戰略投資泰凌微電子 華勝天成有顆“中國芯”

    4月20日，華勝天成（600410.SH）發(fā)布2017年度業(yè)績(jì)報告，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入54.31億元，同比增長(cháng)13.15%，歸屬于上市公司凈利潤2.28億元，同比大增536.96%，扣非凈利潤更是暴增668.95%，達到1.00億元。自1月23日，華勝天成因業(yè)績(jì)預增得到投資者青睞，股價(jià)持續上漲，漲幅達35%。

    政策大力扶持

    國產(chǎn)芯片將有長(cháng)期發(fā)展機會(huì )

    作為現代工業(yè)的糧食，半導體下游應用領(lǐng)域十分廣泛，與宏觀(guān)經(jīng)濟運行息息相關(guān)。隨著(zhù)全球經(jīng)濟持續回暖，半導體產(chǎn)業(yè)也進(jìn)入新一輪高景氣周期。美國半導體行業(yè)協(xié)會(huì )（SIA）最新發(fā)布的數據顯示，2018年1月份，全球半導體的總銷(xiāo)售額同比增長(cháng)22.7%，達到創(chuàng )紀錄的376億美元，并且連續18個(gè)月實(shí)現同比增長(cháng)。

    Gartner的預測表明，2017-2019年全球半導體產(chǎn)業(yè)投資將保持連續增長(cháng)，半導體行業(yè)高景氣有望延續。而未來(lái)半導體的下游需求驅動(dòng)力將由3C產(chǎn)品向汽車(chē)電子、物聯(lián)網(wǎng)等方向轉移。

    集成電路產(chǎn)業(yè)是支撐經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展和保障國家安全的戰略性、基礎性和先導性產(chǎn)業(yè)，我國作為全球最大的半導體市場(chǎng)，對集成電路產(chǎn)品的需求持續快速增長(cháng)。但目前自給率僅為三成，進(jìn)口額高居不下。集成電路國產(chǎn)化需求強烈，進(jìn)口替代空間大。長(cháng)期以來(lái)，發(fā)達國家對出口到中國的制造裝備、材料以及工藝技術(shù)進(jìn)行嚴格審查和限制。想要擁有自主知識產(chǎn)權的高技術(shù)芯片，就必須發(fā)展我國自己的集成電路產(chǎn)業(yè)體系。

    3月30日，財政部等四部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于集成電路生產(chǎn)企業(yè)有關(guān)企業(yè)所得稅政策問(wèn)題的通知》對集成電路企業(yè)的稅收優(yōu)惠做了明確規定，同時(shí)，從有關(guān)政策可以看出，不只是集成電路，整個(gè)國產(chǎn)半導體產(chǎn)業(yè)鏈，都充分享受了國家的稅收優(yōu)惠政策。在國家政策大力重點(diǎn)扶持集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展和全球半導體行業(yè)高景氣的背景下，國產(chǎn)芯片的自主研發(fā)、設計和封測領(lǐng)域將有長(cháng)期發(fā)展機會(huì )。

    華勝天成戰略投資泰凌微電子

    物聯(lián)網(wǎng)“連接”端核心布局落地

    銀河證券認為，全球半導體景氣程度仍然較高，銷(xiāo)售收入有望超出市場(chǎng)預期。AI、物聯(lián)網(wǎng)、汽電子等新興領(lǐng)域有望帶來(lái)增量需求。結合硅片仍然呈現供不應求的趨勢，預計整個(gè)半導體產(chǎn)業(yè)鏈復蘇將超預期。近期政策加碼將為我國集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展保駕護航，預計我國半導體行業(yè)未來(lái)兩年到三年復合增速將達到30%左右，行業(yè)的投資機會(huì )凸顯，具有業(yè)績(jì)支撐的龍頭標的有望獲得市場(chǎng)資金的關(guān)注。

    2017年4月份，華勝天成通過(guò)認購新余中域高鵬祥云投資合伙企業(yè)（有限合伙），以18.61億元收購泰凌微電子（上海）有限公司82.7471%的股權，泰凌微電子是一家提供業(yè)界領(lǐng)先的物聯(lián)網(wǎng)無(wú)線(xiàn)連接芯片的芯片設計公司，曾是英特爾投資的唯一一家芯片設計公司。泰凌微電子主要產(chǎn)品包括：物聯(lián)網(wǎng)和人機交互的高集成度SoC芯片（系統級芯片），其產(chǎn)品主要包括低功耗藍牙（BLE），低功耗藍牙網(wǎng)狀網(wǎng)絡(luò )（BLEMesh）芯片、ZigBee/RF4CE/Thread芯片、2.4G私有協(xié)議無(wú)線(xiàn)芯片和自容觸控屏芯片。

    泰凌微電子贏(yíng)得了英特爾（Intel）、GE照明、UEI、LG、小米、創(chuàng )維、海信、立達信等全球知名品牌客戶(hù)的信任和訂單。泰凌微電子的芯片產(chǎn)品在工業(yè)、物流、零售、無(wú)線(xiàn)外設，無(wú)線(xiàn)玩具，工業(yè)控制、智慧樓宇、智慧城市、智慧家居、智能設備（手機、可穿戴設備、電腦周邊）、車(chē)聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域具有廣闊的應用前景。

    作為新一代信息技術(shù)服務(wù)集團，華勝天成通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)并購基金收購泰凌微電子，有助于公司和泰凌微電子在重點(diǎn)行業(yè)中達成緊密合作，共同滿(mǎn)足行業(yè)客戶(hù)對云計算、大數據、物聯(lián)網(wǎng)的綜合需求，為客戶(hù)提供集數據采集、運算、管理和智能應用的完整解決方案服務(wù)，借助物聯(lián)網(wǎng)春風(fēng)，橫向“深耕行業(yè)”+縱向“掌握核心技術(shù)話(huà)語(yǔ)權”的發(fā)展模式即將展開(kāi)。這將是華勝天成布局從底層技術(shù)到產(chǎn)品、平臺、行業(yè)服務(wù)的一站式物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)版圖的重要開(kāi)端。

    前一段時(shí)間，多家券商發(fā)布研報關(guān)注華勝天成基本面持續向好。新時(shí)代證券稱(chēng)預計后續華勝天成毛利率水平將會(huì )有所提高，給與推存評級。無(wú)獨有偶，國海證券亦發(fā)布研報，稱(chēng)華勝天成云公司整體毛利率有望持續向好，進(jìn)而提升盈利能力。天風(fēng)證券研究所計算機首席分析師沈海兵在最近的研究報告中認為，2018年華勝天成EPS預計為0.31元左右，較2017年增長(cháng)約50%。結合華勝天成2018年一季度中標超10億元軍工大訂單，積極看好公司未來(lái)發(fā)展，給與“買(mǎi)入”評級，目標價(jià)格為14.5元/股。