第三十三期：如何運用ETF構建中低風(fēng)險組合？（下）

    針對中低風(fēng)險的資產(chǎn)組合，其策略還包括：

    （3）CPPI模型

    CPPI模型，即固定比例投資組合保險策略，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是根據市場(chǎng)波動(dòng)來(lái)調整高風(fēng)險資產(chǎn)在投資組合中的比重，使投資組合在一段時(shí)間后的收益率不低于目標值，并在此基礎上獲取部分超額收益。

    CPPI模型運作流程一般包括確定收益目標、配置低風(fēng)險資產(chǎn)、配置風(fēng)險資產(chǎn)。投資者在確定收益目標后，可以先配置低風(fēng)險資產(chǎn)來(lái)實(shí)現資產(chǎn)的穩健增值，從而積累相應的安全墊，如投資債券ETF等。在獲取一定安全墊后，投資者可以將安全墊一定倍數的資金投資于風(fēng)險資產(chǎn)，如風(fēng)險收益特征為高風(fēng)險高收益的行業(yè)主題ETF，在保證本金相對穩健的基礎上從而獲取超額收益。在市場(chǎng)下跌時(shí)，CPPI模型能快速降低風(fēng)險資產(chǎn)的倉位，以保證本金的相對穩??；在市場(chǎng)上漲時(shí)，則調高風(fēng)險資產(chǎn)倉位，捕捉市場(chǎng)機會(huì )。

    選自深圳證券交易所基金管理部編著(zhù)的《深交所ETF投資問(wèn)答》（中國財政經(jīng)濟出版社2024年版）