券商資管謀轉型 提升“含基量”是關(guān)鍵

    李文

    10月16日晚間，證監會(huì )官網(wǎng)顯示，中原證券在申請設立公募基金管理公司，國金證券資管在申請公募基金管理人資格。不久前，國泰君安表示擬收購國聯(lián)安部分股權，國泰君安有望實(shí)現“一參一控一牌”，而其頻頻加碼公募業(yè)務(wù)的動(dòng)作更是引發(fā)業(yè)內關(guān)注。

    實(shí)際上，自2022年5月份中國證監會(huì )發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金管理人監督管理辦法》開(kāi)啟“一參一控一牌”后，越來(lái)越多的券商加快進(jìn)入公募賽道。提升“含基量”，不僅能夠為資管業(yè)務(wù)收入提供有力支撐，也是券商實(shí)現差異化發(fā)展的重要抓手。

    在券商傳統業(yè)務(wù)面臨壓力的背景下，公募基金業(yè)務(wù)可以為券商提供多元化的收入來(lái)源，其穩定的管理費收入和其他收益可以在一定程度上平抑券商的業(yè)績(jì)波動(dòng)。中金公司的研究數據顯示，今年上半年，上市券商參控股公募基金盈利貢獻合計為9%，其中東方證券、廣發(fā)證券旗下參控股基金公司利潤貢獻分別為36%、23%。再比如，上半年，國泰君安因并表華安基金，資管收入同比大增超250%；中泰證券資管業(yè)務(wù)凈收入同比增幅達219.04%，主要原因也是當期報表合并了其子公司萬(wàn)家基金。另外，布局公募賽道有利于券商拓展業(yè)務(wù)范圍，滿(mǎn)足客戶(hù)多元化資產(chǎn)配置需求，同時(shí)有助于券商發(fā)揮現有資源優(yōu)勢，促進(jìn)業(yè)務(wù)整合提升和財富管理轉型，從而完善綜合金融服務(wù)體系，形成新的利潤增長(cháng)點(diǎn)。

    目前，公募基金牌照仍是業(yè)內相對稀缺的資源，券商謀求公募基金牌照，主要方式包括通過(guò)設立公募基金公司、參股或控股公募基金公司等。截至上半年末，有13家券商或旗下資管子公司持有公募基金牌照，管理公募基金（含大集合）業(yè)務(wù)規模超6400億元。

    券商資管需要提升主動(dòng)管理能力，推動(dòng)大集合產(chǎn)品公募化改造、深度參與公募市場(chǎng)。資管新規發(fā)布之后，券商資管已積極推動(dòng)產(chǎn)品快速實(shí)現凈值化轉型，尤其是著(zhù)重拓展固收公募產(chǎn)品線(xiàn)。券商資管還可以發(fā)揮在開(kāi)展公募FOF和REITs業(yè)務(wù)方面的優(yōu)勢。另外，在從私募到公募的轉型過(guò)程中，券商資管也亟須構建與產(chǎn)品規模、風(fēng)險收益特征匹配的投研團隊。今年以來(lái)，在券商高管變動(dòng)中，就不乏有公募背景的高管進(jìn)入券商資管業(yè)務(wù)線(xiàn)，這也是券商在公募基金領(lǐng)域排兵布陣的重要環(huán)節。

    公募基金市場(chǎng)正進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的戰略機遇期。隨著(zhù)公募基金市場(chǎng)費率改革漸次落地，券商資管這支公募賽道上的“新生力量”更需要加強投研核心競爭力，優(yōu)化產(chǎn)品費率模式，轉變過(guò)于依賴(lài)規模增長(cháng)的發(fā)展模式，注重產(chǎn)品業(yè)績(jì)表現，以客戶(hù)財富保值增值為核心使命，同時(shí)實(shí)現自身的轉型發(fā)展。