公募基金代銷(xiāo)“戰事”升級 機構多維布局迎變局

    本報記者 方凌晨

    5月26日，諾安基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“諾安基金”）、興華基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“興華基金”）等多家公募機構發(fā)布公告，為旗下部分基金產(chǎn)品增設代銷(xiāo)機構，包括券商等多種類(lèi)型。

    目前，渠道代銷(xiāo)仍是基金產(chǎn)品銷(xiāo)售的重要方式，基金代銷(xiāo)行業(yè)整體呈現銀行、券商以及獨立基金銷(xiāo)售機構三足鼎立的格局。在受訪(fǎng)業(yè)內人士看來(lái)，三類(lèi)代銷(xiāo)機構各有優(yōu)勢，隨著(zhù)指數化投資發(fā)展及行業(yè)競爭的加劇，未來(lái)代銷(xiāo)機構需要在客戶(hù)服務(wù)、品牌建設、產(chǎn)品策略等多方面發(fā)力以提升競爭力。

    基金代銷(xiāo)

    現三足鼎立格局

    目前，各家公募機構頻頻增設代銷(xiāo)機構，努力提高旗下產(chǎn)品的市場(chǎng)占有份額。例如，從最新公告來(lái)看，自5月26日起，諾安基金旗下部分基金增加華泰證券股份有限公司為銷(xiāo)售機構；興華基金新增深圳眾祿基金銷(xiāo)售股份有限公司為旗下部分基金的銷(xiāo)售機構；交銀施羅德基金管理有限公司增加中國郵政儲蓄銀行作為旗下基金的銷(xiāo)售機構。

    代銷(xiāo)機構在基金產(chǎn)品銷(xiāo)售中發(fā)揮著(zhù)重要作用。從證監會(huì )最新發(fā)布的公募基金銷(xiāo)售機構名錄來(lái)看，目前代銷(xiāo)機構共有394家，銀行（含全國性商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農村商業(yè)銀行、在華外資法人銀行）、券商、獨立基金銷(xiāo)售機構數量較多，分別有147家、98家和94家。

    晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞對《證券日報》記者表示：“銀行作為發(fā)展最早的基金代銷(xiāo)機構，擁有龐大的客戶(hù)群體和廣泛的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。在近年來(lái)債市走強的背景下，在債基銷(xiāo)售方面具有優(yōu)勢的銀行也獲得了一定的發(fā)展機遇。不過(guò)，獨立基金銷(xiāo)售機構和券商的崛起對銀行渠道造成了沖擊。其中，螞蟻基金、天天基金等第三方平臺以低費率、便捷的操作和豐富的產(chǎn)品選擇吸引了越來(lái)越多的年輕投資者和互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)。”

    “目前，我國基金代銷(xiāo)市場(chǎng)大致形成了三足鼎立的競爭格局。”深圳市前海排排網(wǎng)基金銷(xiāo)售有限責任公司公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康表示，銀行憑借龐大的線(xiàn)下網(wǎng)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò )、深厚的客戶(hù)基礎以及較高的客戶(hù)黏性占據重要地位；券商則依托交易、研究、托管及融資融券等綜合金融服務(wù)能力，通過(guò)專(zhuān)業(yè)投顧團隊增強客戶(hù)黏性；獨立基金銷(xiāo)售機構以互聯(lián)網(wǎng)化運營(yíng)為核心，憑借流量?jì)?yōu)勢、數字化服務(wù)及精細化客戶(hù)運營(yíng)，重點(diǎn)覆蓋長(cháng)尾客戶(hù)群體，更注重客戶(hù)全生命周期價(jià)值管理。

    從中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布的最新基金銷(xiāo)售保有規模百強榜單來(lái)看，銀行、券商、獨立基金銷(xiāo)售機構各有23家、56家、19家在榜。在非貨幣市場(chǎng)基金保有規模方面，截至2024年末，銀行合計保有規模為42159億元，占比為44.2%；獨立基金銷(xiāo)售機構合計保有規模為32657億元，占比為34.2%；券商合計保有規模為19055億元，占比為20.0%。

    指數化投資發(fā)展

    悄然改變代銷(xiāo)市場(chǎng)

    近年來(lái)，我國公募基金行業(yè)不斷發(fā)展，總規模已超過(guò)32萬(wàn)億元。指數化投資成為行業(yè)發(fā)展中不可忽視的趨勢，ETF規模已突破4萬(wàn)億元。

    在貓頭鷹基金研究院研究總監張期翔看來(lái)，指數化投資的興起正在多維度重塑代銷(xiāo)市場(chǎng)。“產(chǎn)品維度上，增強型ETF、Smart Beta策略產(chǎn)品等創(chuàng )新產(chǎn)品會(huì )越來(lái)越受歡迎，成為各家機構發(fā)力的重點(diǎn)；策略層面上，ETF輪動(dòng)策略的需求將顯著(zhù)提升，這就要求代銷(xiāo)機構具備相應的策略支持能力；渠道層面上，ETF聯(lián)接基金將成為銀行渠道重要的產(chǎn)品補充；另外，ETF的發(fā)展也將倒逼代銷(xiāo)機構提升產(chǎn)品研究能力，建立更科學(xué)的產(chǎn)品評價(jià)體系。”

    代景霞認為，券商是場(chǎng)內ETF交易的主要渠道，隨著(zhù)ETF市場(chǎng)的快速發(fā)展，券商在指數基金代銷(xiāo)領(lǐng)域的市場(chǎng)份額也在不斷提升，優(yōu)勢更加突出。銀行和獨立基金銷(xiāo)售機構則通過(guò)加大ETF聯(lián)接基金的銷(xiāo)售力度來(lái)參與指數基金市場(chǎng)。

    “ETF及聯(lián)接基金已成為規模爭奪的核心戰場(chǎng)，不同代銷(xiāo)渠道根據自身優(yōu)勢和特點(diǎn)，在ETF及聯(lián)接基金的銷(xiāo)售上各展其能，推動(dòng)代銷(xiāo)市場(chǎng)向更加多元化和專(zhuān)業(yè)化的方向發(fā)展。”代景霞如是說(shuō)。

    朱潤康則認為，ETF的快速發(fā)展將推動(dòng)代銷(xiāo)行業(yè)集中度提升，頭部機構憑借綜合優(yōu)勢進(jìn)一步擴大市場(chǎng)份額，而中小機構面臨更大的競爭壓力。

    在代銷(xiāo)行業(yè)優(yōu)勝劣汰加速、公募基金行業(yè)降費等背景下，基金代銷(xiāo)市場(chǎng)競爭加劇。Wind資訊數據顯示，截至5月26日，市場(chǎng)上公募基金代銷(xiāo)機構平均代銷(xiāo)基金數量為2464只。其中，有14家機構代銷(xiāo)基金數量超過(guò)1萬(wàn)只，不過(guò)也有機構代銷(xiāo)基金數量不足百只。

    代銷(xiāo)機構未來(lái)應在哪些方面發(fā)力以提升競爭力？張期翔認為，代銷(xiāo)機構需要建立獨特的專(zhuān)業(yè)定位，形成差異化競爭優(yōu)勢；建立基金風(fēng)格基準分析框架，提升產(chǎn)品評價(jià)的專(zhuān)業(yè)度；同時(shí)，運用大數據分析，為不同客戶(hù)提供個(gè)性化產(chǎn)品推薦，通過(guò)精準畫(huà)像實(shí)現“千人千面”的產(chǎn)品匹配，尤其要關(guān)注新生代投資者的需求變化，提前布局投教內容和數字化服務(wù)能力。