恒越基金宋佳齡詳解新興消費投資密碼

    本報訊 （記者昌校宇）當前，潮玩已不僅是年輕人的玩具，更成為了一種跨越國界的文化符號，其中港股潮玩龍頭泡泡瑪特的資本故事被市場(chǎng)熱議。其港股股價(jià)在5月27日創(chuàng )下歷史新高，總市值一度達到3000億港元。恒越基金旗下產(chǎn)品敏銳地捕捉到了消費趨勢的變化。以恒越匠心優(yōu)選一年持有混合為例，這只聚焦新興消費的基金早在2024年6月份就將泡泡瑪特納入第二大重倉股，隨后逐步加倉，到2024年四季度末泡泡瑪特已穩居其第一大重倉股位置。該產(chǎn)品基金經(jīng)理宋佳齡的操盤(pán)思路是將泡泡瑪特視為“IP運營(yíng)平臺”而非簡(jiǎn)單的玩具公司，這種認知差或許正是超額收益的來(lái)源。截至5月27日，該基金年內回報達49.06%，業(yè)績(jì)表現亮眼。

    宋佳齡表示，潮玩消費賽道正呈現百花齊放的發(fā)展態(tài)勢。她管理的恒越匠心優(yōu)選一年持有混合和恒越內需驅動(dòng)混合兩只產(chǎn)品，均采取動(dòng)態(tài)優(yōu)化策略：一方面持續跟蹤泡泡瑪特等成熟企業(yè)的發(fā)展，另一方面也會(huì )積極挖掘具有成長(cháng)潛力的新興企業(yè)。每季度都會(huì )根據市場(chǎng)變化和公司基本面，對持倉組合進(jìn)行審慎調整。

    在宋佳齡看來(lái)，將新興消費簡(jiǎn)單歸類(lèi)為一個(gè)投資賽道并不準確。潮玩手辦、寵物經(jīng)濟等功能性消費、美妝個(gè)護以及黃金珠寶等細分領(lǐng)域，各自有著(zhù)完全不同的商業(yè)邏輯和成長(cháng)驅動(dòng)力。新興消費的投資機會(huì )更多來(lái)自個(gè)股阿爾法而非行業(yè)貝塔。每個(gè)細分領(lǐng)域都有其獨特的估值體系和周期性，這使得新興消費內部不斷上演熱點(diǎn)輪動(dòng)?；谶@一認知，宋佳齡更傾向于采用自下而上的選股策略，而非簡(jiǎn)單的賽道投資。

    當前，公募基金對消費板塊的整體配置比例離歷史高點(diǎn)仍有較大距離。宋佳齡認為，這種低配狀態(tài)反映出市場(chǎng)對新興消費仍存在認知分歧，而這恰恰孕育著(zhù)投資機會(huì )。