醫藥股大反彈帶來(lái)的投資啟示

    陳楚

    沉寂一年多的醫藥股，在A(yíng)股市場(chǎng)處于3000點(diǎn)附近的底部區域時(shí)，一展拔地而起的蓬勃之力，掀起了一波強勢反彈行情。市場(chǎng)變化之快的確讓人驚嘆，昨日還被投資人棄之如敝履的醫藥股，今日成為香餑餑，這背后到底發(fā)生了什么樣的邏輯演繹呢？醫藥股還是那些醫藥股，但股價(jià)的漲跌間，反映的是政策、情緒、估值、行業(yè)等多維度的變化。從醫藥股這波絕地而起的反彈行情里，投資者該有哪些收獲和啟示呢？

    醫藥股為何強勢反彈？

    這波醫藥股的強勢反彈，導火索就是醫療設備貼息貸款政策，始于9月7日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議，當天會(huì )議決定，對部分領(lǐng)域設備更新改造貸款階段性財政貼息和加大社會(huì )服務(wù)業(yè)信貸支持，促進(jìn)消費發(fā)揮主拉動(dòng)作用。對醫院等設備購置和更新改造新增貸款，實(shí)施階段性鼓勵政策，中央財政貼息2.5個(gè)百分點(diǎn)，期限2年，申請貼息截至今年12月31日。

    這一利好消息首先刺激的是醫療器械類(lèi)的上市公司，二級市場(chǎng)上，部分醫療器械類(lèi)的股票已經(jīng)先于大盤(pán)企穩反彈，而從一些地區和城市集采的情況來(lái)看，相比以往已經(jīng)溫和很多，有些醫藥細分領(lǐng)域的集采結果甚至超預期，這也引發(fā)了骨科、醫療保健等細分行業(yè)醫藥股票的反彈。

    當然，最大的利好，還是醫療設備貼息貸款政策，這相當于鼓勵醫院搞“基礎設施”，加強醫療信息化建設和國產(chǎn)替代步伐，醫藥類(lèi)上市公司未來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)就是大概率事件。

    其次，醫藥股反彈，無(wú)論政策怎么刺激，如果沒(méi)有內生性的原因，也很難有大行情。這次醫藥股的強勢反彈，本質(zhì)上還是醫藥股此前跌多了、跌透了，估值處于歷史低位水平，一旦預期好轉，股價(jià)大幅反彈便是理所當然的事情。沒(méi)有久漲不跌的股票，也沒(méi)有久跌不漲的股票。此前醫藥股跌跌不休，一是殺業(yè)績(jì)，二是殺估值，三是殺邏輯。而這次醫藥股反彈，一是估值反彈，二是業(yè)績(jì)反彈，三是邏輯反轉，可謂戴維斯三擊。

    三是情緒。除了估值和業(yè)績(jì)之外，在股票市場(chǎng)，很多時(shí)候情緒是個(gè)非常重要的因素，這波醫藥股的持續反彈，會(huì )不斷正向強化市場(chǎng)對醫藥股的樂(lè )觀(guān)預期，情緒會(huì )帶來(lái)資金合力，加上主力資金調倉換股會(huì )往低估值的醫藥股轉，醫藥股便會(huì )迎來(lái)持續性的增量資金。當然，這波醫藥股的反彈還會(huì )持續多久，取決于醫藥類(lèi)上市公司后續的業(yè)績(jì)增長(cháng)，如果三季報和年報醫藥類(lèi)上市公司業(yè)績(jì)不斷超預期增長(cháng)，便會(huì )不斷強化市場(chǎng)對醫藥股的風(fēng)險偏好；反之，如果醫藥類(lèi)上市公司三季報和年報無(wú)法驗證目前的樂(lè )觀(guān)預期，醫藥股的行情就不會(huì )走太遠。

    投資者該如何抄底？

    對于這波醫藥股，一旦強勢反彈，很多投資者就因為“恐高”而不敢買(mǎi)入，生怕買(mǎi)入后被套。實(shí)際上，如果投資者確認這波醫藥股的行情能夠持續的話(huà)，反彈之初任何一天進(jìn)去可能都是對的，大概率都能賺錢(qián)。但遺憾的是，很多投資者都擔心追高后被套，總想等醫藥股調整后再買(mǎi)入，可惜超跌反彈的醫藥股根本不給投資者逢調整買(mǎi)入的機會(huì )。有些龍頭醫藥股最近幾個(gè)交易日連拉漲停，看好醫藥股反彈行情又沒(méi)及時(shí)買(mǎi)入的投資者只能望洋興嘆。

    這實(shí)際上是市場(chǎng)處于底部區域時(shí)投資者普遍面臨的一個(gè)困境，總想抄底成功，但又害怕抄底早了被套，所以總想等市場(chǎng)發(fā)出明確的右側買(mǎi)入信號，但右側信號來(lái)了，投資者又擔心追高而不敢買(mǎi)入。結果市場(chǎng)根本不給調整買(mǎi)入的機會(huì )，一個(gè)勁地大漲，等到投資者實(shí)在受不了與反彈失之交臂，最終狠下心來(lái)高位買(mǎi)入，市場(chǎng)調整又來(lái)了，最終慘遭被套。

    以醫藥股為例，投資者如果想逆勢抄底，首先必須明確的一點(diǎn)是：永遠不要期望自己買(mǎi)入在最底部！實(shí)踐證明，如果投資者確實(shí)買(mǎi)在最底部，只能說(shuō)明運氣太好了！如果投資者擺正抄底心態(tài)，不苛求買(mǎi)在最底部，就會(huì )在醫藥股處于底部區域時(shí)果斷買(mǎi)入或分批買(mǎi)入，而不是一再空等最終錯失良機。比如這波醫藥股啟動(dòng)之前，醫療設備貼息貸款政策出臺，就是一個(gè)值得投資者關(guān)注的信號，看看相關(guān)的醫藥股是否有所反應。此外，還要結合大盤(pán)的情況，如果大盤(pán)處于下行通道，醫藥股也很難底部反彈，而當前的上證綜指在3000點(diǎn)附近的歷史底部區域，醫藥股存在很強的反彈動(dòng)能。

    第三，關(guān)鍵還得看醫藥股的整體估值水平。經(jīng)過(guò)前面一兩年的持續下跌后，醫藥股的整體估值水平已經(jīng)明顯處于歷史估值水平的底部區域，市場(chǎng)最缺乏的是投資者對醫藥股的信心。一旦相關(guān)的龍頭股一根大陽(yáng)線(xiàn)，很有可能會(huì )點(diǎn)燃市場(chǎng)對醫藥股的信心，情緒會(huì )變得樂(lè )觀(guān)起來(lái)，這個(gè)時(shí)候，投資者應該高度重視，龍頭股的走勢決定了板塊的走勢。這波醫藥股反彈，細分行業(yè)的龍頭股實(shí)際上提前就企穩反彈了。

    逆向抄底是一門(mén)綜合的藝術(shù)，也是科學(xué)，考驗的是投資者的專(zhuān)業(yè)、智慧和勇氣，缺一不可。從這波醫藥股的大反彈中，投資者確實(shí)值得好好反思，從中多維度揣摩，學(xué)會(huì )如何抄底。