守正創(chuàng )新建設高質(zhì)量中國版公募REITs

    昌校宇

    守正創(chuàng )新，方能篤行致遠。這對尚處起步階段、仍需在探索中補齊短板的基礎設施公募REITs市場(chǎng)同樣適用。

    “其身正，不令而行”。堅持守正是給REITs發(fā)展指明正確方向，加快形成存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán)，為穩定經(jīng)濟大盤(pán)貢獻力量。

    守國家法律法規之正。推進(jìn)REITs市場(chǎng)建設，必須遵守國家的法律法規。具體到實(shí)踐層面，就是要嚴格遵守投資、土地、環(huán)保等方面的法律法規，切實(shí)履行投資管理、土地出讓、環(huán)境影響評價(jià)等程序。

    守服務(wù)國家重大戰略、支持實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展之正。REITs不僅是一個(gè)金融產(chǎn)品，更是緊密連接金融和產(chǎn)業(yè)，為金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟拓展了新路徑。因此，要緊扣國家重大戰略，用足用好REITs，加大對科技創(chuàng )新、綠色發(fā)展、民生保障等重點(diǎn)領(lǐng)域項目的支持，助力宏觀(guān)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

    守中國特色之正。REITs作為“舶來(lái)品”，需結合我國實(shí)際進(jìn)行本土化。實(shí)踐中，既要充分遵循REITs市場(chǎng)發(fā)展的一般規律、借鑒國際最佳實(shí)踐，又要符合中國國情，做到堅守但不僵化，借鑒但不照搬。

    “茍日新，日日新，又日新”。做好創(chuàng )新體現在依法合規創(chuàng )造性地“解答”建設高質(zhì)量中國版REITs進(jìn)程中的新問(wèn)題，為市場(chǎng)發(fā)展不斷灌注創(chuàng )新活力。

    在法規制度層面，適時(shí)研究推動(dòng)REITs專(zhuān)門(mén)立法，重點(diǎn)聚焦產(chǎn)品結構的長(cháng)期優(yōu)化和REITs配套稅收政策推進(jìn)。一方面，針對產(chǎn)品結構的優(yōu)化，將能減少在REITs發(fā)行和存續期間因產(chǎn)品結構復雜所帶來(lái)的摩擦成本；另一方面，通過(guò)專(zhuān)門(mén)立法對REITs全周期進(jìn)行稅收明確（建立稅收中性制度）以減少重復征稅，可提升REITs產(chǎn)品的投資吸引力。

    在市場(chǎng)體系建設上，加快建立多層次REITs市場(chǎng)，包括進(jìn)一步暢通REITs上市的渠道機制，完善交易機制以鼓勵全國社?；?、基本養老金、企業(yè)年金、職業(yè)年金等長(cháng)期機構投資者配置REITs，開(kāi)展REITs實(shí)時(shí)指數以及相關(guān)指數產(chǎn)品研究等。

    在外部銜接方面，對于實(shí)操過(guò)程中出現的項目合規、權益確認等共性問(wèn)題，或需相關(guān)監管部門(mén)進(jìn)一步健全REITs相關(guān)機制，保障常態(tài)化項目供給，推動(dòng)市場(chǎng)規范發(fā)展。

    同時(shí)，立足新發(fā)REITs和存量REITs擴募，業(yè)內人士建議加快REITs項目庫的建立及在保證資產(chǎn)質(zhì)量的前提下，加快項目審核速度，并考慮向商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域做一定拓展，進(jìn)一步促進(jìn)REITs市場(chǎng)增量擴圍提速，爭取做到與我國龐大的基礎設施存量資產(chǎn)規模相匹配。

    從基建起步，向萬(wàn)億元級出發(fā)。綜上所述，建設高質(zhì)量的中國版REITs市場(chǎng)，既要堅持守正，也要做好創(chuàng )新。