募資超500億港元 三季度港股IPO市場(chǎng)大幅回暖

    經(jīng)歷了上半年的整體放緩后，三季度港股IPO大幅回暖，共募資513億港元，較上半年募資額提升近兩倍。

    展望四季度，機構預測，伴隨著(zhù)上市申請充裕及港交所將優(yōu)化調整上市規則的積極因素，港股IPO市場(chǎng)活躍度有望進(jìn)一步提升。

    三季度募資額大幅提升

    畢馬威統計顯示，今年港股市場(chǎng)募資額有所縮減，前9個(gè)月的募資總額同比下降76%，募資總額約為691億港元。

    值得關(guān)注的是，三季度港股IPO募資額大幅提升，共27宗IPO項目，累計募資額達513億港元，較上半年募資額增加近兩倍，達188%。

    安信證券研報顯示，從港股上市新股的行業(yè)分布來(lái)看，醫療類(lèi)企業(yè)有12家，科技企業(yè)有10家，成為今年前三季度IPO最活躍的兩大板塊。從募集規?？?，消費類(lèi)公司募資規模最大，超過(guò)170億港元；從發(fā)行規模區間看，募資金額低于10億港元的IPO數量最多，達36家。

    三季度港股IPO市場(chǎng)逆勢回升的原因之一，是天齊鋰業(yè)、中國中免兩只超大型新股相繼上市，貢獻了當季過(guò)半募資額。此外，造車(chē)新勢力零跑汽車(chē)、物業(yè)巨頭萬(wàn)物云也在三季度相繼登陸港股。

    截至目前，中國中免是今年以來(lái)港股“募資王”。8月25日，中國中免在港交所上市，募資金額為162.36億港元。據統計，中國中免是2021年6月以來(lái)港交所最大規模IPO，還創(chuàng )下了2019年10月以來(lái)亞洲最大消費零售業(yè)IPO紀錄。

    上市方式多樣化

    中概股回歸上市，是今年來(lái)港股市場(chǎng)的一個(gè)重要特點(diǎn)。據畢馬威統計，今年前三季度，已有8家赴美上市的內地企業(yè)回港交所上市，目前這8家企業(yè)市值超過(guò)4700億港元。

    與此同時(shí)，多家公司由在港交所第二上市轉換為主要上市。10月10日，BOSS直聘向港交所遞交了雙重主要上市申請。在此之前，6月27日，以二次上市回歸港股的再鼎醫藥，率先轉換為納斯達克與港交所雙重主要上市；7月26日，阿里巴巴公告稱(chēng)，將在年底前實(shí)現在港交所雙重主要上市；10月3日，嗶哩嗶哩將港交所由第二上市地位轉為主板主要上市。

    之所以雙重主要上市漸成主流，一個(gè)重要原因是，在港交所主要上市的股票能被納入港股通標的。對上市公司而言，納入港股通有望擴大投資者基礎，并帶來(lái)新增流動(dòng)性，同時(shí)有利于資本市場(chǎng)高水平雙向開(kāi)放持續推進(jìn)，互聯(lián)互通范圍進(jìn)一步拓寬。

    此外，一些公司選擇在港交所介紹上市。今年9月，騰訊音樂(lè )回港二次上市采用介紹形式，不涉及新股發(fā)行與資金募集。今年上半年，貝殼、蔚來(lái)汽車(chē)等公司也通過(guò)介紹上市形式登陸港股市場(chǎng)。

    光大證券傳媒分析師付天姿表示，介紹上市避免了發(fā)行新股對原有股東的攤薄效應，且沒(méi)有承銷(xiāo)環(huán)節，審批流程較短。她預計，中概股回流趨勢將持續，騰訊音樂(lè )未來(lái)也有轉為雙重上市的可能。

    值得一提的是，今年港股特殊目的收購公司（SPAC）上市機制平穩起步。目前共有14家SPAC已提交上市申請，其中4家已成功上市，募資總額達40億港元。港股SPAC發(fā)起人包括投資銀行、資產(chǎn)管理機構、私募股權基金和知名公眾人物。

    “港股SPAC更重質(zhì)量而非數量。”中泰國際研報認為，增設SPAC機制是港交所構建多元化資本市場(chǎng)結構的重要戰略之一。港股SPAC更強調高專(zhuān)業(yè)性、對投資者的保護及提高交易價(jià)格的公允性。發(fā)起人團隊大都具有較高的專(zhuān)業(yè)性，并且手握上下游供應鏈資源，新經(jīng)濟企業(yè)有望受惠于SPAC機制，獲得理想的估值。

    活躍度或進(jìn)一步提升

    畢馬威預計，四季度港股IPO市場(chǎng)有望延續三季度以來(lái)的強勁勢頭，生命科學(xué)公司及中概股回歸上市將成為重心。畢馬威分析稱(chēng)，目前港交所的上市申請數量充裕，當不確定性因素逐步消退后，港股IPO市場(chǎng)活躍度將進(jìn)一步提升。

    據了解，港交所將優(yōu)化調整上市規則，為特定大型科技公司上市融資“開(kāi)綠燈”。9月15日，港交所確認，正研究在上市規則中增設一個(gè)新的章節，以滿(mǎn)足產(chǎn)品商業(yè)化尚處于早期階段的大型科技公司上市融資的需求。

    有創(chuàng )投界人士對上海證券報記者表示，這將使人工智能、芯片、自動(dòng)駕駛汽車(chē)等領(lǐng)域的公司更易符合上市條件，部分具有核心競爭力的技術(shù)公司可以更早在二級市場(chǎng)融資，并擴充產(chǎn)能。

    基石資本執行董事周偉納對記者表示，人工智能、芯片、自動(dòng)駕駛汽車(chē)和生物醫藥等領(lǐng)域的公司，前期需要大量的研發(fā)投入，現階段未滿(mǎn)足上市條件。這些公司的特點(diǎn)是以新技術(shù)創(chuàng )造一個(gè)全新的行業(yè)，或者用新技術(shù)改造傳統行業(yè)，有些技術(shù)因為實(shí)現成本太高，需要后續的技術(shù)進(jìn)步降低成本才具備商業(yè)價(jià)值，所以商業(yè)化進(jìn)程不會(huì )那么快。但是，一旦越過(guò)臨界點(diǎn)，這些公司會(huì )有非常大的市場(chǎng)空間。

    “如果這些早期階段的公司可以上市，意味著(zhù)有更多一級和二級市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)投資機構為這些公司定價(jià)，一方面可以實(shí)現更公允的價(jià)值，另一方面也可以擠掉部分一級市場(chǎng)因為流動(dòng)性不足而導致的高估值泡沫。”周偉納表示。