美元上行趨勢有望延續

    在美聯(lián)儲升息預期及美國貿易逆差扭轉等因素的助推下，周二美元指數突破93大關(guān)，為去年12月以來(lái)最高。機構指出，在經(jīng)歷了3周大漲后，預計美元短期可能進(jìn)行整固，后市受益于美國凈投資流入支撐，美元漲勢有望延續至第二季度。不過(guò)值得注意的是，受美國雙赤字不斷增長(cháng)及其它央行將終結其超寬松貨幣政策等影響，長(cháng)期來(lái)看，美元仍將承壓。

    雙重因素助推美元上行

    2月份以來(lái)，美元指數開(kāi)始止跌，至4月17日脫離震蕩區間，向上突破90大關(guān)。在此前三周連續收漲后，本月美元指數繼續延續上漲態(tài)勢，不斷刷新年內新高。

    近期美元指數強勢上行源于美元相對利差擴大。4日，2年期美債收益率報2.51%，創(chuàng )2008年以來(lái)新高；上月末，10年期美債收益也已沖破3%，創(chuàng )四年以來(lái)新高。另外，2年期和10年期美債與德債利差分別擴大至300個(gè)基點(diǎn)和240個(gè)基點(diǎn)左右，均升至歷史高位。隨著(zhù)美元和其他主要貨幣利差擴大，資金流向美元。

    另外，上周美聯(lián)儲利率決議公布后，6月加息預期高企，美元的大漲也令市場(chǎng)氛圍完全轉向看漲美元，包括摩根士丹利、花旗、瑞信、大和證券在內的多家機構均表示，美元兌任何貨幣都迎來(lái)買(mǎi)入機會(huì )。美國商品期貨交易委員會(huì )（CFTC）上周五發(fā)布的數據也顯示，上周投機者將看跌美元押注降至七周來(lái)最低。

    市場(chǎng)分析人士指出，貿易逆差的扭轉預期也是近期美元走強的主要因素。自金融危機以來(lái)，美國多年的貿易逆差成為致使美元疲軟的原因之一，而近期美國政府采取措施收窄貿易逆差成效初顯，成為拉動(dòng)美元走強的關(guān)鍵因素。其中，本月公布的美國3月貿易逆差已收窄至490億美元，好于預期，而美國2月份貿易逆差為576億美元，也是自2008年10月以來(lái)的最高月度貿易逆差。

    不確定性因素增多

    多數機構認為，短期內美元強勢狀況將持續。

    基于稅改對美國本土投資的刺激，美銀美林分析，“美國公司正在把錢(qián)投資于本土，這將有助于提高生產(chǎn)率和工資增速，也是買(mǎi)入美元的最強有力理由。”美銀美林表示，在經(jīng)歷了3周的大漲后，預計美元短期可能進(jìn)行整固，美元漲勢有望延續至第二季度。

    匯豐銀行也于近期表示，在未來(lái)幾周內繼續支持美元的牛市行情，并預計，美元兌其他貨幣的價(jià)格將上漲5%至10%。

    另有市場(chǎng)分析人士指出，若本周的CPI以及PPI等數據表現穩健，將對美元構成進(jìn)一步提振。

    不過(guò)美國在線(xiàn)交易服務(wù)供應商嘉盛集團預計，由于歐洲市場(chǎng)的風(fēng)險偏好仍然強勁，以未來(lái)3個(gè)月的時(shí)間周期計算，美元難以出現力度很強的上漲走勢。然而從今年整體表現來(lái)說(shuō)，美元指數仍有可能收漲。

    在華爾街投行紛紛倒戈看多美元的同時(shí)，野村證券卻認為，目前助推美元上漲的力量很可能是受到了風(fēng)險規避及平倉的驅使，同時(shí)長(cháng)期來(lái)看，其它央行將終結其超寬松貨幣政策的前景將限制美聯(lián)儲加息的影響，美國不斷增長(cháng)的預算赤字及債務(wù)也是利空因素。因此野村證券表示，將繼續做空美元。值得關(guān)注的是，美元指數從2017年103.82高位跌至今年初的88.25低位，將2015年和2016年因經(jīng)濟復蘇帶來(lái)的強勢漲幅回吐殆盡，就是受市場(chǎng)押注歐洲央行將退出寬松的影響，此后歐元被推高，而美元指數被打壓。

    另?yè)Y管公司康利亞太分析，承壓于減稅政策，美國的雙赤字狀況正在惡化，這將使美元走強遇阻。此外，隨著(zhù)歐元區和日本經(jīng)濟不斷向好，美元的強勢可能只會(huì )持續相當有限的一段時(shí)間。彭博也指出，短期內美元指數仍將看漲，但長(cháng)期來(lái)看或將下滑。