機構“屯兵”定增業(yè)務(wù)向市場(chǎng)釋放了什么信號？

    李文

    定增作為再融資市場(chǎng)的核心品種，近三年來(lái)平均每年市場(chǎng)規模均超8000億元，去年定增募資規模在再融資市場(chǎng)占比更是達到70%。今年以來(lái)，滬深兩市上市公司實(shí)施定增（按定增股份上市日統計）合計募資總額達3353.67億元，同比增長(cháng)72.1%。

    因定增投資邏輯明確，配置價(jià)值顯著(zhù)，受到了券商、公募等越來(lái)越多機構投資者的追捧。尤其是在發(fā)力布局權益市場(chǎng)的背景下，機構更加看好定增投資在資產(chǎn)配置中的重要性。

    數據顯示，截至6月12日，今年以來(lái)已有18家券商參與滬深兩市上市公司定增項目，認購金額合計約為166億元，同比增長(cháng)74%?；鸱矫?，共有47家公司參與定增投資，累計認購規模達到448億元，同比增幅達到56%。另外，筆者注意到，信托公司也在布局定增市場(chǎng)，近期就有多家信托公司針對定增相關(guān)職位招攬人才。

    筆者認為，在多重因素推動(dòng)下，機構參與定增或是今年確定性較高的投資機會(huì )，這大概率也是機構“屯兵”定增市場(chǎng)的主要原因。

    從機構參與定增投資的視角來(lái)看，定增市場(chǎng)今年迎來(lái)多個(gè)利好。首先，下半年國內經(jīng)濟復蘇預期增強，預期會(huì )有更多企業(yè)開(kāi)啟新的投資周期，將帶來(lái)更多定增融資需求，定增市場(chǎng)活躍度有望再度提升。其次，定增投資的獨特優(yōu)勢在于可以打折購買(mǎi)股票，多數定向增發(fā)股票在發(fā)行時(shí)有一定的折價(jià)，而隨著(zhù)今年市場(chǎng)預期整體回暖，定增項目折價(jià)率依然較高，套利空間較大。第三，再融資新規落地已滿(mǎn)三年，在政策引導下，上市公司再融資的便捷性和制度的包容性顯著(zhù)提升，因此上市公司在定增市場(chǎng)的參與度也持續提高。對于機構來(lái)說(shuō)，將迎來(lái)更多項目選擇空間。

    雖然定增市場(chǎng)的掘金機會(huì )廣闊，但想從定增市場(chǎng)賺錢(qián)并非易事。標的質(zhì)地、定增時(shí)機、折價(jià)空間等都會(huì )對最終收益產(chǎn)生影響。

    定增可以說(shuō)是“著(zhù)眼當下、布局未來(lái)”的一種投資，也十分考驗機構的“選股”眼光。而定增業(yè)務(wù)本身屬于權益投資，風(fēng)險相對較高，機構亦需加強風(fēng)控管理。