政策面和基本面都支持股市向好

    ■李大霄

    落實(shí)中共中央政治局會(huì )議關(guān)于“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”的要求，相關(guān)政策措施陸續出臺，市場(chǎng)向好發(fā)展值得期待。

    證券市場(chǎng)投資端迎來(lái)利好，公募基金費率改革有望為市場(chǎng)帶來(lái)中長(cháng)期穩定資金。當下公募基金總額高達27.69萬(wàn)億元，首次超越銀行理財規模；但公募基金中的股票基金只占2.62萬(wàn)億元，這一狀況急需改變。

    在一系列交易端配套政策中，基金費率下調讓投資者直接受益。緊接著(zhù)，中國結算表示擬對股票類(lèi)業(yè)務(wù)最低結算備付金繳納比例進(jìn)一步下調，這有利于減少資金占用，提高使用效率，提振交易信心。滬深證券交易所擬推出“100+N”、ETF盤(pán)后申報、優(yōu)化監管等三項措施并完善相關(guān)業(yè)務(wù)規則及方案。為深化內地與香港股市互聯(lián)互通機制，兩地監管機構宣布就推動(dòng)大宗交易納入互聯(lián)互通達成共識，港股通和深股通、滬股通將開(kāi)通大宗交易渠道。在美股市場(chǎng)，零股交易規模約在19%，股價(jià)排名前十的上市公司的零股交易占比39%；大宗交易在牛市中規模占比約為5%，熊市中占比約為10%。零股和大宗交易業(yè)務(wù)大發(fā)展有望促進(jìn)A股交易活躍。此外，其他降低交易成本、便利交易的措施也受到關(guān)注，條件成熟時(shí)也可推出。

    從估值水平來(lái)看，央企指數已經(jīng)低于恒生指數，而恒生指數在全球主要股指中是墊底的。在無(wú)風(fēng)險收益率持續下降的背景下，股債差處于歷史高位區，A股優(yōu)秀的藍籌龍頭股的估值水平已具備顯著(zhù)投資吸引力。

    在長(cháng)期資金入市方面，截至8月14日，年內北向資金凈流入規模達到2032億元，遠超去年的900.2億元。隨著(zhù)內資的逐漸覺(jué)醒，投資端的改革加速，養老金、險資、公募基金、私募基金、銀行理財、企業(yè)年金等長(cháng)期資金入市會(huì )加速。隨著(zhù)財富效應的顯現，龐大的居民儲蓄也將會(huì )逐漸進(jìn)入股市。

    從經(jīng)濟基本面來(lái)看，一季度國內生產(chǎn)總值增速為4.5%，二季度則回升至6.3%；7月份國內采購經(jīng)理指數為49.3%，已經(jīng)連續2個(gè)月回升，宏觀(guān)經(jīng)濟趨穩回升形勢樂(lè )觀(guān)。一系列穩經(jīng)濟政策陸續出臺，包括民營(yíng)經(jīng)濟31條、房地產(chǎn)政策優(yōu)化調整、促進(jìn)平臺經(jīng)濟健康發(fā)展等，加上后續政策和儲備政策的共同作用，宏觀(guān)經(jīng)濟趨穩回升概率大增，助力A股藍籌龍頭股走出業(yè)績(jì)低位。

    從長(cháng)期發(fā)展形勢來(lái)看，中國經(jīng)濟長(cháng)期增長(cháng)潛力巨大。2022年中國國內生產(chǎn)總值超過(guò)121萬(wàn)億元，近十年中國經(jīng)濟年均增長(cháng)6.2%，遠高于2.6%的同期世界平均增速；對世界經(jīng)濟增長(cháng)的平均貢獻率達到38.6%，超過(guò)七國集團貢獻率的總和。未來(lái)中國經(jīng)濟占全球經(jīng)濟的比重還將慢慢提升，而中國經(jīng)濟長(cháng)遠發(fā)展推動(dòng)中國股市重心上移，打開(kāi)了中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的上行空間。