違規減持伸手必被捉

    ■趙學(xué)毅

    11月4日，又有兩家上市公司先后披露了控股股東、董事因違規減持遭證監會(huì )立案的消息。

    大股東、董監高減持股份未經(jīng)公司批準、未履行信息披露義務(wù)以及短線(xiàn)交易，均屬于違規減持。其違規減持的動(dòng)機無(wú)非有三：首先，股價(jià)出現階段性上漲后，通過(guò)違規減持進(jìn)行套現，獲取高額收益；其次，了解到上市公司基本面異動(dòng)、風(fēng)險增加，通過(guò)違規減持逃離，避免財富受到損失；再次，利用達成收購、合并、重組等資產(chǎn)運作，通過(guò)違規減持來(lái)操縱股價(jià)，影響其他投資者的判斷和決策。

    不管動(dòng)機如何，違規減持造成的結果是一樣的，不僅損害了上市公司的信譽(yù)和形象，也影響了市場(chǎng)的公平和穩定，干擾和破壞市場(chǎng)的正常運行。不但使中小投資者持有的股份貶值，而且還會(huì )動(dòng)搖市場(chǎng)信心，影響中小投資者繼續參與和支持上市公司發(fā)展的熱情。

    新證券法進(jìn)一步強化對股東減持行為的規范，在買(mǎi)入賣(mài)出、信息披露等方面規定有特別義務(wù)，大大提高了上市公司股東違規減持的成本。8月27日，證監會(huì )發(fā)布《進(jìn)一步規范股份減持行為》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“減持新規”），再次收緊了對于空頭力量的管控紅線(xiàn)，對進(jìn)一步規范上市公司相關(guān)方減持行為作出要求。隨后，滬深交易所和北交所也分別發(fā)布了相關(guān)通知和指引，進(jìn)一步細化了對減持新規的監管要求，在執行端明確了更為清晰的標準。

    減持新規及相關(guān)后續出臺的政策，彰顯出監管部門(mén)建立良好市場(chǎng)生態(tài)、保護中小投資者利益的鮮明態(tài)度。

    除了在規則完善層面有序推進(jìn)、彌補制度漏洞、扎緊制度籬笆外，監管層還通過(guò)“重拳出擊”，彰顯出對違規減持的零容忍。相關(guān)數據顯示，今年以來(lái)已經(jīng)有130余家上市公司的股東或董監高因違規減持被證監會(huì )、證券交易所處罰。此次證監會(huì )對兩家上市公司相關(guān)高管進(jìn)行立案更是鮮明地體現了這一立場(chǎng)。

    筆者認為，在我國資本市場(chǎng)，“違規減持有人管”“違規減持必受重罰”的信號已經(jīng)非常明顯。承載著(zhù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展使命的上市公司，此時(shí)更需要戰略清晰、治理規范、管理精細、運作順暢，確保內生動(dòng)能不斷增強，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)。作為“關(guān)鍵少數”的大股東、董監高，不可低估監管層對違規減持重罰嚴處的監管力度和決心，不可再為一私之利，心存僥幸頂風(fēng)作案，而應在不斷提升規范意識和履職能力的同時(shí)，集中精力做優(yōu)做強公司主業(yè)，提升企業(yè)價(jià)值，為改善A股投資生態(tài)盡最大努力。