紅利主題基金為什么“火”

    吳珊

    近期，與A股市場(chǎng)震蕩走勢形成鮮明對比的是，大批紅利主題基金悄然走強。截至10月13日，中證紅利指數年內累計上漲3.96%，跑贏(yíng)滬深300指數9.34個(gè)百分點(diǎn)，在含“紅利”字樣的主動(dòng)權益產(chǎn)品中，部分產(chǎn)品年內收益已超過(guò)30%。同時(shí)，紅利主題ETF年內份額增長(cháng)也接近百億份，多只紅利主題基金于近日陸續公告調整限購舉措。

    伴隨高波動(dòng)賽道投資紛紛“熄火”，一度被邊緣化的紅利主題基金，在市場(chǎng)情緒低谷期逆市成長(cháng)，這背后反映出三個(gè)特點(diǎn)：

    其一，當前A股市場(chǎng)呈現結構化復蘇，行業(yè)和主題行情切換頻繁，紅利主題基金策略基于深度價(jià)值投資邏輯展現出優(yōu)異的安全性和競爭力。

    紅利主題基金的主動(dòng)投資產(chǎn)品，往往著(zhù)眼于長(cháng)期投資，選取具備長(cháng)期穩定成長(cháng)能力的高分紅上市公司作為投資標的，追求長(cháng)期資本增值以及穩定的股息收入，從而積累豐厚的產(chǎn)品回報。從指數成份股來(lái)看，紅利指數樣本股大多包含高股息且分紅穩定的低估值藍籌股。在不確定性因素接連涌現，資產(chǎn)配置難度加大的環(huán)境下，業(yè)績(jì)相對穩定、估值較低、股息高的資產(chǎn)能漲抗跌，對于控制凈值回撤無(wú)疑具有較大優(yōu)勢。比如，在過(guò)去三年時(shí)間里，中證紅利指數累計漲幅超10%，而同期滬深300指數下跌接近30%，展現出明顯抗跌性；若將時(shí)間繼續拉長(cháng)，過(guò)去五年以來(lái)，中證紅利指數累計漲幅達33.46%，超越滬深300指數11.78個(gè)百分點(diǎn)。

    其二，監管擬完善優(yōu)化分紅監管制度，紅利主題基金也同步受到關(guān)注，市場(chǎng)期待形成良性循環(huán)。

    近期，證監會(huì )擬對《上市公司監管指引第3號——上市公司現金分紅》、《上市公司章程指引》等一系列規則進(jìn)行修改，交易所將同步修訂規范運作指引，推動(dòng)開(kāi)發(fā)更多有影響的紅利指數產(chǎn)品。鼓勵基金公司發(fā)行紅利基金產(chǎn)品，引導市場(chǎng)資金提升對上市公司現金分紅的偏好。此舉將明顯提高上市公司分紅積極性；紅利類(lèi)指數及相應基金產(chǎn)品，可選的樣本空間也將大幅拓展，進(jìn)一步提高穩定性；當分紅作為衡量上市公司股票價(jià)值的重要參照要素，投資者對高股息類(lèi)資產(chǎn)偏好上升并能夠獲得更好的投資體驗和長(cháng)期回報，這將強化價(jià)值投資理念，進(jìn)而促使上市公司更加重視股東回報，形成良性循環(huán)。

    其三，在經(jīng)濟溫和復蘇、利好政策持續加碼的背景下，具備高股息率、低估值特征的中證紅利指數受到青睞，配置型長(cháng)期資金持續流入，以銀行等為代表的藍籌股估值修復可期。

    目前，相比于寬基、行業(yè)指數產(chǎn)品，紅利主題產(chǎn)品的數量較少、規模有限。截至目前，全市場(chǎng)紅利主題基金總量尚不足200只。不過(guò)，基金公司正積極研究和開(kāi)發(fā)紅利類(lèi)產(chǎn)品，加大布局紅利主題基金的力度，為不同類(lèi)型的客戶(hù)提供適配不同場(chǎng)景的投資策略，后續紅利主題基金進(jìn)一步擴容將有助于提高低估值高股息資產(chǎn)的定價(jià)效率，這其中就包括權重占比較高的銀行等大金融品種。

    盡管紅利主題基金的配置機會(huì )可期，但是不同產(chǎn)品紅利界定相對較寬，標的更為多樣化，投資者仍需要了解相關(guān)產(chǎn)品的策略及收益特點(diǎn)，以便選擇適配的產(chǎn)品分享“紅利”。