滬深交易所發(fā)布資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)規則及配套指引 進(jìn)一步發(fā)揮資產(chǎn)證券化市場(chǎng)功能 推進(jìn)債市高質(zhì)量發(fā)展

    本報記者 田鵬

    3月29日，滬深交易所發(fā)布資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)規則（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《ABS業(yè)務(wù)規則》）及配套指引。

    其中，上交所發(fā)布的配套指引為《上海證券交易所債券自律監管規則適用指引第5號——資產(chǎn)支持證券持續信息披露》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《持續信息披露指引》）；深交所發(fā)布的配套指引包括《資產(chǎn)支持證券存續期監管業(yè)務(wù)指引第1號——定期報告》《資產(chǎn)支持證券存續期監管業(yè)務(wù)指引第2號——臨時(shí)報告》《資產(chǎn)支持證券存續期監管業(yè)務(wù)指引第3號——信用風(fēng)險管理》三項配套業(yè)務(wù)指引（以下分別簡(jiǎn)稱(chēng)《定期報告指引》《臨時(shí)報告指引》《信用風(fēng)險管理指引》）。

    制定出臺基礎規則

    近年來(lái)，滬深交易所認真落實(shí)國家戰略，發(fā)揮資產(chǎn)支持證券市場(chǎng)功能，助力提升直接融資比重。

    具體來(lái)看，上交所方面，截至2024年2月末，上交所資產(chǎn)支持證券累計發(fā)行6.58萬(wàn)億元，托管量1.39萬(wàn)億元，引領(lǐng)國內資產(chǎn)支持證券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，在盤(pán)活存量資產(chǎn)、降低企業(yè)杠桿、拓寬融資渠道、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟等方面發(fā)揮了重要作用。深交所方面，截至目前，深市資產(chǎn)支持證券累計發(fā)行規模超2.49萬(wàn)億元，大類(lèi)基礎資產(chǎn)類(lèi)型齊全，特色基礎資產(chǎn)類(lèi)型突出，已成為債券市場(chǎng)助力實(shí)體經(jīng)濟盤(pán)活存量資產(chǎn)、拓寬企業(yè)直接融資渠道的重要工具。

    隨著(zhù)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)進(jìn)入發(fā)展新階段和市場(chǎng)形勢發(fā)生新變化，夯實(shí)資產(chǎn)信用和破產(chǎn)隔離制度、加強投資者保護、明確自律監管要求等需求日益凸顯。在此背景下，滬深交易所發(fā)布了《ABS業(yè)務(wù)規則》。

    具體來(lái)看，一是明確資產(chǎn)支持證券掛牌條件、審核程序、基礎資產(chǎn)及重要業(yè)務(wù)參與人基本要求，夯實(shí)資產(chǎn)支持證券準入制度基礎，穩定市場(chǎng)預期。二是明確資產(chǎn)支持證券存續期管理機制，對發(fā)行和掛牌程序、投資者適當性、轉讓機制、信息披露、停復牌及終止掛牌等進(jìn)行全面規范，加強“事前+事中+事后”全鏈條監管。三是強化風(fēng)險防控，設持有人權益保護專(zhuān)章，明確重要業(yè)務(wù)參與人信用風(fēng)險管理職責，規范持有人會(huì )議相關(guān)安排，發(fā)揮持有人權益保護機制實(shí)效。四是明確自律管理措施，針對違規行為，持續貫徹“零容忍”，強化監管力度。

    提高信息披露質(zhì)量

    堅持以信息披露為核心，是加強債券市場(chǎng)透明度建設的本質(zhì)要求。

    深交所修訂發(fā)布的《定期報告指引》《臨時(shí)報告指引》進(jìn)一步提高了資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)信息披露及時(shí)性、規范性和有效性。一是提升文件編制的完備性要求，細化各類(lèi)型公告披露的基本要素。二是強化大類(lèi)資產(chǎn)披露的針對性要求，突出基礎資產(chǎn)特點(diǎn)及其動(dòng)態(tài)變化。三是加強重大事項及時(shí)披露預警，壓實(shí)管理人對專(zhuān)項計劃資產(chǎn)、現金流及重要業(yè)務(wù)參與人的持續監測義務(wù)。四是完善持有人會(huì )議機制安排，新增持有人會(huì )議決議落實(shí)及其進(jìn)展情況的披露要求，強化持有人權益保護。

    上交所發(fā)布的《持續信息披露指引》內容上承襲原有披露要求，結合監管實(shí)踐做出優(yōu)化調整：一是提升規則完備性、體系性，整合了原有定期報告和臨時(shí)報告的披露要求，規范了與專(zhuān)項計劃資產(chǎn)或者現金流相關(guān)、與業(yè)務(wù)參與人相關(guān)、與資產(chǎn)支持證券相關(guān)的重大事項；二是聚焦風(fēng)險導向、優(yōu)化披露要求，增加權利完善事件、業(yè)務(wù)參與人發(fā)生債務(wù)違約、申請破產(chǎn)等披露要求；三是設專(zhuān)章明確持有人會(huì )議披露要求，推動(dòng)形成持有人共同意志，提升信用風(fēng)險處理效率。

    強化風(fēng)險預研預判、防范化解信用風(fēng)險，是做好當前債券市場(chǎng)監管工作的重中之重。

    深交所發(fā)布的《信用風(fēng)險管理指引》修訂完善了2018年發(fā)布的《資產(chǎn)支持證券存續期信用風(fēng)險管理指引（試行）》，進(jìn)一步提升了資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)信用風(fēng)險管理工作的系統性、前瞻性和針對性。一是壓實(shí)重要業(yè)務(wù)參與人主體責任，強化信用風(fēng)險管理職責。二是細化管理人風(fēng)險監測與排查要求，提升信用風(fēng)險管理工作實(shí)效性。三是完善信用風(fēng)險應對與處置安排，鼓勵重要業(yè)務(wù)參與人主動(dòng)管理自身信用風(fēng)險，優(yōu)化信用風(fēng)險應對與處置預案的報送要求。

    深交所表示，下一步，將深入貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì )議精神，在中國證監會(huì )統一部署下，牢牢把握強監管、防風(fēng)險、促高質(zhì)量發(fā)展的主線(xiàn)，緊扣債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展主題，構建簡(jiǎn)明、高效、規范、透明的資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)規則體系，持續優(yōu)化產(chǎn)品序列，加強業(yè)務(wù)規則培訓，提升監管能力和服務(wù)水平，推動(dòng)交易所資產(chǎn)證券化市場(chǎng)規范健康發(fā)展。

    上交所表示，下一步，將立足新發(fā)展階段，貫徹新發(fā)展理念，堅持“強本強基”的方針，牢牢把握“強監管、防風(fēng)險、促高質(zhì)量發(fā)展”的主線(xiàn)，按照中國證監會(huì )統一部署，堅持公開(kāi)透明，完善資產(chǎn)支持證券規則體系，引導市場(chǎng)主體歸位盡責，激發(fā)市場(chǎng)創(chuàng )新發(fā)展動(dòng)力，進(jìn)一步發(fā)揮資產(chǎn)證券化市場(chǎng)功能，推進(jìn)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，更好服務(wù)構建新發(fā)展格局，不斷增強服務(wù)國家戰略和實(shí)體經(jīng)濟的質(zhì)效。