新興市場(chǎng)波動(dòng)加劇 后市分化難免

    9日盤(pán)中，多種新興經(jīng)濟體資產(chǎn)價(jià)格大跌。貨幣市場(chǎng)方面，南非、土耳其、俄羅斯等國貨幣對美元匯率走軟；股票市場(chǎng)方面，俄羅斯股指盤(pán)中一度下跌約10%。

    分析人士指出，新興市場(chǎng)短期內波動(dòng)性可能繼續上升，然而從長(cháng)期來(lái)看，新興市場(chǎng)或“跌出機會(huì )”，其關(guān)鍵詞可能是“分化”。一些增長(cháng)基礎雄厚的國家和行業(yè)依舊值得看好，而另一些缺乏動(dòng)力的中小型新興經(jīng)濟體可能更容易受到外圍因素波及。

    新興市場(chǎng)波動(dòng)加大

    最近幾個(gè)交易日新興市場(chǎng)波動(dòng)明顯加大。野村證券指出，將繼續關(guān)注新興市場(chǎng)風(fēng)險的飆升。這種波動(dòng)或不會(huì )輕易消散，這表明相比2017年的平靜，接下來(lái)市場(chǎng)可能會(huì )更加動(dòng)蕩不安。

    然而很多機構認為，在此背景下新興市場(chǎng)的投資機會(huì )反而涌現。瑞銀財富管理公司指出，不斷升級的貿易摩擦正在創(chuàng )造購買(mǎi)新興市場(chǎng)資產(chǎn)的機會(huì )。瑞銀財富管理首席投資官SimonSmiles表示，潛在的市場(chǎng)反應過(guò)度，給了基金公司進(jìn)一步的理由，以買(mǎi)入疲軟低價(jià)股票。他強調，瑞銀財富管理非?？粗匦屡d市場(chǎng)股票。“就增長(cháng)動(dòng)力和相對估值而言，我們準備好買(mǎi)入新興市場(chǎng)股票，這是在風(fēng)險資產(chǎn)更具建設性背景下進(jìn)行的投資。”

    柏瑞投資高級基金經(jīng)理AndersFaergemann指出，中美貿易緊張關(guān)系加劇實(shí)際上可能有利于新興市場(chǎng)資產(chǎn)。隨著(zhù)市場(chǎng)一種樂(lè )觀(guān)情緒可能放緩，即全球同步增長(cháng)和（91.85+0.38%）最終全球收益率將下降，這將增加新興市場(chǎng)產(chǎn)品的回報前景。“估值已經(jīng)充分調整，以彌補股票波動(dòng)性加劇，新興市場(chǎng)利差現在更有價(jià)值。新興市場(chǎng)的吸引力依然強大，它將在投資者回歸2017年樂(lè )觀(guān)心態(tài)時(shí)受益。”

    資金抄底博反彈

    目前投資者對于新興市場(chǎng)的偏好仍在繼續，更多資金押注其在短期波動(dòng)之后會(huì )出現反彈。美銀美林數據顯示，上周流入新興市場(chǎng)債券和股票基金的金額共計達到54億美元。

    高盛資產(chǎn)管理公司首席執行官SheilaPatel表示，新興市場(chǎng)股票是目前最好的投資之一。以往股市盤(pán)整時(shí)，新興市場(chǎng)遭受大量資本外流，但目前客戶(hù)一直在為風(fēng)險最高的資產(chǎn)增加更多的資金。在過(guò)去一段時(shí)期內，這是一個(gè)很好的投資策略，因為新興市場(chǎng)股票回報率超過(guò)美股。

    工銀國際分析師在報告中指出，盡管上周新興市場(chǎng)的IT與金融行業(yè)也出現較大跌幅，但從最近一個(gè)季度的整體表現來(lái)看新興市場(chǎng)要好于發(fā)達市場(chǎng)。展望未來(lái)，出現大規模貿易戰的可能性仍有限，影響主要集中在直接涉及的行業(yè)。

    高盛分析師Hartnett還指出，目前導致資金偏好新興市場(chǎng)的原因是，美國10年國債收益率無(wú)法破3，再加上美元的弱勢，可以幫助解釋為何新興市場(chǎng)更有韌性來(lái)對抗日益增長(cháng)的對貿易戰的擔憂(yōu)。Hartnett強調，在2018年美聯(lián)儲進(jìn)入緊縮周期的大環(huán)境下，上個(gè)季度最“痛苦的交易”就是做多美元，做空新興市場(chǎng)。