進(jìn)一步順暢轉板機制 更好發(fā)揮各板塊功能

    擇遠

    9月12日，《北京證券交易所上市公司持續監管指引第7號——轉板》的修訂和轉板監管協(xié)作征集市場(chǎng)意見(jiàn)截止。預計修訂后的轉板指引將會(huì )很快發(fā)布實(shí)施。

    轉板制度是完善多層次資本市場(chǎng)體系的重要安排，穩妥有序推進(jìn)這項工作，形成有序化、規范化、常態(tài)化安排，意義重大。

    首先，有助于更好發(fā)揮各板塊市場(chǎng)功能，為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供多元的發(fā)展路徑和上市地選擇。

    經(jīng)過(guò)多年改革，我國多層次資本市場(chǎng)體系日益完善，錯位發(fā)展、功能互補的市場(chǎng)格局基本形成：滬市主板聚集了一大批骨干企業(yè)和行業(yè)龍頭企業(yè)；深市主板涌現出一批影響力大、創(chuàng )新力優(yōu)、競爭力強的藍籌企業(yè)和細分行業(yè)冠軍；科創(chuàng )板已經(jīng)成為科技創(chuàng )新型企業(yè)的聚集地；創(chuàng )業(yè)板服務(wù)成長(cháng)型創(chuàng )新型企業(yè)的特色日益鮮明，促進(jìn)科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟高水平循環(huán)的功能日益增強；北交所正式運行以來(lái)，創(chuàng )新型中小企業(yè)快速集聚，市場(chǎng)功能穩步發(fā)揮。

    所以，要多措并舉讓合適的企業(yè)到合適的平臺上市，以更好滿(mǎn)足處于不同發(fā)展階段的企業(yè)的融資需求。而穩妥有序推進(jìn)轉板，打通中小企業(yè)成長(cháng)壯大的市場(chǎng)通道，正是其中一項重要的舉措。并且，轉板不涉及公開(kāi)發(fā)行，沒(méi)有新增融資，不存在市場(chǎng)擔心的“擴容”和“抽血”問(wèn)題。

    其次，滬深北三大證券交易所之間轉板順利推進(jìn)，有助于合理修復北交所市場(chǎng)估值。

    隨著(zhù)北交所市場(chǎng)的不斷發(fā)展壯大，市場(chǎng)對估值和流動(dòng)性問(wèn)題較為關(guān)注。業(yè)界普遍認為，當前，北交所正處于市場(chǎng)建設初期，尚未形成穩定的估值中樞。

    隨著(zhù)轉板的進(jìn)一步推進(jìn)，這些問(wèn)題有望得到解決。一方面，有助于進(jìn)一步打開(kāi)北交所優(yōu)質(zhì)上市公司上升發(fā)展空間，促進(jìn)北交所估值水平向科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板靠攏，進(jìn)而吸引更多的“聰明資金”和投資者入場(chǎng)尋找投資機會(huì )，改善市場(chǎng)流動(dòng)性，提升市場(chǎng)活躍度；另一方面，北交所市場(chǎng)流動(dòng)性得到改善后，吸引力變得更強，必然會(huì )聚集一批能夠支撐市場(chǎng)深度、體現市場(chǎng)優(yōu)勢、具有品牌效應的高質(zhì)量上市公司，為流動(dòng)性改善提供有效支撐。

    當然，在穩妥有序推進(jìn)轉板的同時(shí)，對于可能出現的問(wèn)題也要加以重視。比如，上市公司籌劃轉板相關(guān)事宜，應當做好保密工作，確保不發(fā)生內幕交易行為；上市公司申請轉板的，要按照相關(guān)規定，規范履行信息披露義務(wù)；對于存在“忽悠式”轉板、實(shí)施內幕交易、操縱市場(chǎng)等違法違規行為的，監管部門(mén)要予以嚴厲打擊。

    路雖遠，行則將至；事雖難，做則必成。相信在相關(guān)機制進(jìn)一步完善后，轉板會(huì )更加穩妥有序，讓更多的企業(yè)找到適合自己的平臺。