在就是投資的較好時(shí)機。
廣州萬(wàn)隆認為，大盤(pán)創(chuàng )新低后市場(chǎng)情緒其實(shí)非常脆弱，消息面任何風(fēng)吹草動(dòng)都可能成為壓垮駱駝的最后一根稻草。但如果市場(chǎng)確實(shí)出現恐慌殺跌，指數急速擊穿股災底，對于短線(xiàn)投資者來(lái)說(shuō)可能也不失為一個(gè)比較好的經(jīng)常抄底機會(huì )。
華鑫證券指出，雖然短期市場(chǎng)存在反彈的需求。9月滬指仍將大概率維持2650點(diǎn)-2850點(diǎn)區間內的震蕩行情，不確定因素或將持續影響市場(chǎng)風(fēng)險偏好。不過(guò)結合歷史表現來(lái)看，接近9月中下旬后由于連續的假期因數，指數難有大的表現，所以即使有技術(shù)性反彈，也需要謹慎應對。
操作策略上，前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，當前市場(chǎng)整體估值已經(jīng)降到歷史最低，進(jìn)一步下跌的空間非常有限。即使短期市場(chǎng)跌破，事實(shí)上對很多個(gè)股來(lái)說(shuō)也沒(méi)有太大的殺跌空間?，F在要保持一個(gè)相對穩定的心態(tài)，避免反復入場(chǎng)操作，避免在底部的時(shí)候再次恐慌，持有優(yōu)質(zhì)個(gè)股等待市場(chǎng)回升是當前最好的投資策略。
資金猜想：回購潮或助上市公司股價(jià)企穩
A股仍在磨底中，不少個(gè)股創(chuàng )出了多年來(lái)甚至歷史新低。很多上市公司不安于股價(jià)大幅下跌，紛紛拋出了回購方案。數據顯示，今年以來(lái)，共計702家上市公司披露回購公告，其中490家已實(shí)施回購，合計回購資金達241億元。
在業(yè)內分析師看來(lái)，此輪掀起的回購潮除了提振投資者信心動(dòng)機外，更隱秘的兩大動(dòng)機包括：中小市值公司股價(jià)跌跌不休，大股東擔心控制權旁落；大股東質(zhì)押比例過(guò)高，擔心爆倉風(fēng)險。
自9月6日證監會(huì )提出完善回購制度修法建議以來(lái)，截止到11日，已有多達71家上市公司刊發(fā)公告回購。其中33家實(shí)施回購，規模合計17億元。完美世界期間回購規模最大，為3.46億元；其次是舍得酒業(yè)、理工環(huán)科，分別為3億元、2.6億元。
今年以來(lái)，已有490家公司實(shí)施回購，合計回購資金達241億元。21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，A股2015-2017年中間共計發(fā)生兩波大規?；刭?，這三年的回購金額分別為50億元、109億元、92億元，這也意味著(zhù)今年不到9個(gè)月的回購規模幾乎是前三年的總和。
安信證券研報指出，今年A股回購規模已經(jīng)超過(guò)了以往任何一個(gè)全年，而且主動(dòng)大手筆回購也頻頻出現。隨著(zhù)制度優(yōu)化，未來(lái)股票回購數量與金額有望進(jìn)一步走高。
從今年實(shí)施回購的上市公司所處行業(yè)看，主要集中在計算機、醫藥生物、機械設備、電子和電氣設備、化工、傳媒等行業(yè)。
熱點(diǎn)猜想：軍工板塊整體演繹空間可觀(guān)
近期國防軍工板塊屢屢走強，再度引起市場(chǎng)注意。周三，國防軍工、大飛機、國產(chǎn)航母、軍民融合、衛星導航等軍工產(chǎn)業(yè)鏈板塊逆勢拉升，表現活躍。截止收盤(pán)，通光線(xiàn)纜、?？倒煞?、猛獅科技、天奧電子、貴航股份、華鵬飛漲停，中航電子、煉石有色、四創(chuàng )電子、航天通信、中航重機等大漲，光啟技術(shù)、江龍船艇、航天電器、七一二、航發(fā)動(dòng)力等跟風(fēng)拉升。
業(yè)內人士表示，軍工板塊受益于軍改落地，以及軍民融合、軍品定價(jià)機制改革等相關(guān)政策推動(dòng)。而業(yè)績(jì)兌現、估值不斷趨向合理有望令軍工股重獲資金青睞。在板塊基本面預期向好以及政策利好釋放的背景下，后市板塊整體演繹空間可觀(guān)，也有不少機構早已提前“埋伏”。
銀河證券表示，2018年上半年基金軍工持倉占比為3.05%，略高于2017年底的2.43%，依然是2014年以來(lái)的相對低點(diǎn)。軍工持倉占比指標下行空間較為有限，向上空間較大。為了增強弱市環(huán)境中的抗風(fēng)險能力，2017年上半年后，隨著(zhù)軍工指數持續下探，基金持倉集中度提升到了2018年上半年的0.52，馬太效應強化，龍頭和白馬依舊是行情演繹的主力。2017年下半年，公募基金4年來(lái)首次低配，2018年上半年公募基金配置積極性有所回升，軍工板塊重新回到超配通道。由于行業(yè)基本面持續改善可期，公司盈利能力將明顯提升，基金超配有望成為常態(tài)。
針對板塊后市，東吳證券指出，2018年上半年軍工產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節的上市公司業(yè)績(jì)均有顯著(zhù)增長(cháng)，元器件、材料等類(lèi)別企業(yè)上游領(lǐng)域的需求彈性很大，具有靈活機制的民營(yíng)企業(yè)上半年增速較快，整個(gè)軍工產(chǎn)業(yè)鏈呈現出高度景氣。此外，各軍工類(lèi)企業(yè)的存貨和上游采購量同時(shí)增加，突顯軍工產(chǎn)業(yè)鏈下游的旺盛需求。但軍工行業(yè)現金流從主機廠(chǎng)向上游傳導時(shí)間較長(cháng)造成配套廠(chǎng)商的經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F金流普遍低于凈利潤，隨著(zhù)行業(yè)的持續景氣，上游廠(chǎng)商現金流也將出現好轉。短期來(lái)看，若市場(chǎng)風(fēng)格變化帶來(lái)板塊反彈，龍頭公司具備較好彈性和流動(dòng)性。
中信建投指出，當前軍工板塊整體估值水平處于歷史中位，眾多央企龍頭公司處于估值洼地，在產(chǎn)業(yè)鏈拐點(diǎn)將至的情況下，投資價(jià)值逐步顯現。在標的選擇上，我們認為應首選國家隊龍頭，同時(shí)關(guān)注民參軍國產(chǎn)替代。國家隊龍頭：關(guān)注兩條投資主線(xiàn)，一是符合“市場(chǎng)化程度高、核心資產(chǎn)占比高、最受益產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jì)釋放”三大標準的龍頭公司；二是院所改制主線(xiàn)中注入彈性大、可操作性強的航天、電科、中航系上市公司。
（文章內容僅供參考，對于文章中所提及的股票，不構成投資建議，投資者據此操作，風(fēng)險自擔）
