邁瑞醫療成功過(guò)會(huì )創(chuàng )業(yè)板第3家千億市值公司看它了

    原標題：又一“巨無(wú)霸”成功過(guò)會(huì )！創(chuàng )業(yè)板第3家千億市值公司就看它了

    邁瑞醫療創(chuàng )業(yè)板IPO申請獲通過(guò)！

    7月24日，證監會(huì )發(fā)審委公布了最新申報首發(fā)上市的審核結果。中國最大的醫療器械公司邁瑞醫療在經(jīng)歷海外十年上市后，歷經(jīng)2年多的籌備，終于走完了回歸國內資本市場(chǎng)的關(guān)鍵一步。

    有望成創(chuàng )業(yè)板第3家千億市值公司

    招股書(shū)申報稿顯示，邁瑞醫療此次擬發(fā)行不超過(guò)1.22億股，募集資金總額63.4億元，分別投向光明生產(chǎn)基地擴建等8個(gè)項目。

    邁瑞醫療募投項目

    縱觀(guān)創(chuàng )業(yè)板設立9年來(lái)的IPO情況，IPO募集金額最多的是寧德時(shí)代，募集資金約為54億元，若邁瑞醫療擬投資項目金額足額獲批，有望創(chuàng )下創(chuàng )業(yè)板IPO募資規模新紀錄。

    不過(guò)值得注意的是，此前寧德時(shí)代初始預期募資金額曾高達131億元，實(shí)際募資額縮水近六成，因此邁瑞醫療的最終募資規模仍存較大變數。

    從公司估值來(lái)看，當前A股市場(chǎng)給予醫療器械類(lèi)公司的市盈率倍數多數在50至70倍之間。以同在創(chuàng )業(yè)板上市的A股醫療器械龍頭樂(lè )普醫療為例，當前樂(lè )普醫療的滾動(dòng)市盈率為66.3倍，2018年市盈率預測值為50.8倍。

    對標當前A股醫療器械公司的市盈率區間，以邁瑞醫療去年26億元的凈利潤簡(jiǎn)單測算，邁瑞醫療上市后的市值有望達到1300億元至1800億元左右，或成為繼寧德時(shí)代和溫氏股份后，創(chuàng )業(yè)板上的第三只千元市值股票。

    中國醫療器械絕對龍頭

    邁瑞醫療創(chuàng )立于1991年，是一家醫療設備與解決方案供應商，營(yíng)收主要由生命信息與支持產(chǎn)品、體外診斷產(chǎn)品、醫療影像產(chǎn)品及其他產(chǎn)品構成。

    招股書(shū)申報稿披露，截至2017年末，邁瑞醫療總資產(chǎn)為144.38億元，營(yíng)業(yè)收入為111.74億元，凈利潤為26.01億元。對標A股其他醫療器械公司，邁瑞醫療上述指標遙遙領(lǐng)先。

    邁瑞醫療與A股業(yè)績(jì)前十醫療器械公司對比

    除了財務(wù)指標領(lǐng)先，邁瑞醫療近年來(lái)在研發(fā)費用方面的投入也遠超同行。招股書(shū)顯示，過(guò)去三年，邁瑞醫療的研發(fā)費用分別為9.88億元、9.9億元和10.18億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為12.33%、10.96%和9.11%。

    而在A(yíng)股同行業(yè)上市公司中，去年的研發(fā)費用投入最高的5家公司為樂(lè )普醫療、開(kāi)立醫療、理邦儀器、華大基因和新華醫療，5家公司總研發(fā)費用之和為9.9億元。

    A股部分醫療器械公司研發(fā)費用

    曾在美國上市十年

    邁瑞醫療是與三六零同一年完成私有化的中概股，不過(guò)比起三六零快速的在A(yíng)股借殼上市，邁瑞醫療在A(yíng)股的IPO之路略顯坎坷。

    2006年，邁瑞醫療在紐交所上市。當年，邁瑞醫療與華為、騰訊等曾被認為分別是醫療、通訊和互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的高科技企業(yè)代表。

    登陸美股十年后，2016年，邁瑞醫療以33億美元完成了私有化退市。

    對于選擇回歸國內資本市場(chǎng)的原因，邁瑞醫療董事長(cháng)此前在接受中國證券報（公眾號：xhszzb）專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示：“現在我們不需要再靠美國上市公司這塊牌子來(lái)打我們的品牌了，而是靠產(chǎn)品的質(zhì)量、研發(fā)及創(chuàng )新來(lái)贏(yíng)得市場(chǎng)。另外，回國上市有利于公司真實(shí)價(jià)值的發(fā)現，也能讓國內股民享受到公司快速發(fā)展的紅利。”

    2016年12月，邁瑞醫療開(kāi)始接受中銀國際、華泰聯(lián)合證券上市輔導，并在2017年5月，邁瑞醫療向深交所提交主板IPO申請，開(kāi)始排隊等待上會(huì )審核。當時(shí)披露的報告顯示，邁瑞醫療擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1.216億股，募資66.26億元，登陸深市中小板。

    2018年2月，邁瑞醫療主動(dòng)撤回IPO申報材料，引起多方猜測。有消息稱(chēng)，邁瑞醫療這一舉動(dòng)與證監會(huì )窗口指導口徑發(fā)生變化有關(guān)。根據2016年修訂的《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》第二十六條第四款的規定，申請上市企業(yè)最近一期末無(wú)形資產(chǎn)（扣除土地使用權、水面養殖權和采礦權等）占凈資產(chǎn)的比例不得高于20%，商譽(yù)也被計入其中。根據邁瑞醫療公開(kāi)的財報顯示，截至2016年末，該公司商譽(yù)賬面價(jià)值13.09億元，凈資產(chǎn)46億元，商譽(yù)占凈資產(chǎn)比例達到28.46%。

    不過(guò)，邁瑞醫療在終止IPO后一個(gè)月，迅速選擇轉戰創(chuàng )業(yè)板，重回IPO隊列，至此在IPO門(mén)外徘徊良久的邁瑞醫療終于修成正果。