通脹壓力或增大 美元有望擺脫低迷態(tài)勢

    美國勞工部11日公布的數據顯示，不包括食品和能源在內的核心消費物價(jià)指數（CPI）3月份同比上漲2.1%。這項關(guān)鍵的美國通脹指標升至一年來(lái)的最高水平，美聯(lián)儲今年年初以來(lái)對于通脹形勢回升的判斷得到了進(jìn)一步的證實(shí)。同日公布的美聯(lián)儲3月20-21日貨幣政策例會(huì )紀要也顯示，多數美聯(lián)儲決策者對美國經(jīng)濟預期樂(lè )觀(guān)，認為通脹率將進(jìn)一步回升，未來(lái)加息節奏可能加快。

    自今年1月下旬以來(lái)，美元指數一直在三年多的低位區間反復震蕩。分析人士認為，美元近來(lái)有短期企穩的跡象，美國通脹如果進(jìn)一步回升，美聯(lián)儲加息節奏加快將不可避免，這將利好美元進(jìn)一步筑底反彈。

    通脹回升倒逼加息

    數據顯示，不包括食品和能源在內的美國核心CPI3月份同比上漲2.1%，環(huán)比漲幅為0.2%。包括所有項目在內的CPI環(huán)比2月下降0.1%，但同比上漲2.4%，同樣達到一年以來(lái)的最高漲幅。

    分項數據中，汽油價(jià)格環(huán)比下跌4.9%，連續第二個(gè)月環(huán)比負增長(cháng)，這主要與1月油價(jià)沖高后回落有關(guān)。住房、醫療服務(wù)價(jià)格漲幅靠前，服裝、二手車(chē)價(jià)格下跌。

    分析人士認為，數年來(lái)一度徘徊不前的美國通脹形勢近來(lái)有明顯改觀(guān)，整體上看美國通脹已經(jīng)顯示出溫和上行的趨勢。美聯(lián)儲之前一直強調通貨膨脹曾被短期因素所壓低，此次核心CPI的回升將有助于鞏固美聯(lián)儲決策者的觀(guān)點(diǎn)。美聯(lián)儲最看重的PCE物價(jià)指標1月份同比漲幅達1.7%，扣除食品和能源的核心PCE物價(jià)指數上升至2.1%；2月份兩數據分別達到1.8%和1.6%。4月底公布的3月份PCE數據將成為市場(chǎng)關(guān)注的重中之重。眾多跡象均表明，通脹很難成為美聯(lián)儲未來(lái)加息路上的掣肘。

    美元或受提振

    美聯(lián)儲例會(huì )會(huì )議紀要則顯示，美聯(lián)儲決策者們在3月會(huì )議上傾向于略微加快貨幣政策收緊步伐，因為他們對增長(cháng)前景和實(shí)現通脹目標的信心均有所增強。會(huì )議紀要稱(chēng)：“多位與會(huì )者表示，經(jīng)濟前景改善，他們對通脹在中期回升至2%的信心變得更強，這意味著(zhù)未來(lái)幾年聯(lián)邦基金利率的適宜走勢可能比美聯(lián)儲之前預期的略微陡峭一些。”

    3月份會(huì )議是鮑威爾就任美聯(lián)儲主席以來(lái)的第一次政策會(huì )議，美聯(lián)儲官員此次將利率提高了25基點(diǎn)至1.5%-1.75%區間，并預計今年還會(huì )再升息兩到三次。會(huì )議紀要顯示，即使前景改善，“絕大多數”美聯(lián)儲官員仍表示擔心貿易戰會(huì )損害經(jīng)濟，一些政策制定者表示最近金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩凸顯了經(jīng)濟增長(cháng)的風(fēng)險。會(huì )議紀要還稱(chēng)，美聯(lián)儲與會(huì )者討論了“某個(gè)時(shí)間點(diǎn)”修改聲明措辭的可能性，以確認貨幣政策“可能會(huì )逐漸從寬松立場(chǎng)轉變?yōu)橹行曰蛞种平?jīng)濟活動(dòng)的立場(chǎng)”。

    美元近期走勢低迷，自今年1月下旬以來(lái)，美元指數一直在三年多的低位區間（89-91）反復震蕩。根據CFTC數據顯示，近期美元投機性?xún)艨諅}一直保持在2011年8月以來(lái)的最高水平附近。但華爾街機構認為，3月會(huì )議紀要顯示美聯(lián)儲對經(jīng)濟和通脹前景更具信心，其貨幣政策立場(chǎng)也漸漸鮮明。年內美聯(lián)儲分別于6月、9月和12月加息的幾率很高，并有可能在2019年3月和6月再加息兩次。加息節奏加快對于美元來(lái)說(shuō)是個(gè)好消息，而且美元一直貶值并不符合美國利益，并會(huì )傷害到美元在國際貨幣體系中的霸主地位。在美聯(lián)儲貨幣緊縮的同時(shí)，美國企業(yè)海外利潤匯回也將對美元可能帶來(lái)一定的支撐作用。從技術(shù)走勢上看，已筑底許久的美元有望反彈。