監管重拳打擊違規減持 緊盯“關(guān)鍵少數”

    安寧

    9月7日，我樂(lè )家居股東因涉嫌超比例減持被證監會(huì )立案調查。此前一天，我樂(lè )家居因股東涉嫌違規減持，收到上交所下發(fā)的監管工作函；同日，東方時(shí)尚的控股股東東方時(shí)尚投資有限公司因違規減持行為，被北京證監局采取責令改正的監管措施。同時(shí)，上交所對東方時(shí)尚投資予以監管警示。

    兩天之內，針對上市公司股東違規減持行為，交易所下發(fā)了監管函，證監會(huì )下發(fā)立案告知書(shū)。監管部門(mén)的雷霆出手顯示出規范上市公司股東和董事、監事、高級管理人員（以下簡(jiǎn)稱(chēng)董監高）違規減持行為的嚴查嚴打態(tài)度。

    一直以來(lái)，上市公司股東、董監高違規減持股份都是證監會(huì )監管執法的重點(diǎn)?！蹲C券法》第36條專(zhuān)門(mén)對股份減持行為做出規范，要求不得違反證監會(huì )關(guān)于持有期限、賣(mài)出時(shí)間、賣(mài)出數量、賣(mài)出方式、信息披露的規定，并應當遵守證券交易所的業(yè)務(wù)規則。同時(shí)，還明確了罰則：在限制轉讓期內轉讓證券，或者轉讓股票不符合法律、行政法規和國務(wù)院證券監督管理機構規定的，責令改正，給予警告，沒(méi)收違法所得，并處以買(mǎi)賣(mài)證券等值以下的罰款。

    今年以來(lái)，為了持續做好減持監管工作，8月27日，證監會(huì )發(fā)布《證監會(huì )進(jìn)一步規范股份減持行為》，從破發(fā)、破凈和分紅三個(gè)維度對股東減持進(jìn)行了嚴格限制。減持新規新規發(fā)布以來(lái)，已有多家上市公司叫停減持計劃，對市場(chǎng)產(chǎn)生了積極影響。

    但在實(shí)際運行中，仍有一些上市公司股東以各種理由試探監管的底線(xiàn)。

    據東方財富Choice數據統計，截至9月7日，今年以來(lái)，有43家上市公司披露47份股東或董監高違規減持公告。從上市公司公告違規減持的理由來(lái)看，大多數股東或董監高表示是因為“誤操作”“對規則理解不充分”或是“計算錯了”導致違規減持。

    從這些減持公告的理由來(lái)看，似乎都是客觀(guān)不小心而為之，并不是主觀(guān)故意減持，筆者認為，不管是主觀(guān)原因還是客觀(guān)原因，違規減持的存在都說(shuō)明對減持這一行為在加強監管的同時(shí)，也應進(jìn)一步加大處罰力度。具體而言，可以從兩方面入手。

    一方面，加強對上市公司股東和董監高的培訓，使相關(guān)人員充分認識違規減持的法律責任及危害性，提高法律風(fēng)險防范意識。

    《證券法》以及相關(guān)監管規則對大股東、董監高的持股期限、賣(mài)出數量等都有明確規定。但是，仍有一些股東及董監高對這些法律和規則視而不見(jiàn)，一句簡(jiǎn)單的“對規則不熟悉”就成為違規減持的理由，也說(shuō)明了股東法律意識淡薄，對證券方面的法律法規存在嚴重認識不足，因此，對上市公司股東及董監高人員應進(jìn)一步加強法律規則的培訓。

    另一方面，監管部門(mén)要進(jìn)一步強化監管手段，加大執法處罰力度。

    違規減持還有一種情況是“明知故犯”，明知道是違法的，但心存僥幸，因為違規成本比較低。因此，對此必須加大處罰力度。堅決打擊違規減持行為，綜合運用行政監管措施、行政處罰、自律措施或者限制交易等多種手段嚴懲違規主體，形成震懾。

    據了解，目前，證監會(huì )正在抓緊修改《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》，提升規則效力層級，細化相關(guān)責任條款，加大對違規減持行為的打擊力度。

    大股東、董監高是上市公司的“關(guān)鍵少數”，在公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展、治理運行中負有專(zhuān)門(mén)義務(wù)和特殊責任，“關(guān)鍵少數”擔負著(zhù)積極的正向表率作用，希望“關(guān)鍵少數”們能少一些不小心，多一些責任擔當，這也是實(shí)現上市公司高質(zhì)量發(fā)展的必然要求。