北交所將迎來(lái)結構性重塑

    ■安寧

    近日，證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設北京證券交易所的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》），提出五方面19條具體舉措。筆者認為，這些針對性舉措聚焦市場(chǎng)發(fā)展的重點(diǎn)和難點(diǎn)問(wèn)題，堅持投融兩端綜合施策，促進(jìn)“兩平衡”，將開(kāi)啟北交所高質(zhì)量發(fā)展的新階段。

    從投資端來(lái)看，一攬子舉措著(zhù)眼于增強買(mǎi)方力量，擴大投資者隊伍，提升市場(chǎng)流動(dòng)性。

    目前北交所與上交所科創(chuàng )板投資者適當性要求一致，都有50萬(wàn)元證券資產(chǎn)要求，但是北交所目前有557萬(wàn)投資者開(kāi)戶(hù)，科創(chuàng )板有近1000萬(wàn)投資者開(kāi)戶(hù)。

    因此，《意見(jiàn)》明確提出，擴大投資者隊伍。加強精準服務(wù)，提高對潛在投資者和已開(kāi)戶(hù)投資者的吸引力。研究論證結構性?xún)?yōu)化投資者適當性管理要求。進(jìn)一步提高潛在投資者的開(kāi)戶(hù)率和已開(kāi)戶(hù)投資者的參與度。

    同時(shí)，在擴大機構投資者方面也明確多項措施安排：引導公募基金擴大北交所市場(chǎng)投資，支持相關(guān)公募基金產(chǎn)品注冊和創(chuàng )新。允許除創(chuàng )業(yè)投資基金之外的私募股權基金通過(guò)二級市場(chǎng)增持其上市前已投資的企業(yè)在北交所發(fā)行的股票。加大力度引入社?；?、保險資金、年金等中長(cháng)期資金。

    流動(dòng)性是市場(chǎng)的血脈。北交所開(kāi)市至今，日均成交10億元左右，年化換手率200%左右?？v觀(guān)國際市場(chǎng)，北交所流動(dòng)性水平完全符合中小市值股票流動(dòng)性特征，一些關(guān)鍵指標還優(yōu)于境外交易所的可比板塊。

    因此，通過(guò)大力推進(jìn)投資端建設，提高存量投資者參與度，便利潛在增量投資者參與市場(chǎng)，將有效破解市場(chǎng)關(guān)注的流動(dòng)性問(wèn)題。

    從融資端來(lái)看，通過(guò)增加優(yōu)質(zhì)上市公司供給，持續激發(fā)市場(chǎng)活力，夯實(shí)流動(dòng)性基礎。

    市場(chǎng)的活躍性受多種因素影響，但其中最主要的就是企業(yè)自身的質(zhì)地。打鐵還需自身硬，好企業(yè)自帶流量。實(shí)現高質(zhì)量的企業(yè)持續供給，是當前北交所高質(zhì)量建設的重要內容之一。

    因此，《意見(jiàn)》對提高北交所上市公司質(zhì)量方面做出具體安排。一方面通過(guò)進(jìn)一步暢通多元、便捷的上市路徑，快速聚集一批能夠支撐市場(chǎng)深度、體現市場(chǎng)優(yōu)勢、具有品牌效應的優(yōu)質(zhì)企業(yè)；另一方面則繼續深入推進(jìn)提高上市公司質(zhì)量專(zhuān)項行動(dòng)、持續提升公司治理規范性和信息披露質(zhì)量，進(jìn)一步提高現有上市公司的質(zhì)量，夯實(shí)市場(chǎng)發(fā)展基礎。

    數據顯示，截至8月31日，北交所共有102家上市公司入選國家級專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)名錄，占北交所上市公司總數的47.22%，北交所“專(zhuān)精特新”板塊呈現聚集效應，優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)主陣地作用持續有效發(fā)揮。

    北交所深化改革的號角已經(jīng)吹響，市場(chǎng)將迎來(lái)結構性重塑。未來(lái)，隨著(zhù)更多投資者進(jìn)場(chǎng)、做市商隊伍壯大，更多成長(cháng)性好的科技創(chuàng )新企業(yè)上市，北交所制度安排將更加完善，市場(chǎng)活力和韌性將大幅提升，形成比較優(yōu)勢，進(jìn)一步夯實(shí)服務(wù)創(chuàng )新型中小企業(yè)主陣地的基礎。