美元今年來(lái)跌近6% 機構預期明年延續弱勢

    今年以來(lái)，受疫情影響，美元指數先揚后抑，在3月創(chuàng )出近3年新高后一路走弱。展望2021年，在全球經(jīng)濟復蘇以及美聯(lián)儲低利率政策影響下，機構一致預期美元走弱趨勢不改，較為看好亞洲資產(chǎn)如人民幣表現。

    相較全球風(fēng)險市場(chǎng)表現，美元今年表現令投資者失望。截至12月10日18時(shí)，美元指數今年以來(lái)下跌幅度接近6%，較今年3月時(shí)期的高點(diǎn)累計跌幅近12%。同期，美股三大指數漲幅在5.36%至37.52%之間不等。

    對于今年美元下跌的原因，業(yè)內的共識是，美聯(lián)儲今年超寬松政策已經(jīng)消除了美元的收益優(yōu)勢，市場(chǎng)對美國財政和對外收支的悲觀(guān)預期也對美元造成拖累。此外，美聯(lián)儲承諾未來(lái)2到3年內提升政策利率的可能性較小，美元或將進(jìn)一步走弱。

    展望2021年美元走勢，在全球經(jīng)濟復蘇預期之下，投資者避險意愿減弱，加上美聯(lián)儲維持低利率，市場(chǎng)關(guān)注美國債務(wù)問(wèn)題，機構普遍認為美元仍將維持弱勢。

    荷蘭國際集團（ING）德國經(jīng)濟學(xué)家卡斯滕·布熱斯基（CarstenBrzeski）在一份研究報告中預期，2021年美元將再跌5%至10%。

    瑞銀分析稱(chēng)，明年全球經(jīng)濟將恢復增長(cháng)，投資者過(guò)去數年對美元的避險需求將減少，即便市場(chǎng)不確定性驟然增加，但由于美元的收益率優(yōu)勢已大為減退，投資者寧愿選擇其他避險工具。

    此外，當前美國聯(lián)邦預算支出仍然維持在較高水平，瑞銀預計美國明年年初可能會(huì )通過(guò)擴大赤字來(lái)融資，在美國居民儲蓄率開(kāi)始下降之際，經(jīng)常賬戶(hù)赤字上升意味著(zhù)美國對外部融資的需求更高，市場(chǎng)愈發(fā)關(guān)注美國的債務(wù)規模，不利于美元避險需求。

    美國財政部10月發(fā)布的數據顯示，在截至9月30日結束的2020財年，因大幅增加財政支出以應對疫情影響，2020財年美國財政赤字達到創(chuàng )紀錄的3.13萬(wàn)億美元，約是上一財年9844億美元的3倍多。從歷史來(lái)看，美元指數與美國財政赤字之間存在明顯的負向相關(guān)性：當財政赤字上升時(shí)，美元往往表現出向下的走勢，反之亦然。

    “美元2021年或將繼續走弱的主要原因在于市場(chǎng)擔憂(yōu)美國可能會(huì )通過(guò)美元貶值來(lái)化解其龐大的債務(wù)包袱。”中國工商銀行金融市場(chǎng)部資深經(jīng)理張珂告訴上海證券報記者，如果美元走弱是源于美國財政赤字擴大，則利好全球經(jīng)濟表現，這是大概率事件。但如果美元走弱是因為市場(chǎng)對美元的儲備貨幣地位喪失信心，全球經(jīng)濟則可能會(huì )出現一定動(dòng)蕩，雖然目前還看不到這種情形的出現，但不排除這種可能性。

    光大銀行金融分析師周茂華告訴記者，考慮到疫情形勢，明年經(jīng)濟還難以完全回補疫情造成的產(chǎn)出損失，經(jīng)濟存在較大資源閑置，美聯(lián)儲維持接近零利率并通過(guò)靈活購債方式壓制長(cháng)端利率，高度寬松流動(dòng)性環(huán)境制約美元走勢。

    瑞銀建議投資者需要為美元走軟做好準備，分散持有G10國家貨幣、亞太市場(chǎng)貨幣及黃金以應對美元下滑的風(fēng)險。在亞洲，該機構偏好高收益貨幣及周期性貨幣如人民幣及新加坡元。