中國特色估值體系為發(fā)現A股公司成長(cháng)潛力提供新視角

    趙子強

    中國特色估值體系給A股市場(chǎng)帶來(lái)的變化，日漸顯著(zhù)。

    2022年11月21日，中國證監會(huì )主席易會(huì )滿(mǎn)首次公開(kāi)提出“探索建立具有中國特色的估值體系”。今年以來(lái)，具有典型中國特色估值體系受益者特質(zhì)的上市公司股票，如中國移動(dòng)、中國海油等15家央企公司股價(jià)均已創(chuàng )出過(guò)歷史新高。年內“中字頭”板塊指數已漲超16%。3月22日，有255家上市央企國企股價(jià)創(chuàng )年內新高。

    中國特色估值體系重視上市公司的內在價(jià)值、社會(huì )貢獻和綜合評價(jià)標準，彌補了傳統估值方法存在的不足，為發(fā)現公司的成長(cháng)潛力提供了新的視角。而這種新視角帶來(lái)的新的投資邏輯，為投資者帶來(lái)了總的正向反饋。以上市央企為例，同花順數據顯示，截至3月22日，458家上市央企的總市值達26.01萬(wàn)億元，今年以來(lái)增長(cháng)8.95%。在此期間，377家公司股價(jià)上漲，投資勝率為82.31%，而同期A(yíng)股市場(chǎng)的勝率為74.48%。

    不僅如此，未來(lái)，中國特色估值體系的正向影響會(huì )持續擴大。

    從央企國企在國民經(jīng)濟中的作用來(lái)看，可謂“大國重器”，尤其在科技創(chuàng )新方面的長(cháng)期價(jià)值不言而喻。其作為能源、國防、航天、交通和基礎設施等關(guān)鍵行業(yè)的龍頭公司，處于中國技術(shù)進(jìn)步的前沿，繼續保持增長(cháng)是題中應有之義。

    從上市央企國企的回報率來(lái)看，整體而言可圈可點(diǎn)。筆者根據同花順數據統計，458家上市央企國企至今的回報率中位數為320.08%。未來(lái)，隨著(zhù)央企不斷取得技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)升級，它們將繼續為投資者創(chuàng )造豐厚回報。而A股投資者還可以通過(guò)相關(guān)指數基金來(lái)進(jìn)一步降低投資風(fēng)險，實(shí)現穩健的投資回報。例如，2022年11月21日以來(lái)，全市場(chǎng)27只含有“央企”字樣的基金收益率中位數達到了7%，而同期全市場(chǎng)17689只基金的收益率中位數僅為0.706%。

    法國作家維克多·雨果曾說(shuō)過(guò)，沒(méi)有什么比一個(gè)恰逢其時(shí)的信念更加有力。在筆者看來(lái)，對于投資者來(lái)說(shuō)，中國特色估值體系不僅恰逢其時(shí)，而且還會(huì )演繹出更豐富的色彩，值得深入發(fā)掘。