7月IPO審核明顯提速 十券商投行占據半壁江山

    IPO審核悄然發(fā)生著(zhù)變化。

    進(jìn)入7月，尤其是7月10日以來(lái)，IPO審核明顯提速，連續三周每周5家IPO審核已打破此前單周2～3家的IPO審核慣例，同時(shí)過(guò)會(huì )率有所提高，這與當前IPO排隊隊伍中存量企業(yè)質(zhì)量較好有關(guān)。

    與此同時(shí)，在IPO項目爭奪方面，排名前十的券商，所保薦的IPO新增企業(yè)家數，在行業(yè)中的合計占比約達55%。第一梯隊的券商優(yōu)勢明顯，比如中信證券（15.72-0.88%）、中信建投、廣發(fā)證券（11.16-0.18%）、招商證券（10.14-1.93%）等，其在IPO投行保薦家數方面遙遙領(lǐng)先。

    IPO審核提速

    過(guò)去3周，證監會(huì )發(fā)審委每周都安排了5家首發(fā)企業(yè)上會(huì )。這與6月形成明顯對比。此前每周安排均在2到3家。

    從單日審核的IPO企業(yè)數量來(lái)看，6月中單日審核數量最多的一天為6月5日，這一天也僅有3家企業(yè)計劃上會(huì )。

    當市場(chǎng)都認為7月的審核節奏將延續6月安排時(shí)，近三周每周5家的審核速度打破了市場(chǎng)預期。截至7月26日，7月共有18家企業(yè)被安排首發(fā)上會(huì )，自7月10日以來(lái)每周審核5家。

    時(shí)間拉長(cháng)來(lái)看，2018年每個(gè)月均有18家左右的企業(yè)上會(huì )，其中1月IPO上會(huì )的數量最多，有45家，4月19家的數量居第二，5月則有16家企業(yè)上會(huì )居第三，剩余的2月、3月、6月三個(gè)月則分別有12家、10家、9家企業(yè)上會(huì )。

    IPO審核提速的同時(shí)，近期過(guò)會(huì )率也有所回暖。

    證券時(shí)報·券商中國記者統計顯示，7月共計已有16家擬IPO企業(yè)上會(huì )（另有2家取消審核），其中11家企業(yè)獲得通過(guò)，IPO過(guò)會(huì )率回升至約69%，也將2018年以來(lái)IPO上會(huì )整體通過(guò)率拉升至55.64%。

    從嚴審核標準未降

    雖然近期IPO審核加快、IPO過(guò)會(huì )率有所提升，但這并不意味著(zhù)IPO從嚴審核的標準有所松動(dòng)。

    今年6月，各家券商投行收到了監管層下發(fā)的最新IPO審核指引，要求堅決杜絕“帶病申報”，且未來(lái)將再根據最新財務(wù)指標勸退一批企業(yè)，加快高質(zhì)量擬上市企業(yè)的上市節奏。

    目前發(fā)審委主要關(guān)注財務(wù)真實(shí)性、持續盈利能力、關(guān)聯(lián)交易、經(jīng)營(yíng)合規性等。具體來(lái)看，涉及經(jīng)營(yíng)能力的持續性、企業(yè)會(huì )計及財務(wù)問(wèn)題、信息披露、內控體系、合規性等，提示排隊的企業(yè)還是要做好自檢自查。包括了財務(wù)真實(shí)性和合理性、內部控制是否健全、可持續盈利能力如何、企業(yè)競爭優(yōu)勢好壞、報告期內合法合規情況、供應商是否集中、對主要客戶(hù)是否過(guò)度依賴(lài)、關(guān)聯(lián)交易和業(yè)務(wù)獨立性常被質(zhì)疑、會(huì )計處理、會(huì )計準則必須規范遵守等。

    未來(lái)IPO審核將呈現如何態(tài)勢？新時(shí)代證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東認為，審核將進(jìn)一步趨嚴，追責也會(huì )執行得更加嚴格；審核節奏會(huì )加快，但通過(guò)率并不會(huì )顯著(zhù)增加；帶病IPO企業(yè)撤回數量會(huì )進(jìn)一步增加，券商投行嚴把關(guān)也會(huì )升為常態(tài)。

    強勢瓜分新股市場(chǎng)

    在IPO審核可預期的情況下，如何在IPO市場(chǎng)分得一杯羹，考驗著(zhù)中介機構，尤其是投行的經(jīng)驗和能力。從當前IPO排隊企業(yè)的保薦機構來(lái)看，十家券商已經(jīng)脫穎而出，它們所保薦的IPO新增企業(yè)家數，在行業(yè)中的合計占比約達55%。

    頭部券商在IPO爭奪方面具有先天優(yōu)勢，中信證券、中信建投、廣發(fā)證券、招商證券等4家券商在IPO投行保薦遙遙領(lǐng)先，保薦項目均超20家。其中，中信證券最多，IPO新增企業(yè)保薦家數達27家，行業(yè)占比達9%。海通證券、華泰聯(lián)合、中金公司、東方花旗、國金證券和民生證券則屬第二梯隊。

    除此之外，還有100余家IPO排隊項目被中小券商瓜分。