一季度人民幣貸款增加9.78萬(wàn)億元 金融對實(shí)體經(jīng)濟支持力度繼續保持穩固

    本報記者 劉琪

    4月13日，中國人民銀行（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“央行”）發(fā)布2025年3月份金融統計數據報告。數據顯示，一季度人民幣貸款增加9.78萬(wàn)億元。3月末，廣義貨幣（M2）余額326.06萬(wàn)億元，同比增長(cháng)7%。同時(shí)公布的2025年一季度社會(huì )融資規模增量統計數據報告顯示，初步統計，2025年一季度社會(huì )融資規模增量累計為15.18萬(wàn)億元，比上年同期多2.37萬(wàn)億元。

    業(yè)內專(zhuān)家表示，目前金融繼續保持對實(shí)體經(jīng)濟穩固的支持力度。金融是實(shí)體經(jīng)濟的鏡像，今年以來(lái)金融總量數據進(jìn)一步好轉，實(shí)體經(jīng)濟需求回暖是根本。去年一系列宏觀(guān)政策發(fā)力，有效扭轉社會(huì )預期，企業(yè)等經(jīng)濟主體投資意愿回升。宏觀(guān)政策協(xié)同效應明顯增大，除了貨幣政策明確適度寬松外，更加積極的財政政策也發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

    企業(yè)有效信貸需求回暖

    根據央行數據，3月份新增人民幣貸款3.64萬(wàn)億元，同比多增0.55萬(wàn)億元。

    “3月份經(jīng)濟延續回升向好態(tài)勢，信貸需求有所回升，推動(dòng)貸款增長(cháng)好于預期，疊加政府債券發(fā)行增多等因素，社會(huì )融資規模增速也有上行，金融對實(shí)體經(jīng)濟的支持力度持續提升。”業(yè)內專(zhuān)家分析，在金融體系繼續加大貨幣信貸投放力度的同時(shí)，企業(yè)、居民等資金需求端出現了更多積極變化，共同推動(dòng)3月份貸款增速回升。

    同時(shí)，有分析人士認為，還原地方債務(wù)置換因素影響后貸款增速更高。去年以來(lái)，隨著(zhù)地方再融資專(zhuān)項債加快發(fā)行，融資平臺等主體用發(fā)債資金歸還銀行貸款，地方債券置換貸款的情況增多。去年四季度用于化債的特殊再融資專(zhuān)項債發(fā)行超過(guò)2萬(wàn)億元，今年一季度又發(fā)行超過(guò)1.3萬(wàn)億元，市場(chǎng)調研初步估算，對應置換的貸款約有1.6萬(wàn)億元，還原后人民幣貸款增速超過(guò)8%，貸款支持力度實(shí)際上比統計數據還要更高。社會(huì )融資規模指標不會(huì )受到專(zhuān)項債券置換貸款的影響，可以更準確地衡量當前的金融支持力度。目前社會(huì )融資規模增速已在8%以上，呈穩步走高態(tài)勢。貸款增速還原專(zhuān)項債券置換因素后，與社會(huì )融資規模增速也會(huì )大體接近。

    從結構來(lái)看，企業(yè)有效信貸需求回暖是3月份貸款的重要支撐因素。數據顯示，3月份制造業(yè)和服務(wù)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)景氣程度都有提升，其中制造業(yè)PMI達50.5%，連續兩個(gè)月位于榮枯線(xiàn)以上。同時(shí)，重大項目建設也在加速落地，百億元級以上的大項目增多。這些積極因素反映到信貸市場(chǎng)，體現為有效融資需求的回暖。

    此外，消費貸款增勢向好也對近期貸款增長(cháng)有支撐作用。分析人士表示，近年來(lái)我國金融支持有效消費需求的力度不斷加大，銀行也要維持合理有序競爭秩序，防范難以覆蓋經(jīng)營(yíng)成本的低價(jià)競爭，通過(guò)下沉服務(wù)、挖掘客戶(hù)、做大蛋糕，保持理性定價(jià)，促進(jìn)消費金融可持續發(fā)展。還要看到，發(fā)展消費金融根本上是要擴大有效消費需求，拓展消費場(chǎng)景，確保消費貸款真正用于支持消費，實(shí)現金融支持消費的政策意圖。

    下階段金融總量增長(cháng)仍有支撐

    社會(huì )融資方面，3月份，社會(huì )融資規模增量累計為5.89萬(wàn)億元，同比多增1.06萬(wàn)億元。

    業(yè)內專(zhuān)家分析認為，社會(huì )融資規模的大頭通常是貸款和政府債券，今年3月份除了貸款外，政府債券增長(cháng)較快，也帶動(dòng)了社會(huì )融資規模增速繼續提升。3月份政府債券新增近1.5萬(wàn)億元，同比多增近1萬(wàn)億元。特別是用于置換隱性債務(wù)的特殊再融資債維持較快發(fā)行節奏，短期看融資平臺債務(wù)置換歸還銀行貸款，可能會(huì )影響信貸總量，但長(cháng)期看有利于緩釋地方債務(wù)風(fēng)險，推動(dòng)融資平臺完成市場(chǎng)化轉型，騰挪出更多地方財力來(lái)增強經(jīng)濟發(fā)展動(dòng)能。

    近期財政部還宣布將發(fā)行首批5000億元特別國債支持國有大型銀行補充核心一級資本。分析人士認為，為國有大行補充資本，能夠增厚銀行安全墊，更好滿(mǎn)足國際監管要求，同時(shí)進(jìn)一步增強其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力，預計未來(lái)可撬動(dòng)4萬(wàn)億元信貸增量。

    展望后期，業(yè)內專(zhuān)家預計，下階段金融總量增長(cháng)仍有支撐。我國經(jīng)濟具有強大的韌性，各方面還會(huì )繼續保持有力度的政策支持，助力做大做強國內大循環(huán)，金融部門(mén)也在多方施策穩固金融支持力度，支持挖掘國內有效需求，促進(jìn)金融總量合理增長(cháng)。