機構預計美元上行勢頭或難持續

    盡管本月初美元指數開(kāi)啟了一波穩健的上漲行情，創(chuàng )下八連陽(yáng)并站上97關(guān)口，但美國主要經(jīng)濟數據下滑、避險需求降溫、美聯(lián)儲頻頻發(fā)表“鴿派”言論等利空因素均令美元受挫，截至2月18日美元指數已連跌三個(gè)交易日。高盛、摩根大通等華爾街大行認為美元指數上行勢頭或難以持續，均保持做空美元策略。

    多重利空制約美元

    由于投資者擔憂(yōu)全球經(jīng)濟增長(cháng)放緩及貿易談判前景，截至2月11日，美元指數實(shí)現八連漲，站上97關(guān)口。一個(gè)交易日之后，美元指數又于2月13日上漲0.47%報97.1914，創(chuàng )下年內高點(diǎn)。

    然而伴隨近期美國公布的多項經(jīng)濟數據下滑、避險需求降溫、美聯(lián)儲發(fā)表“鴿派”言論等利空因素來(lái)襲，截至2月18日美元指數已連跌三日，跌破97關(guān)口，報96.8060。

    對美元沖擊最大的因素為經(jīng)濟趨緩，而愈發(fā)強烈的衰退信號正在籠罩美國經(jīng)濟。2月14日，美國商務(wù)部公布的數據顯示，2018年12月美國零售銷(xiāo)售額驟然環(huán)比下跌1.2%，而此前經(jīng)濟學(xué)家預期為增長(cháng)0.2%。美聯(lián)儲公布的1月工業(yè)產(chǎn)出數據也不盡如人意，美國1月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降0.6%，預期為增加0.1%，美國1月制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降0.9%，創(chuàng )2018年5月份以來(lái)最大單月降幅。由于美國政府停擺，官方發(fā)布的2018年第四季度GDP數據將延后至2月末發(fā)布，但亞特蘭大聯(lián)儲已將2018年第四季度GDP預測下調至1.5%，而此前預期為增長(cháng)2.7%；高盛將第四季度GDP估值下調0.5個(gè)百分點(diǎn)至增長(cháng)2.0%；巴克萊將此前預測的第四季度GDP增長(cháng)2.8%下調至2.1%；摩根大通則從之前的第四季度GDP預期增長(cháng)2.6%下調至2.0%。

    此外，中美貿易談判進(jìn)展順利刺激市場(chǎng)風(fēng)險偏好大幅升溫，令股市得到提振，美元的避險需求則有所減弱。而美聯(lián)儲官員近期的“鴿派”言論也令美元頗為“受傷”。舊金山聯(lián)儲新任主席戴利上周稱(chēng)，2019年美聯(lián)儲很有可能不會(huì )加息，他表示，“如果經(jīng)濟一如預期增長(cháng)2%，通脹率為1.9%，物價(jià)沒(méi)有上升壓力，那么今年不需要加息。”

    多家機構唱空美元后市

    目前包括布朗兄弟哈里曼、高盛、摩根大通等在內的多家機構唱空美元后市表現。

    布朗兄弟哈里曼全球外匯策略師主管MarcChandler于2月18日指出，盡管此前預計，廣泛的經(jīng)濟和貨幣政策差異將使美元的上行趨勢得以恢復，但近期的波動(dòng)區間將保持不變。

    高盛認為，現在依舊是堅持做空美元的時(shí)刻。近期美國經(jīng)濟走弱的跡象逐漸浮現，市場(chǎng)中有越來(lái)越多的投資者認為2019年美國經(jīng)濟將走弱，美元將無(wú)法延續2018年的強勢格局。

    摩根大通則給出了美元將從2019年底開(kāi)始下跌的三大理由，即美聯(lián)儲可能暫停加息，美國經(jīng)濟料將進(jìn)一步減速，以及其他國家經(jīng)濟增長(cháng)大概率持穩或略微改善。

    不過(guò)相對而言，美銀美林對美元的預期不及上述機構悲觀(guān)。該行認為，雖然今年美國經(jīng)濟將走軟，但是全球其他地區的經(jīng)濟前景也不明朗。如果全球緊張局勢趨緩，那么美元將全線(xiàn)走弱；但如若全球局勢持續緊張，世界其他地區經(jīng)濟難以改善，美元則相對歐元及其他高貝塔系數（風(fēng)險系數）貨幣將走強。

    目前市場(chǎng)已將目光轉向美國當地時(shí)間2月20日美聯(lián)儲即將公布的2019年1月貨幣政策會(huì )議紀要，同時(shí)多位美聯(lián)儲官員將發(fā)表公開(kāi)談話(huà)。值得關(guān)注的是，上月美聯(lián)儲放出暫停加息的強烈信號，并暗示資產(chǎn)負債表的收縮路徑具有靈活性，市場(chǎng)預期縮表和通脹言論將再度左右美元走勢。BKAssetManagement外匯策略常務(wù)董事KathyLien日前預期，本周美聯(lián)儲將再度表達“鴿派”立場(chǎng)。麥格理則提醒，投資者需注意近期美聯(lián)儲對資產(chǎn)負債表政策的立場(chǎng)。