創(chuàng )業(yè)板韌性增強是大趨勢 值得更多耐心

    趙子強

    自今年2月2日以來(lái)，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)就出現明顯震蕩下跌態(tài)勢，令不少投資者感到擔憂(yōu)。但創(chuàng )業(yè)板指周四和周五連續溫和上漲，一定程度上緩解了市場(chǎng)的緊張情緒。

    從近幾年的交易數據看，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)是有較強韌性的。創(chuàng )業(yè)板指在2013年、2015年、2019年、2020年、2021年均大幅跑贏(yíng)深證成指。值得留意的是，2023年3月21日至31日，主板指數呈現震蕩過(guò)程，創(chuàng )業(yè)板指繼續領(lǐng)漲三大指數，這從另一角度印證了創(chuàng )業(yè)板的韌性。

    隨著(zhù)相關(guān)改革舉措落實(shí)，創(chuàng )業(yè)板的韌性還將進(jìn)一步增強。從政策層面看，構成創(chuàng )業(yè)板主體的科技創(chuàng )新類(lèi)企業(yè)得到政策支持的力度越來(lái)越大。3月24日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議決定“延續和優(yōu)化實(shí)施部分階段性稅費優(yōu)惠政策，包括將符合條件行業(yè)企業(yè)研發(fā)費用稅前加計扣除比例由75%提高至100%的政策，作為制度性安排長(cháng)期實(shí)施”。財政部部長(cháng)劉昆3月26日表示，中國的創(chuàng )新和研發(fā)投入還在一個(gè)高速增長(cháng)的通道中，財政部將繼續把支持科技創(chuàng )新擺在優(yōu)先位置。同時(shí)，各部委和各地政府也在出臺更具針對性的支持科創(chuàng )類(lèi)企業(yè)的政策。一系列政策，為科技創(chuàng )新企業(yè)成長(cháng)提供了有力支撐。

    市場(chǎng)制度層面，深交所創(chuàng )業(yè)板積極服務(wù)成長(cháng)型創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)，支持產(chǎn)業(yè)深度融合。發(fā)行審核程序簡(jiǎn)化，審核效率提升，信息披露和投資者保護加強。創(chuàng )業(yè)板強化退市機制，逐步建立市場(chǎng)化、常態(tài)化退市機制。這些都讓上市公司及相關(guān)主體的行為更加規范，創(chuàng )業(yè)板韌性進(jìn)一步增強。

    從公司業(yè)績(jì)層面看，成長(cháng)性總體良好。據同花順數據統計顯示，截至3月31日18時(shí)，已披露2022年年報的207家創(chuàng )業(yè)板公司中，有110家實(shí)現歸母凈利潤同比增長(cháng)，在有可比數據的190家公司中，近三年復合增長(cháng)率超10%的企業(yè)達到116家。從去年三季度數據看，創(chuàng )業(yè)板整體營(yíng)業(yè)總收入和歸母凈利潤同比分別增長(cháng)21.72%和9.47%，分別高于滬深A股13.66個(gè)百分點(diǎn)和6.99個(gè)百分點(diǎn)。

    目前，我國科技人才儲備優(yōu)勢明顯。統計數據顯示，1240家創(chuàng )業(yè)板公司中，研發(fā)人員合計超45萬(wàn)人，平均每家公司研發(fā)人員超過(guò)400人，研發(fā)人員占員工總數的比重均值超20%，其中234家公司研發(fā)人員占比超過(guò)30%。此外，截至2023年3月30日，創(chuàng )業(yè)板共有784家公司推出超過(guò)1600單股權激勵計劃，利益共享機制持續激發(fā)科技人才的創(chuàng )新熱情，為上市公司高質(zhì)量發(fā)展注入動(dòng)能。

    另外，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)投資資金的擴容也將增強其韌性。Wind數據顯示，今年2月份以來(lái)截至3月24日，創(chuàng )業(yè)板類(lèi)ETF總份額增加167.22億份，增幅為46.12%；按照區間成交均價(jià)測算，2月份以來(lái)凈流入資金約264.2億元。其中，場(chǎng)內規模最大的易方達創(chuàng )業(yè)板ETF凈流入最多，達到146.83億元，基金總規模已經(jīng)超過(guò)350億元。

    由此可以看出，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的短期調整難以改變其韌性正在增強的判斷，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的韌性增強是大趨勢，將給予耐心的投資者以回報。