鮑威爾明確表態(tài)：通脹下降進(jìn)程已開(kāi)始 加息可能超預期

    本報記者 謝若琳

    見(jiàn)習記者 韓昱

    據新華財經(jīng)消息，北京時(shí)間2月8日凌晨，美聯(lián)儲主席鮑威爾參加了華盛頓經(jīng)濟俱樂(lè )部舉行的一場(chǎng)討論，這是自2月份貨幣政策新聞發(fā)布會(huì )以來(lái)鮑威爾首次公開(kāi)露面。自“好到離譜”的1月份就業(yè)報告出爐以來(lái)，市場(chǎng)此前認為美聯(lián)儲加息即將落幕的預期明顯遭到打擊，此次鮑威爾的講話(huà)因而備受市場(chǎng)關(guān)注。

    鮑威爾明確表示，當前美國通脹下降的進(jìn)程已經(jīng)開(kāi)始，不過(guò)還在早期，限制性利率必須要保持一段時(shí)間。與此同時(shí)，就業(yè)市場(chǎng)超出預期的緊俏，也是美聯(lián)儲一直強調通脹回落仍需較長(cháng)時(shí)間的原因，如果就業(yè)形勢依舊火爆，美聯(lián)儲“很可能不得不采取更多措施”，加息或超出此前市場(chǎng)定價(jià)的水平。

    在2月2日，美聯(lián)儲召開(kāi)了2023年首場(chǎng)貨幣政策會(huì )議，進(jìn)一步放緩加息節奏至25個(gè)基點(diǎn)。對于美聯(lián)儲加息接近尾聲，甚至有可能在年內就降息的預期也令此前持續承壓的金融市場(chǎng)得到短暫釋放，當日美股三大指數均集體收漲，其中納指漲幅達到2%。而在2月3日，美國1月份非農新增就業(yè)人數意外大超預期（預期新增18.5萬(wàn)人，實(shí)際新增51.7萬(wàn)人），失業(yè)率進(jìn)一步降至3.4%的歷史低點(diǎn)，顯示出勞動(dòng)力市場(chǎng)仍未降溫，再次點(diǎn)燃了市場(chǎng)對美聯(lián)儲超預期緊縮風(fēng)險的擔憂(yōu)。

    東方金誠研究發(fā)展部分析師白雪在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)分析稱(chēng)，在強就業(yè)數據的意外刺激下，市場(chǎng)開(kāi)始修正此前對于美聯(lián)儲貨幣政策轉向寬松的“鴿派”預期。實(shí)際上，2月份美聯(lián)儲會(huì )議的總體基調并不像市場(chǎng)解讀那樣偏“鴿”，而是較為中性。美聯(lián)儲對通脹回落速度的預期，包括停止加息及降息的態(tài)度都偏謹慎。結合勞動(dòng)力市場(chǎng)走強態(tài)勢對于美聯(lián)儲所關(guān)注的“非住房核心服務(wù)通脹”的支撐作用，今年上半年美聯(lián)儲可能還將加息2次至5.25%，這將高于當前5%左右的市場(chǎng)預期。

    鮑威爾在此次發(fā)言中還表示，當前美國商品價(jià)格已現回落，該類(lèi)別約占GDP的四分之一，但服務(wù)業(yè)通脹還未見(jiàn)放緩，美國通脹下行的趨勢可能還在早期。預計2023年將是美國通脹大幅回落的一年，但要達到2%的通脹目標，可能要到明年。

    民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬對《證券日報》記者表示，雖然美國通脹率持續回落，但市場(chǎng)預計的通脹下降速度比美聯(lián)儲預期更快，美聯(lián)儲需要更多證據證明這一趨勢是否可以延續。綜合判斷，美聯(lián)儲后續大概率仍有2次25個(gè)基點(diǎn)的加息，從而在5月份達到終值利率5%至5.25%的水平。不過(guò)考慮到美國通脹率年底前難以降到合意區間，如果最終美國并未出現衰退，不排除后續美聯(lián)儲會(huì )擇機再加息一次。

    截至2月8日，《證券日報》記者根據芝商所的FedWatch工具實(shí)時(shí)測算，3月份美聯(lián)儲加息25個(gè)基點(diǎn)的概率達到93.7%，超預期加息50個(gè)基點(diǎn)的概率僅為6.3%。5月份再次加息25個(gè)基點(diǎn)的概率達到67.9%，但市場(chǎng)押注美聯(lián)儲屆時(shí)暫停加息的概率仍有27.7%。

    “美聯(lián)儲與市場(chǎng)預期展開(kāi)拉鋸戰或是今年交易主題”，據新華財經(jīng)消息，Ameri Vet證券美國利率交易和策略主管格雷戈里·法拉內洛在一份報告中表示，市場(chǎng)已經(jīng)習慣了寬松的貨幣政策，調整可能會(huì )很困難。但很明顯，美聯(lián)儲希望將聯(lián)邦基金利率從目前的4.5%～4.75%上調至5%～5.25%的區間，隨后保持不變。

（編輯 上官夢(mèng)露）