柏楚電子科創(chuàng )板IPO過(guò)會(huì ) 毛利率高達80%

    本報記者 施露

    6月27日晚間，上交所發(fā)布科創(chuàng )板第11次上市委審議會(huì )議結果，同意柏楚電子創(chuàng )板IPO過(guò)會(huì )。截至發(fā)稿，科創(chuàng )板已受理企業(yè)141家，過(guò)會(huì )6家，提交注冊16家，注冊生效5家。

    招股說(shuō)明書(shū)顯示，柏楚電子是一家從事激光切割控制系統的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)和重點(diǎn)軟件企業(yè)，是國家首批從事光纖激光切割成套控制系統開(kāi)發(fā)的民營(yíng)企業(yè)。

    根據招股書(shū)，柏楚電子主營(yíng)業(yè)務(wù)為各類(lèi)激光切割設備制造商提供以激光切割控制系統為核心的各類(lèi)自動(dòng)化產(chǎn)品。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公司已掌握先進(jìn)的隨動(dòng)控制技術(shù)與激光切割控制技術(shù)，在中低功率激光加工控制領(lǐng)域處于國際領(lǐng)先地位。

    尤其值得注意的是，報告期內，柏楚電子綜合毛利率維持在較高水平。2016年至2018年，公司綜合毛利率分別為81.90%、81.87%和81.17%，略高于軟件行業(yè)的平均水平。

    對于毛利率較高的主要原因，公司稱(chēng)主要因公司核心產(chǎn)品激光切割控制系統和隨動(dòng)系統均以軟件系統為核心，僅輔以少量必須的硬件設備，原材料成本較低。此外，公司目前為中低功率激光切割控制系統的龍頭，在該細分市場(chǎng)具有較好的議價(jià)能力。

    “公司綜合毛利率較高，未來(lái)不排除會(huì )有許多行業(yè)上下游的相關(guān)企業(yè)進(jìn)入該行業(yè)，未來(lái)潛在競爭對手并不會(huì )少，所以市場(chǎng)競爭加劇在所難免。”一位行業(yè)分析師對《證券日報》記者稱(chēng)。

    不僅如此，上交所在問(wèn)詢(xún)中要求柏楚電子及相關(guān)方說(shuō)明行業(yè)的自然增長(cháng)及更新?lián)Q代需求是否能夠保持公司在中低功率激光切割控制系統領(lǐng)域的收入穩定增長(cháng)，面臨市場(chǎng)競爭是否可能造成公司市場(chǎng)份額或產(chǎn)品單價(jià)的大幅下滑，是否存在因市場(chǎng)容量過(guò)小、產(chǎn)品單一而影響發(fā)行人未來(lái)持續增長(cháng)的情形等情況。

    對于毛利率較高及市場(chǎng)競爭風(fēng)險，柏楚電子表示開(kāi)始向總線(xiàn)激光切割系統市場(chǎng)進(jìn)軍。

    公司在招股書(shū)中稱(chēng)，“為更好地服務(wù)客戶(hù)，拓展現有產(chǎn)品市場(chǎng)，公司目前已初步進(jìn)入總線(xiàn)激光切割系統市場(chǎng)。與傳統激光切割控制系統等產(chǎn)品相比，總線(xiàn)激光切割系統中配備的硬件設備相對較多，因此產(chǎn)品毛利率相對較低。”

    而此次沖擊科創(chuàng )板，柏楚電子也將在總線(xiàn)激光切割系統加大投入。根據招股書(shū)，柏楚電子此次募集資金將部分用于投資公司總線(xiàn)激光切割系統升級及擴產(chǎn)。“未來(lái)隨著(zhù)公司總線(xiàn)激光切割系統業(yè)務(wù)量占比的提升及行業(yè)整體競爭的加劇，公司綜合毛利率面臨下降的風(fēng)險。”

    占領(lǐng)市場(chǎng)優(yōu)勢的柏楚電子，近三年來(lái)業(yè)績(jì)呈上升趨勢。2016-2018年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為1.22億元、2.1億元和2.45億元，凈利潤分別為0.75億元、1.31億元和1.39億元。

    不難看出，2017年公司業(yè)務(wù)規模迅速擴大，助力營(yíng)收與利潤大幅增長(cháng)，2018年業(yè)務(wù)結構有所調整，增速回落。

    另外，值得注意的是，2016-2018年，公司管理費用分別為640萬(wàn)元、1280萬(wàn)元和2997萬(wàn)元，其中2018年管理費增幅較2017年擴大一倍，而與此同時(shí)，2018年公司的營(yíng)收增僅比2017年增長(cháng)6%，管理費增速與營(yíng)收增速并不成正比。

（編輯 才山丹）