全球黃金需求升至疫情前水平 四季度需關(guān)注季節性因素影響

    本報記者 杜雨萌

    盡管三季度黃金投資需求明顯收縮，但在消費需求以及央行購金的推動(dòng)下，全球黃金需求仍強勢回升至疫情前水平。世界黃金協(xié)會(huì )發(fā)布的《全球黃金需求趨勢報告》顯示，2022年三季度全球黃金需求（不含場(chǎng)外交易）同比大增28%至1181噸。

    “通脹和避險是支持黃金需求的關(guān)鍵因素，基于對沖通脹和避險的需求，黃金實(shí)物需求上升。”金磚匯通首席策略分析師趙相賓對《證券日報》記者表示。

    據《全球黃金需求趨勢報告》統計，為應對高企的通脹和地緣政治風(fēng)險，個(gè)人投資者對黃金的保值屬性愈發(fā)關(guān)注。投資者購買(mǎi)金條和金幣來(lái)對沖通脹，也將黃金零售投資總需求同比拉高36%。三季度金飾消費持續反彈，現已恢復至疫情前水平達523噸，較2021年三季度增長(cháng)10%。在黃金消費需求趨于穩定的同時(shí)，央行購金量也有明顯增加，預計三季度各國央行的購金量會(huì )逼近400噸的新紀錄。

    相較于表現亮眼的黃金實(shí)物需求，三季度黃金投資需求明顯收縮?！度螯S金需求趨勢報告》顯示，三季度黃金投資規模同比減少47%，這主要源于ETF投資者為應對激進(jìn)加息和美元走強的雙重挑戰，減少了投資規模，致使本季度黃金ETF大幅流出227噸。

    趙相賓表示，三季度受美聯(lián)儲強勁加息和海外通脹持續高企影響，黃金投資需求出現收縮，表現為國際金價(jià)的低迷，這正好對應了該周期內美元現貨資產(chǎn)的大幅上升。

    具體來(lái)看，7月1日至9月30日期間，國際金價(jià)累計跌幅約7.73%。同期，美元指數則由104.685漲至112.173，漲幅約7.15%；美債10年收益率也由2.98%漲至3.83%。

    “三季度，美聯(lián)儲分別于7月份、9月份各加息75個(gè)基點(diǎn)?？梢钥吹?，相較于地緣局勢這一因素，三季度黃金投資需求收縮與國際金價(jià)的走低，更多的還要歸結于美聯(lián)儲加速收緊貨幣政策所導致。究其原因，長(cháng)期化的地緣局勢緊張并不會(huì )構成國際金價(jià)上漲的支持。”趙相賓說(shuō)。

    談及黃金實(shí)物需求和投資需求出現的背離，方正中期期貨宏觀(guān)及貴金屬資深分析師史家亮在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，這符合市場(chǎng)規律，即三季度國際金價(jià)的整體走弱，利好錨定國際金價(jià)的實(shí)物黃金需求，進(jìn)而使得黃金投資需求受到一定抑制。整體上看，四季度美聯(lián)儲加息節奏依然是影響國際金價(jià)走勢的核心原因。需要注意的是，從貴金屬近十年的季節性表現來(lái)看，四季度也要關(guān)注季節性表現對包括黃金在內的貴金屬走勢的影響。

    領(lǐng)秀財經(jīng)首席分析師劉思源在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，隨著(zhù)年內美聯(lián)儲加息幅度已超300基點(diǎn)，后續美聯(lián)儲在12月份放緩加息步伐的預期愈發(fā)加大。因此，對于四季度來(lái)說(shuō)，這種預期上的轉變或對國際金價(jià)走勢構成一定的支撐?？偟膩?lái)說(shuō)，預計四季度國際金價(jià)將在1600美元/盎司至1700美元/盎司附近波動(dòng)。