堅定信心撥開(kāi)“迷霧” 穿越波動(dòng)覓得機遇

    ——“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”思考之七

    張藝良

    現在是好的投資機會(huì )嗎？這是每一個(gè)投資者都關(guān)心的問(wèn)題。

    回答這一問(wèn)題，首先要看宏觀(guān)經(jīng)濟指標，對發(fā)展趨勢做整體研判。然而，近期公布的部分經(jīng)濟、金融指標增速較之前放緩或低于預期，疊加一些情緒化的解讀和演繹，令人感覺(jué)前方迷霧重重，難辨方向。這就讓不少投資者感到擔憂(yōu)，舉棋不定。

    這種擔憂(yōu)很大程度是基于相關(guān)數據同此前的樂(lè )觀(guān)預期存在反差。今年以來(lái)，我國經(jīng)濟逐步擺脫疫情影響，回到常態(tài)化運行軌道，各方對經(jīng)濟復蘇有著(zhù)很強的期待。年初，很多經(jīng)濟學(xué)家、券商研究報告都對經(jīng)濟走勢給出相對樂(lè )觀(guān)的預測，而一季度亮眼的數據更是令人感到振奮。

    但隨著(zhù)時(shí)間推移，部分數據指標出現回落或趨弱，一些消極情緒開(kāi)始抬頭。形成這一情況的根本原因是，人們對經(jīng)濟復蘇過(guò)程中的困難和壓力估計不足，過(guò)于簡(jiǎn)單地理解我國經(jīng)濟面臨的復雜局面。

    雖然今年以來(lái)需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力得到緩解，但內生動(dòng)力不強、需求不足、經(jīng)濟轉型升級面臨新阻力等現實(shí)問(wèn)題依然突出。今年以來(lái)，黨中央國務(wù)院堅持穩字當頭、穩中求進(jìn)，繼續實(shí)施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，加大宏觀(guān)政策調控力度，加強各類(lèi)政策協(xié)調配合，努力形成共促高質(zhì)量發(fā)展的合力，既保持政策工具箱的充足，也保持了發(fā)展定力。

    以金融系統較為關(guān)注的貨幣政策執行情況為例，今年以來(lái)根據經(jīng)濟形勢變化，央行合理把握節奏和力度，適時(shí)綜合運用總量和結構性貨幣政策，在保持流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟融資成本穩中有降，且兼顧了內外均衡，守住了不發(fā)生系統性金融風(fēng)險的底線(xiàn)，體現了我國貨幣政策的前瞻性、有效性、可持續性。

    資本市場(chǎng)對各種信息的反應最為敏感，近期出現一些“躁動(dòng)”，與各路投資者對經(jīng)濟形勢的看法不同有關(guān)，也與各種傳言、“小作文”有關(guān)。為此，金融監管部門(mén)堅決貫徹落實(shí)黨中央“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”的重要部署，確定了一攬子政策措施，涵蓋了投資端、融資端和交易端改革的多個(gè)方面，既立足當下、又著(zhù)眼長(cháng)遠。同時(shí)，監管部門(mén)也直面敏感問(wèn)題，開(kāi)誠布公解疑釋惑。

    綜合全面分析上述基本情況，可以形成更客觀(guān)的視角，看清短期的“形”和長(cháng)期的“勢”。在疫情防控平穩轉段后，期望經(jīng)濟短時(shí)間內恢復到高景氣度是不符合客觀(guān)規律的。要清醒地認識到當前經(jīng)濟恢復是一個(gè)波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過(guò)程。既要看到經(jīng)濟發(fā)展的韌性和潛力所在，也要逐步解決一個(gè)個(gè)問(wèn)題。

    事實(shí)上，今年以來(lái)無(wú)論是經(jīng)濟增長(cháng)等宏觀(guān)指標，還是廣義貨幣供應量（M2）、社會(huì )融資規模等金融數據都在穩健的區間運行。資本市場(chǎng)方面，全面實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革等重大、基礎性改革亦穩步推進(jìn)。經(jīng)濟金融總體上現出了平穩向好的態(tài)勢，是符合“經(jīng)濟運行有望實(shí)現總體回升”的預期的。

    任何投資活動(dòng)都離不開(kāi)穩定的經(jīng)濟環(huán)境這個(gè)最大的基礎?；钴S資本市場(chǎng)、提振投資者信心與穩字當頭、穩中求進(jìn)是相輔相成、內在統一的。沒(méi)有相對穩定的市場(chǎng)環(huán)境，活躍市場(chǎng)、提振信心也就無(wú)從談起。

    雖然面臨不少困難，但今年以來(lái)我國經(jīng)濟依然亮點(diǎn)紛呈，很多行業(yè)增長(cháng)強勁，值得投資者在深入研究基礎上展開(kāi)布局。為應對經(jīng)濟運行中的困難和壓力，我們的政策工具箱還可以拿出手段和措施，逆周期調節還有不少辦法和途徑。資本市場(chǎng)領(lǐng)域，監管部門(mén)出臺的一攬子政策措施表明，在“三端”各環(huán)節都有可以挖掘的潛力。

    因此，我們應當進(jìn)一步堅定信心，撥開(kāi)信息“迷霧”，摒棄“一根陰線(xiàn)改判斷、一根陽(yáng)線(xiàn)改三觀(guān)”的短線(xiàn)投機心態(tài)，降低各類(lèi)雜音對自身判斷的影響，深刻認識我國經(jīng)濟總體向好、長(cháng)期向好的趨勢沒(méi)有變，理性客觀(guān)地分析當前的困難和成績(jì)。

    正所謂不畏浮云遮望眼，理性和堅持才能抵抗經(jīng)濟周期帶來(lái)的震動(dòng)，方可穿越波動(dòng)覓得機遇，給經(jīng)濟多一點(diǎn)信心，給投資多一點(diǎn)耐心。