兩融標的再擴容具有三重積極意義

    融資融券標的股票迎來(lái)第七次擴容。10月21日，滬深交易所分別發(fā)布公告稱(chēng)，擴大融資融券標的股票范圍。由此，兩融標的數量由1600只擴大至2200只。這一調整自10月24日起實(shí)施。

    融資融券是一項重要的證券交易基礎性制度。2010年3月份，A股市場(chǎng)正式引入融資融券交易業(yè)務(wù)，90只個(gè)股率先成為兩融標的股票。此后，滬深交易所根據相關(guān)規定，先后六次擴大了標的股票范圍。其中，第六次調整時(shí)間是2019年8月份。

    筆者認為，在融資融券業(yè)務(wù)運行整體較為平穩、證券公司風(fēng)險管理能力不斷提升、投資者風(fēng)險意識不斷增強的背景下，此次進(jìn)一步擴大標的股票范圍，具有多重積極意義。

    首先，有利于進(jìn)一步提升市場(chǎng)交易活躍度。

    結合歷次調整的情況來(lái)看，新入選標的股票在短期內表現往往更為活躍。以2019年8月份的調整來(lái)看，通過(guò)與擴標前一個(gè)月的平均水平相比，新增標的股票的日均換手率、日均成交額在擴標一個(gè)月后分別上升55%、79%，遠超全市場(chǎng)39%和46%的增長(cháng)。

    更進(jìn)一步來(lái)看，此次新增標的股票數量較大，實(shí)現了兩融標的股票對滬深300指數和創(chuàng )業(yè)板指數成份股的全覆蓋。這在豐富價(jià)值發(fā)現機制、滿(mǎn)足市場(chǎng)需求的同時(shí)，有望通過(guò)杠桿效應進(jìn)一步提升市場(chǎng)交易活躍度，而相關(guān)標的股票的表現亦值得期待。

    其次，有利于進(jìn)一步吸引增量資金流入，增強市場(chǎng)信心。

    作為杠桿資金的一部分，兩融資金一直以來(lái)都被看作是市場(chǎng)的晴雨表。從此前的情況來(lái)看，擴大標的股票范圍增加了市場(chǎng)總體融資交易規模，吸引增量資金入市。同樣以2019年8月份的調整為例，統計顯示，兩融標的股票擴容后，融資買(mǎi)入金額占A股成交額的比例在1個(gè)月內由7.25%上升至9.24%；融資余額占流通市值的比例在一年內由2.06%升至2.35%。

    此次擴容，標的股票數量從1600只擴大至2200只，并且進(jìn)一步增加了標的股票的覆蓋面和代表性。在此背景下，A股市場(chǎng)有望吸引更多增量資金。這對提振市場(chǎng)信心、促進(jìn)市場(chǎng)健康穩定發(fā)展大有裨益。

    第三，有利于進(jìn)一步滿(mǎn)足投資者多元化的投資需求。

    綜合各方信息來(lái)看，隨著(zhù)近年來(lái)證券市場(chǎng)不斷發(fā)展，市場(chǎng)對于擴大兩融標的范圍的呼聲較高，希望放寬標的證券數量限制，滿(mǎn)足投資者多元化的投資需求。

    此次標的股票擴容，正是對市場(chǎng)訴求的積極回應。特別是標的中納入更多的中小盤(pán)股票，納入更多先進(jìn)制造、數字經(jīng)濟、綠色低碳等重點(diǎn)領(lǐng)域上市公司股票，將更好地滿(mǎn)足投資者對相關(guān)股票的融資融券交易需求，提高投資者參與融資融券業(yè)務(wù)的積極性。

    盡管如此，投資者仍要牢記“風(fēng)險”二字。正如滬深交易所給出的提醒：希望投資者高度關(guān)注融資融券交易的杠桿特性及業(yè)務(wù)風(fēng)險，樹(shù)立理性投資觀(guān)念。