更好發(fā)揮關(guān)鍵長(cháng)錢(qián)“類(lèi)平準基金”功效

    冷翠華

    全國社?；鹁硟韧顿Y范圍及監管比例擬優(yōu)化調整、中國人壽與新華保險共同發(fā)起設立500億元規模私募證券投資基金、國有資本運營(yíng)公司中國國新旗下公司增持ETF（交易型開(kāi)放式指數基金）……近期，各類(lèi)長(cháng)期機構投資者的舉動(dòng)備受關(guān)注，其被寄予發(fā)揮“類(lèi)平準基金”功效的期望，以進(jìn)一步穩市場(chǎng)、強信心。

    從境外主要證券市場(chǎng)情況來(lái)看，平準基金一般由政府出資成立，采取市場(chǎng)化運作方式，在股市異常波動(dòng)期間發(fā)揮注入流動(dòng)性、穩定市場(chǎng)的作用。從實(shí)踐來(lái)看，平準基金在多數情況下發(fā)揮了穩定市場(chǎng)的作用并實(shí)現了自身盈利。盡管目前A股市場(chǎng)并無(wú)平準基金，但一些具有特殊定位、關(guān)鍵時(shí)期多次出手的重要機構通常被投資者視為市場(chǎng)的“定盤(pán)星”“風(fēng)向標”，發(fā)揮著(zhù)“類(lèi)平準基金”的作用。

    今年以來(lái)，受多種因素影響，A股市場(chǎng)總體走勢低迷，投資者風(fēng)險偏好明顯下降。對此，產(chǎn)業(yè)資本、金融資本紛紛出手，通過(guò)回購、增持等多種方式助力市場(chǎng)穩定。其中，一些長(cháng)期機構投資者的舉動(dòng)更是釋放了重磅信號。比如，中央匯金公司10月11日公告稱(chēng)，已在二級市場(chǎng)增持工商銀行、農業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行的A股股份，并將在未來(lái)六個(gè)月繼續增持；10月23日公告稱(chēng)，其于當日買(mǎi)入ETF，并將在未來(lái)繼續增持。500億元保險私募證券投資基金的擬設立，則被業(yè)內視為探索險資長(cháng)期投資新路徑、更好發(fā)揮市場(chǎng)“穩定器”的創(chuàng )新之舉。

    多股長(cháng)期資金力量的密集發(fā)聲、出手，折射出其對A股市場(chǎng)長(cháng)期投資價(jià)值的認可，也表明了穩市場(chǎng)、強信心的堅定立場(chǎng)。投資者也期待這些關(guān)鍵長(cháng)錢(qián)能更好發(fā)揮“定海神針”功效，助力市場(chǎng)平穩運行。

    一方面，關(guān)鍵長(cháng)錢(qián)要凝聚合力，增強帶動(dòng)增量資金入市的積極效應。無(wú)論是以股東身份增持，還是從二級市場(chǎng)購入ETF，都是真金白銀的買(mǎi)入，為股市增添了更多增量資金。從單個(gè)機構看，買(mǎi)入數量可能不算高，但從各類(lèi)重要機構綜合來(lái)看，增量資金已有相當規模。而且，這些關(guān)鍵長(cháng)錢(qián)的信號意義更強、示范效應更大，在繼續釋放長(cháng)期看好、持續買(mǎi)入的積極信號下，有望帶動(dòng)更多增量資金入市，進(jìn)一步改善投資者預期。

    另一方面，關(guān)鍵長(cháng)錢(qián)要真正實(shí)現在股市長(cháng)投、與投資者長(cháng)伴?，F實(shí)中，被視為長(cháng)期機構投資者的部分機構依然存在長(cháng)錢(qián)短投、操作“散戶(hù)化”問(wèn)題，不利于發(fā)揮長(cháng)期資金的優(yōu)勢，甚至加劇市場(chǎng)波動(dòng)。近期，探索長(cháng)周期考核、長(cháng)期投資的舉措正在增多。例如，財政部印發(fā)相關(guān)通知，將《商業(yè)保險公司績(jì)效評價(jià)辦法》中經(jīng)營(yíng)效益指標的“凈資產(chǎn)收益率”由“當年度指標”調整為“3年周期指標+當年度指標”相結合的考核方式，加強國有商業(yè)保險公司長(cháng)周期考核，引導保險資金長(cháng)期穩健投資。

    此外，關(guān)鍵長(cháng)錢(qián)要持續提高權益投資能力。權益投資能力是各類(lèi)機構的核心競爭力。目前，考慮到投資安全性、權益投資能力等因素，部分機構對權益類(lèi)資產(chǎn)的配置比例不算高，一定程度上限制了其發(fā)揮穩定市場(chǎng)的作用。相關(guān)機構應該不斷加強投研能力建設，壯大投資人才隊伍，建立健全投資體系，從戰略規劃上重視權益投資，踐行長(cháng)期投資、價(jià)值投資。

    當然，股市發(fā)展有其自身規律，股市運行也受多種因素綜合影響，但“眾人拾柴火焰高”，只有市場(chǎng)參與各方綜合發(fā)力，方能戰勝困難。期待手握關(guān)鍵長(cháng)錢(qián)的重要機構繼續出手，進(jìn)一步激發(fā)積極效應。