股票ETF“越跌越買(mǎi)”意味著(zhù)什么？

    趙子強

    近期，盡管A股市場(chǎng)出現震蕩，創(chuàng )業(yè)板指和科創(chuàng )50指數紛紛下跌，但股票ETF卻呈現出“越跌越買(mǎi)”的現象，成為近期市場(chǎng)上的一抹亮色。

    從上周股票ETF數據來(lái)看，截至6月9日收盤(pán)，全市場(chǎng)736只股票ETF總份額較6月2日增長(cháng)196億份，凈流入資金約192億元。其中，跌幅較大的創(chuàng )業(yè)板ETF、科創(chuàng )50ETF最受資金追捧，凈流入資金都超過(guò)26億元。

    那么，股票ETF“越跌越買(mǎi)”的現象說(shuō)明了什么？

    首先，這說(shuō)明投資者看好中國經(jīng)濟和A股市場(chǎng)，青睞科技創(chuàng )新型企業(yè)。以下四方面展現了這種看好：其一，6月初，世界銀行發(fā)布了最新一期《全球經(jīng)濟展望》報告，將2023年中國經(jīng)濟增長(cháng)預期上調至5.6%，較1月份的預測上調了1.3個(gè)百分點(diǎn)。其二，投資者對我國的經(jīng)濟政策抱有堅定信心，對股市的盈利增長(cháng)預期仍然穩健，尤其是在新興產(chǎn)業(yè)和消費領(lǐng)域。其三，中國股市的結構性機會(huì )豐富，如AI、新能源汽車(chē)、傳媒等可供布局的市場(chǎng)風(fēng)口不斷涌現。其四，各路資金不斷涌入，北向資金開(kāi)年以來(lái)累計凈買(mǎi)入額超過(guò)1777億元，接近去年的一倍。截至6月8日，滬深京兩融余額較去年底增長(cháng)594.34億元。同時(shí)，國內經(jīng)濟發(fā)展動(dòng)能加快轉變，匯聚戰略性新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng )業(yè)板持續受益于政策紅利。因此，投資者對科技成長(cháng)股有更高的預期。

    其次，這說(shuō)明投資者擁有理性和逆向投資思維。當前A股市場(chǎng)估值處于低位，截至6月9日收盤(pán)，創(chuàng )業(yè)板指成分股整體市盈率（LYR）為49.42倍，已回落至2019年以來(lái)最低區域，科創(chuàng )50指數成分股整體市盈率也處于指數設立以來(lái)的低位區域（42.18倍），同樣，醫藥（40.93倍）、非銀金融（16.21倍）、銀行（5.08倍）等多個(gè)板塊估值水平也在A(yíng)股回落后處于偏低水平。相對應的醫療相關(guān)ETF凈流入資金9億元，券商與銀行等相關(guān)ETF產(chǎn)品也有5億元以上資金凈流入。資金借道股票ETF，可以較低成本積累籌碼，把握未來(lái)的上漲機會(huì )。這體現了投資者理性投資和逆向投資的特點(diǎn)，也反映出股票ETF可以平抑市場(chǎng)波動(dòng)的功能。

    最后，這說(shuō)明股票ETF市場(chǎng)的規模和活躍度持續增長(cháng)，股票ETF作為一種低成本、高效率、靈活多樣的投資工具，受到越來(lái)越多投資者的認可和青睞。據統計，截至6月9日，全市場(chǎng)736只股票ETF總規模為1.44萬(wàn)億元，比去年末新增1786億元，增幅為14%。而在今年以來(lái)發(fā)行完成或正在發(fā)行的新品中，不乏一些創(chuàng )新性和差異化的產(chǎn)品，如跟蹤ESG指數、納斯達克指數、碳中和60指數、信息安全主題指數等的ETF產(chǎn)品。這些新的產(chǎn)品不僅拓寬了投資者的選擇空間，也反映了我國資本市場(chǎng)的開(kāi)放和包容，進(jìn)一步吸引更多投資者。

    股票ETF“越跌越買(mǎi)”現象，展示了中國投資者的理性和信心，也展示了中國資本市場(chǎng)的活力和吸引力。未來(lái)，隨著(zhù)市場(chǎng)環(huán)境和政策的不斷變化，我們有理由期待股票ETF市場(chǎng)繼續發(fā)展壯大，為中國經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展貢獻更多的能量。