聚焦 ? 人工智能 | AI應用加速落地 中國資產(chǎn)重估進(jìn)行時(shí)

    本報記者 吳曉璐

    今年以來(lái)，我國在A(yíng)I（人工智能）等領(lǐng)域的突破吸引了全球的視線(xiàn)，促使市場(chǎng)開(kāi)始重新評估中國科技創(chuàng )新的潛力以及中國資產(chǎn)的估值。

    從近期上市公司披露的2024年年報和2025年一季報來(lái)看，AI應用加速落地，推動(dòng)算力產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式增長(cháng)，消費電子行業(yè)需求復蘇，對產(chǎn)業(yè)鏈上市公司已產(chǎn)生積極影響。與此同時(shí)，內外資金加速流入相關(guān)領(lǐng)域上市公司。

    南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，目前，科技趨勢已經(jīng)從概念博弈轉向產(chǎn)業(yè)落地，技術(shù)突破正在轉化為真實(shí)的生產(chǎn)力，國產(chǎn)AI大模型的低成本優(yōu)勢正在推動(dòng)全球算力供應鏈重構，中國企業(yè)有望搶占AI普惠化的紅利。從芯片、算法到應用場(chǎng)景，中國已形成AI產(chǎn)業(yè)鏈，這將催生萬(wàn)億元級市場(chǎng)空間?？萍稼厔菔侵袊Y產(chǎn)重估的底層代碼，只要中國持續在硬科技領(lǐng)域突破“無(wú)人區”，資本市場(chǎng)的估值重估就不是一時(shí)風(fēng)潮，而是中國制造崛起的必然結果。

    電子等行業(yè)預喜較多

    據同花順iFinD數據統計，截至4月14日，A股有1476家公司發(fā)布2024年年報。其中，886家公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)，占比六成；831家公司歸母凈利潤同比增長(cháng)，占比超過(guò)五成。除金融和石油石化行業(yè)外，交通運輸、通信、汽車(chē)、電子等行業(yè)凈利潤同比增長(cháng)企業(yè)的數量占比較高，分別為73.21%、68.97%、67.42%、64.75%。

    截至4月14日，有188家上市公司披露2025年一季報業(yè)績(jì)預告，其中176家預喜（含略增、扭虧、續盈、預增），占比超過(guò)九成；電子、基礎化工、汽車(chē)、電力設備等行業(yè)預喜數量較多，分別有25家、25家、17家、15家。

    在上述業(yè)績(jì)增長(cháng)占比較高以及預喜數量較多的行業(yè)中，多家公司提及業(yè)績(jì)增長(cháng)是受益于A(yíng)I產(chǎn)業(yè)發(fā)展。太辰光2024年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入13.78億元，同比增長(cháng)55.73%；歸母凈利潤2.61億元，同比增長(cháng)68.46%。公司表示，報告期內，隨著(zhù)AI技術(shù)的不斷進(jìn)步，全球算力需求日益攀升，數據中心建設步伐加快，拉動(dòng)了光器件產(chǎn)品需求的持續且穩定增長(cháng)。

    AI還帶動(dòng)了消費電子行業(yè)需求復蘇。電子行業(yè)上市公司歌爾股份2024年歸母凈利潤為26.65億元，同比增長(cháng)144.93%。公司稱(chēng)業(yè)績(jì)變動(dòng)的主要原因是：消費電子行業(yè)終端需求在A(yíng)I等新技術(shù)的推動(dòng)下有所復蘇，公司精密零組件業(yè)務(wù)、智能聲學(xué)整機業(yè)務(wù)以及智能硬件業(yè)務(wù)板塊中的VR/MR（虛擬現實(shí)/混合現實(shí)）、智能穿戴等細分產(chǎn)品線(xiàn)業(yè)務(wù)進(jìn)展較為順利，綜合毛利率提升。同時(shí)，公司加強精益運營(yíng)、推動(dòng)盈利能力修復的各項工作取得了一定成果，整體盈利水平同比顯著(zhù)提升。

    AI與機器人技術(shù)通過(guò)場(chǎng)景創(chuàng )新、研發(fā)迭代及產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，顯著(zhù)提升上市公司盈利能力與市場(chǎng)競爭力。從一季報業(yè)績(jì)預告來(lái)看，半導體公司全志科技預計2025年第一季度實(shí)現凈利潤8500萬(wàn)元至1億元，同比增長(cháng)73.16%至103.72%。其中，公司在智能汽車(chē)電子、掃地機器人、智能投影等領(lǐng)域持續拓展，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)約50%。

    化工企業(yè)圣泉集團預計2025年第一季度實(shí)現歸母凈利潤2億元至2.15億元，同比增加45.58%至56.49%。公司表示，AI算力、高頻通信及半導體封裝等快速發(fā)展推動(dòng)高端材料需求激增等。

    田利輝表示，DeepSeek的性能與成本優(yōu)勢證明，中國在A(yíng)I底層技術(shù)上已具備與國際頂尖玩家同臺競技的能力。更關(guān)鍵的是，這種突破正在走向產(chǎn)業(yè)，像“AI+”制造、“AI+”醫療場(chǎng)景正加速落地。在政策支撐下，新質(zhì)生產(chǎn)力是戰略核心，資本市場(chǎng)具有樞紐地位，“政策、資本、技術(shù)”的正循環(huán)正在形成。

    中信建投證券研究所所長(cháng)武超則表示，近幾年，我國科技產(chǎn)業(yè)成績(jì)斐然。中國科技公司在A(yíng)I領(lǐng)域展現出強大實(shí)力，開(kāi)發(fā)出具有全球競爭力的人工智能大模型。在全球產(chǎn)業(yè)鏈重構中，中國的創(chuàng )新投入產(chǎn)生了顯著(zhù)溢出效應。從資本市場(chǎng)的角度來(lái)看，這些優(yōu)勢和成果意味著(zhù)巨大的投資機遇。

    資金持續流入科技板塊

    AI應用加速落地的同時(shí)，資金持續流入科技板塊。據Wind數據統計，今年一季度，北向資金凈買(mǎi)入規模較高的是汽車(chē)、電子、機械設備、電力設備行業(yè)公司，凈買(mǎi)入規模分別為188.04億元、146.93億元、62.27億元、49.84億元。

    投資者也通過(guò)ETF借道投資科技股。據統計，截至4月13日，今年有15只科創(chuàng )綜指ETF陸續發(fā)行上市，募集規模合計近230億元，是今年以來(lái)首發(fā)規模最大的ETF產(chǎn)品。近期，科創(chuàng )綜指ETF聯(lián)接基金正陸續發(fā)行、成立、建倉，合計募集規模已超170億元。

    田利輝表示，雖然市場(chǎng)短期有波動(dòng)，但是流入科技板塊的資金規模顯著(zhù)，顯示出長(cháng)期資金對科技主線(xiàn)的堅定信心。同時(shí)半導體、AI、算力等領(lǐng)域的國產(chǎn)替代企業(yè)估值溢價(jià)明顯，反映出市場(chǎng)對自主可控技術(shù)路徑的認可。

    “從結構層面來(lái)看，市場(chǎng)正在重估中國在A(yíng)I方面的創(chuàng )新潛力，中國科技龍頭的估值需要匹配AI的發(fā)展趨勢。”中金公司研究部國內策略首席分析師李求索在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，總體來(lái)看，全球經(jīng)濟發(fā)展預期正在發(fā)生變化，估值體系也必然面臨重塑。中國資產(chǎn)具備韌性，“中國資產(chǎn)重估”仍處進(jìn)行時(shí)。

    “下階段，科技趨勢將是AI+傳統產(chǎn)業(yè)深度融合，AI在制造業(yè)中的滲透將催生智能工廠(chǎng)，提升中國高端制造全球競爭力。”田利輝表示，中國在量子通信、基因編輯等領(lǐng)域已有布局，這些技術(shù)一旦突破應用瓶頸，將開(kāi)啟新一輪的估值躍升。