郵儲銀行A股發(fā)行流通股不到50% 優(yōu)質(zhì)股票稀缺性凸顯

    本報記者 向炎濤

    12月3日晚，中國郵政儲蓄銀行（下稱(chēng)“郵儲銀行”）發(fā)布《首次公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行結果公告》顯示，該行已完成A股IPO繳款工作，網(wǎng)下繳款認購金額共約70.7億元，占網(wǎng)下發(fā)行總規模高達99.5%，此繳款率創(chuàng )今年以來(lái)A股市場(chǎng)化詢(xún)價(jià)發(fā)行項目新高。十年來(lái)A股規模最大的IPO即將完成，同時(shí)這也意味著(zhù)國有大型商業(yè)銀行“A+H”兩地上市收官在即。

    專(zhuān)業(yè)人士分析，郵儲銀行A股上市后會(huì )因市值規模、成交金額和流動(dòng)性等原因，預計很快將被納入滬深300指數、中證100指數、上證50指數等主要指數。根據目前A股市值測算，未來(lái)一段時(shí)間，因相關(guān)指數基金的配置需求，由此帶來(lái)的配置資金預計最高約80億元，再加上郵儲銀行此前披露的用于后市穩定的約43億元“綠鞋”資金，最高將有逾百億資金為郵儲銀行后市表現保駕護航。

    網(wǎng)下認購繳款率高達99.5%

    A股核心六類(lèi)機構全額繳款

    根據公告，郵儲銀行網(wǎng)下認購繳款率高達99.5%，創(chuàng )今年以來(lái)A股市場(chǎng)化發(fā)行項目新高。尤其是，具備定價(jià)能力和投研能力、代表A股市場(chǎng)中堅力量的核心六類(lèi)機構（即證券公司、基金公司、信托公司、財務(wù)公司、保險公司以及合格境外投資者）均全額繳款。

    分析人士表示，“A股市場(chǎng)核心六類(lèi)機構是價(jià)值發(fā)現者，也是資本市場(chǎng)資源配置的穩定器，其全額繳款凸顯了對郵儲銀行投資價(jià)值的高度認可。同時(shí)，這些機構獲配股份的70%將在郵儲銀行A股上市后鎖定6個(gè)月，為郵儲銀行后市表現奠定了堅實(shí)基礎。”

    聯(lián)席主承銷(xiāo)商首次承諾包銷(xiāo)股份鎖定

    本次發(fā)行流通股不到50%

    值得關(guān)注的是，郵儲銀行公告顯示，中金公司、中郵證券、瑞銀證券及中信證券等4家聯(lián)席主承銷(xiāo)商承諾，自郵儲銀行A股上市之日起，其包銷(xiāo)股份至少鎖定1個(gè)月、最長(cháng)可達6個(gè)月。

    業(yè)內人士分析，保薦機構和主承銷(xiāo)商對發(fā)行人的基本面最為了解，這樣的舉措可以類(lèi)比科創(chuàng )板的券商跟投機制，對于“這個(gè)股票到底值不值得買(mǎi)”這一投資者最為關(guān)注的問(wèn)題，券商用“真金白銀”來(lái)回答，無(wú)疑為郵儲銀行的后市表現增添了砝碼，充分體現出主承銷(xiāo)商對于郵儲銀行突出的零售特色、巨大的成長(cháng)潛力的肯定，對郵儲銀行未來(lái)的發(fā)展有堅定信心。

    “從資本市場(chǎng)的角度來(lái)看，主承銷(xiāo)商與散戶(hù)投資者一起攜手以更理性的態(tài)度看待新股發(fā)行常態(tài)化，既為后續的A股IPO提供了重要借鑒，也對新股發(fā)行改革具有參考意義。”上述人士表示。

    除此之外，郵儲銀行還采取了“綠鞋”機制、戰略配售機制、設置不同鎖定期等多項措施，作為后市穩定的有效支撐手段。據了解，考慮到戰略配售部分鎖定一年、網(wǎng)下獲配中70%的股份鎖定6個(gè)月以及聯(lián)席主承銷(xiāo)商包銷(xiāo)股份鎖定1個(gè)月或6個(gè)月，本次發(fā)行后的限售股份比例將超過(guò)“綠鞋”后發(fā)行規模的50%，上市后實(shí)際可流通的股份不足“綠鞋”后發(fā)行規模的一半，郵儲銀行A股股票的稀缺性進(jìn)一步凸顯。

    同時(shí)，螞蟻金服、騰訊、中國人壽、中國電信等股東自2015年戰略入股郵儲銀行以來(lái)，長(cháng)期看好并持有郵儲銀行股份，其承諾將對持有的郵儲銀行A股股份鎖定一年。

    六大戰略配售基金齊聚

    第一梯隊基金公司重點(diǎn)加持

    根據郵儲銀行此前公告，華夏基金、嘉實(shí)基金、匯添富基金、易方達基金、招商基金及南方基金等六大戰略配售基金齊聚郵儲銀行A股IPO，頂格參與戰略配售。從此次公告可以看出，以上戰略配售基金均已完成繳款。同時(shí)，該六大基金所屬基金公司的其他產(chǎn)品也踴躍參與此次發(fā)行，共計247支產(chǎn)品參與網(wǎng)下配售并全部足額繳款。

    參與本次發(fā)行的基金也不乏長(cháng)期看好零售銀行概念股的股票類(lèi)基金，例如“嘉實(shí)金融精選”。根據該產(chǎn)品公布的報告可以看出，其長(cháng)期看好零售概念銀行股，招商銀行A股和郵儲銀行H股股票均位列其前十大持倉股票。

    券商人士表示，零售銀行是資產(chǎn)配置的理想“壓艙石”，“嘉實(shí)金融精選”本次認購郵儲銀行A股股票并進(jìn)一步提高對郵儲銀行的持倉比重，體現了對郵儲銀行差異化的零售戰略定位和長(cháng)期投資價(jià)值的高度認可。

    此外，市場(chǎng)上的明星基金產(chǎn)品也紛紛參與到本次郵儲銀行A股IPO，例如“匯添富價(jià)值精選”等，通過(guò)其定期報告可以看出，該基金偏好持有銀行類(lèi)股票，長(cháng)期重倉持有招商銀行等零售概念股票。

    專(zhuān)業(yè)人士分析稱(chēng)，這些明星基金參與本次郵儲銀行A股IPO，是期望抓住郵儲銀行作為國有零售大行A股稀缺投資機會(huì )，為基金持有人帶來(lái)穩健良好的投資收益。

    各類(lèi)知名機構云集

    投資者陣容豪華

    本次郵儲銀行A股IPO匯集了各類(lèi)知名機構。根據該行相關(guān)公告顯示，工商銀行、農業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行等四大國有銀行，中國石油、中國石化、中海油等“三桶油”，中國移動(dòng)、中國電信、中國聯(lián)通等三大電信運營(yíng)商及山東、北京、湖南等各省的企業(yè)年金、職業(yè)年金計劃均參與了本次郵儲銀行A股IPO。

    此外，太平資管、太平洋資管、陽(yáng)光資管、泰康資管、華泰資管、人保資管等保險系旗下資管公司，安信證券、東方證券等證券公司，北京西城區國有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司、南京市國有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責任公司等地方國有投資平臺等也紛紛現身。

    分析人士表示，上述知名機構對投資標的的安全性、收益性有極高的要求，對投資標的的篩選標準極為嚴格，能得到上述機構的一致青睞，進(jìn)一步證明了郵儲銀行的未來(lái)成長(cháng)前景及內在價(jià)值。

    A股上市后預計將被納入主要指數

    最高約80億元增量資金支撐股價(jià)

    專(zhuān)業(yè)人士表示，郵儲銀行A股上市后會(huì )因市值規模、成交金額和流動(dòng)性等原因，預計很快將被納入滬深300指數、中證100指數、上證50指數等主要指數。根據目前A股市值測算，未來(lái)一段時(shí)間，因相關(guān)指數基金的配置需求，由此帶來(lái)的配置資金預計最高約80億元，再加上此前披露的用于后市穩定的約43億元“綠鞋”資金，最高將有逾百億資金為郵儲銀行后市表現保駕護航。

    “這些指數基金是堅持長(cháng)期投資、價(jià)值投資的機構投資者，是資本市場(chǎng)的風(fēng)向標。”上述人士表示，指數基金增持郵儲銀行股票，一方面有利于投資者結構的優(yōu)化，另一方面能凝聚和帶動(dòng)更多增量資金入股郵儲銀行，將有助于進(jìn)一步提振股價(jià)。

    另外，伴隨A股國際化程度進(jìn)一步加深，境外資金加倉A股是近幾年比較確定的趨勢，隨著(zhù)A股市場(chǎng)在MSCI指數、富時(shí)全球股票指數和標準道瓊斯指數等國際化指數中權重的提高，增量外資流入值得期待。

    與此同時(shí)，郵儲銀行堅持差異化的零售銀行戰略定位，在A(yíng)股銀行股中具有較強的稀缺性，資本市場(chǎng)對零售銀行普遍會(huì )給予一定估值溢價(jià)。有分析認為，優(yōu)異的資產(chǎn)質(zhì)量、巨大的成長(cháng)空間、雄厚的資金實(shí)力將加強郵儲銀行對市場(chǎng)資金的吸引力，預計將迎來(lái)增量資金的流入，具有較大的投資機會(huì )。

（編輯 孫倩）