接力道歉不是解決私募基金回撤的上上之策

    昌校宇

    又有百億元級私募機構因業(yè)績(jì)大幅回撤而道歉。

    今年以來(lái)，受A股市場(chǎng)劇烈波動(dòng)影響，部分私募機構產(chǎn)品凈值曲線(xiàn)波動(dòng)較為明顯。私募排排網(wǎng)數據顯示，今年前10個(gè)月，92家有業(yè)績(jì)披露的百億元級私募管理人年內平均浮虧10.94%，其中僅13家取得正收益。為安撫投資者，多家知名私募機構開(kāi)啟“接力道歉”模式。

    部分私募機構在道歉信中對業(yè)績(jì)失靈進(jìn)行了“溯源”——“導致產(chǎn)品回撤的根本原因還是在于市場(chǎng)極度的風(fēng)格變化”“組合管理不夠靈活，沒(méi)有充分考慮到短期價(jià)格與長(cháng)期價(jià)值的偏離度”“太過(guò)樂(lè )觀(guān)沒(méi)有減倉”……透過(guò)言辭誠懇的道歉，筆者能清晰地感受到，私募機構對與投資者溝通十分重視，同時(shí)，對產(chǎn)品投資業(yè)績(jì)也有一定的自我要求。

    不過(guò)，接力道歉并非解決私募基金回撤的上上之策。畢竟，在走好合規路把好風(fēng)控關(guān)，且嚴格遵照合同約定運作的基礎上，對趨勢誤判等市場(chǎng)化因素是私募機構代客理財需要“直視”的情況，未來(lái)恐怕也很難徹底避免。而且，如果以長(cháng)周期價(jià)值投資的角度來(lái)分析，目前的回撤也許只是曲線(xiàn)前進(jìn)途中的一段“小彎路”。因此，與其糾結于如何道歉，不如讓投研能力與市、時(shí)、勢俱進(jìn)，緊扣時(shí)代脈絡(luò )的同時(shí)尋找景氣行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司，努力將失去的業(yè)績(jì)追回來(lái)。

    所幸，多家私募機構在“反思”中透露出將努力探索平滑凈值波動(dòng)的方式——“集中精力把存量產(chǎn)品的凈值修復上去”“從短期的困難中吸取經(jīng)驗教訓，希望能夠積小勝為大勝，在長(cháng)期將業(yè)績(jì)做好”“承擔壓力同時(shí)也會(huì )不斷審視調整組合，對公司產(chǎn)品及中國經(jīng)濟發(fā)展前景依然保持信心”……

    直面問(wèn)題補短板，迎頭趕上再啟程。我們有理由相信，未來(lái)，在勤勉盡責的前提下，私募機構只有踏踏實(shí)實(shí)修煉“內功”，提高團隊投研能力、強化風(fēng)控體系建設，才是真正意義上的對投資者負責。