系列政策陸續落地 內地企業(yè)赴港上市積極有為

    本報記者 毛藝融

    境內企業(yè)赴境外上市迎來(lái)更多利好。5月22日，中國證監會(huì )首席風(fēng)險官、發(fā)行監管司司長(cháng)嚴伯進(jìn)在國新辦新聞發(fā)布會(huì )上表示，證監會(huì )堅定不移推進(jìn)高水平對外開(kāi)放，大力支持科技企業(yè)用好境內境外兩個(gè)資本市場(chǎng)。5月23日，中國人民銀行、國家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于境內企業(yè)境外上市資金管理有關(guān)問(wèn)題的通知（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》），并向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。

    隨著(zhù)系列政策陸續落地，企業(yè)赴境外上市的監管環(huán)境更加透明、高效、可預期。數據顯示，自2023年3月31日《境內企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》（簡(jiǎn)稱(chēng)“境外上市備案新規”）施行以來(lái)，截至今年5月26日，已有249家境內企業(yè)完成了境外上市備案?？萍夹推髽I(yè)接近90家，已成為赴境外上市的重要力量，主要集中在信息技術(shù)、新能源、先進(jìn)制造等領(lǐng)域。

    目前，企業(yè)赴境外上市的后備隊伍仍在擴容中，優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源十分豐富。證監會(huì )官網(wǎng)披露數據顯示，截至5月23日，除了保密未公開(kāi)的企業(yè)外，還有168家企業(yè)在備案流程中。其中，133家企業(yè)的狀態(tài)為補充材料中，35家為已接收。

    備案節奏加快

    境外上市備案新規明確，已在境外提交有效的境外發(fā)行上市申請、未獲境外監管機構或者境外證券交易所同意的境內企業(yè)，可以合理安排提交備案申請的時(shí)點(diǎn)，并應在境外發(fā)行上市前完成備案。

    隨著(zhù)境外上市備案常態(tài)化，備案節奏加快，透明度愈發(fā)提升。證監會(huì )官網(wǎng)數據顯示，截至5月26日記者發(fā)稿，年內已有64家企業(yè)獲得備案通知書(shū)（含首次公開(kāi)發(fā)行及全流通）。僅5月12日至16日期間，便有7家企業(yè)獲得備案通知書(shū)，其中包括安井食品集團股份有限公司、浙江三花智能控制股份有限公司等A股行業(yè)龍頭企業(yè)。其中，浙江三花智能控制股份有限公司從3月11日提交備案到5月8日獲得備案通知書(shū)，僅用時(shí)58天。

    隨著(zhù)系列政策推出，企業(yè)赴境外上市資金管理制度更加完善。例如，在募集資金管理和外匯風(fēng)險管理上，《通知》有關(guān)規定更為靈活便利?！锻ㄖ菲鸩菡f(shuō)明提到，考慮到企業(yè)存在境外使用的合理訴求，明確如果在境外上市前已拿到發(fā)改、商務(wù)等業(yè)務(wù)主管部門(mén)批復或備案文件，也可留存境外開(kāi)展境外直接投資、境外放款等業(yè)務(wù)。

    事實(shí)上，隨著(zhù)企業(yè)全球化戰略布局深入，新能源、消費企業(yè)在境外上市后，均有在當地投資設廠(chǎng)、開(kāi)展跨境并購、拓展全球市場(chǎng)、提升國際競爭力等需求。例如，寧德時(shí)代擬將港股募資所得的90%投向匈牙利項目第一期及第二期建設，進(jìn)一步提升本地化供應能力。

    一位專(zhuān)注于境外上市的律師提醒，盡管《通知》僅適用于境內企業(yè)直接境外發(fā)行上市，但從跨境資金監管合規制度的改革脈絡(luò )來(lái)看，對于間接境外發(fā)行上市的境內企業(yè)而言，仍需對在境外上市募集資金管理及調回的政策發(fā)展和合規監管動(dòng)向給予足夠的重視。

    此外，《通知》擬簡(jiǎn)化管理境內企業(yè)境外上市的程序?！锻ㄖ诽岢?，除上市企業(yè)回購、境內股東增持外，將境內企業(yè)境外上市相關(guān)登記的辦理方式，由在外匯局辦理調整為銀行直接辦理。“境外直接上市登記調整為銀行直接辦理等要求，前期已在北京、上海、廣東等12地開(kāi)展試點(diǎn)，試點(diǎn)運行平穩，推廣至全國條件成熟。”有業(yè)內人士表示。

    從證監會(huì )公布的境外發(fā)行上市備案補充材料要求來(lái)看，常見(jiàn)的問(wèn)題集中在股權結構或股權架構情況、股東信息情況、公司治理情況、規范運作情況等方面。不過(guò)，在跨境資金監管方面，是否符合外資管理、外匯管理、稅務(wù)等規定，是否符合《關(guān)于外國投資者并購境內企業(yè)的規定》關(guān)于跨境換股相關(guān)規定等要求被頻頻提及。

    多家企業(yè)赴港上市

    目前，港股成為企業(yè)赴境外上市的主流選擇。從擬上市證券交易所來(lái)看，前述168家正在備案的企業(yè)中，有127家企業(yè)擬在香港聯(lián)合交易所有限公司上市，占比超七成。從申報類(lèi)型來(lái)看，83家企業(yè)擬直接境外上市，76家擬間接境外上市，9家企業(yè)擬全流通。

    這與港股流動(dòng)性顯著(zhù)改善密切相關(guān)。港交所官網(wǎng)顯示，2025年前4個(gè)月，香港證券市場(chǎng)平均每日成交金額為2504億港元，較去年同期的1025億港元上升144%。

    南向資金也在加速涌入港股。Wind資訊數據顯示，截至5月26日收盤(pán)，年內南向資金凈流入港股規模已達6213.60億港元，遠超去年同期。在南向資金的助力下，港股持續上漲，截至5月26日，恒生指數年內漲幅約16.06%。

    “今年年初至今，醫療、科技、可選消費品是港股表現最好的三個(gè)細分板塊，說(shuō)明投資者對于這類(lèi)資產(chǎn)的興趣度比較高。并且，機構對基石投資者的興趣越來(lái)越高，國際長(cháng)線(xiàn)資金的興趣度也比之前要高。”瑞銀證券全球投資銀行部聯(lián)席主管諶戈表示。

    隨著(zhù)更多境內企業(yè)赴港上市，也為港股IPO市場(chǎng)帶來(lái)更多活力。以“A+H”股為例，Wind資訊數據顯示，截至5月26日，累計有154只“A+H”股。其中不少是千億港元市值的龍頭企業(yè)。同時(shí)，今年以來(lái)，除了已在港順利上市的4家A股公司外，還有49家A股公司已正式公告赴港上市。