央行今日開(kāi)展5000億元MLF操作 保持流動(dòng)性充裕

    本報記者 劉琪

    5月22日，中國人民銀行（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“央行”）發(fā)布公告，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，5月23日將以固定數量、利率招標、多重價(jià)位中標方式開(kāi)展5000億元MLF（中期借貸便利）操作，期限為1年期。

    鑒于本月MLF到期量為1250億元，故此次操作后MLF將實(shí)現凈投放3750億元。這也是央行連續第三個(gè)月加量續做MLF，3月份、4月份MLF凈投放量分別為630億元、5000億元。

    對于本月MLF大額凈投放，東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青對《證券日報》記者表示，4月份以來(lái)，外部環(huán)境波動(dòng)加劇，國內實(shí)施超常規逆周期調節。其中，5月7日央行等部門(mén)推出包括降息降準在內的一攬子金融政策措施，加大金融對實(shí)體經(jīng)濟的支持力度。5月份降準后MLF繼續大額加量續做，這在保持銀行體系流動(dòng)性處于充裕狀態(tài)的同時(shí)，會(huì )進(jìn)一步增加銀行的信貸投放能力，更好滿(mǎn)足企業(yè)和居民的融資需求，增加實(shí)體經(jīng)濟信貸融資的可獲得性。

    “5月份MLF大額加量續做，也可能意味著(zhù)本月買(mǎi)斷式逆回購將再度縮量續做，以滿(mǎn)足商業(yè)銀行對央行融資工具需求的結構性調整。”王青預計，考慮到5月份降準落地，本月中期流動(dòng)性整體投放或出現小幅縮量。

    近年來(lái)，央行加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。繼去年7月份明確了7天期逆回購操作利率的政策利率地位后，今年3月份又調整了MLF的招標模式，改為固定數量、利率招標、多重價(jià)位中標，不再有統一的中標利率。MLF利率的政策屬性退出，回歸流動(dòng)性投放工具定位，與其他工具合理搭配維護流動(dòng)性充裕。

    央行近期發(fā)布的2025年第一季度中國貨幣政策執行報告稱(chēng)，MLF招投標機制完善后，由操作當天發(fā)布結果公告改為預先發(fā)布招標公告，有利于參與機構提前做好短中長(cháng)期流動(dòng)性安排，價(jià)格招標多重價(jià)位中標既有利于機構按需求合理確定投標利率，提高金融機構自主市場(chǎng)化定價(jià)能力，也有利于央行動(dòng)態(tài)掌握機構流動(dòng)性余缺狀況。同時(shí)，隨著(zhù)基礎貨幣投放渠道不斷豐富，貨幣政策操作對MLF的依賴(lài)也逐步降低。