日本央行行長(cháng)：寬松政策仍須繼續執行一段時(shí)間

    說(shuō)起寬松，最不遺余力的可以說(shuō)就是日本央行。本周，日本央行將舉行貨幣政策會(huì )議，日本央行行長(cháng)黑田東彥在23日表示，為了實(shí)現2%的通脹率目標，寬松政策仍須繼續執行一段時(shí)間。

    黑田東彥于本月開(kāi)啟第二個(gè)行長(cháng)任期，他強調日本的貨幣政策必須維持寬松，直到通脹達到2%的目標，維持超寬松貨幣政策是必需的。不過(guò)，黑田東彥曾表示，日本央行已經(jīng)在對未來(lái)退出刺激政策時(shí)將如何影響其資產(chǎn)負債表進(jìn)行廣泛討論，考慮在2019年4月開(kāi)始的新財年中收緊政策。

    目前，日本央行退出超寬松貨幣政策的最大障礙就是通脹遲遲不及預期。按照黑田東彥的說(shuō)法，日本經(jīng)濟表現非常好，物價(jià)穩步攀升，但剔除生鮮食品的通脹指標依然徘徊在1%，遠不及央行設定的目標。如果進(jìn)一步剔除能源，核心通脹指標甚至只有0.5%左右。

    此外，日本央行公布的3月企業(yè)短期經(jīng)濟觀(guān)測調查（短觀(guān)）結果顯示，大型制造企業(yè)的景氣判斷指數（DI）為24，較去年12月調查時(shí)下降兩個(gè)點(diǎn)，為2016年3月以來(lái)首次出現惡化。除原材料價(jià)格上漲外，企業(yè)對美國特朗普政府的保護主義貿易政策的擔憂(yōu)也有所增強。

    國際貨幣基金組織認為，日本央行應繼續致力于其前所未有的貨幣刺激政策，以達成其目前看來(lái)依然遙遙無(wú)期的物價(jià)目標。日本央行此前公布的會(huì )議紀要顯示，雖然大多數委員都認為日本央行必須堅持實(shí)施有力的寬松政策，但一些委員表示，日本央行必須考慮到該政策的潛在副作用，例如多年來(lái)接近零水平的利率正減少金融機構的利潤。

    值得一提的是，截至去年底日本央行通過(guò)購債項目持有大約45%的日本流通國債和75%的ETF，這扭曲了交易動(dòng)態(tài)，將使得日本央行最終的退出更加困難。投資機構Blackwell指出，通過(guò)ETF形式影響市場(chǎng)的做法存在內在風(fēng)險，一旦日本央行對ETF采取平倉操作，ETF的價(jià)格會(huì )迅速下跌。資產(chǎn)管理機構FranklinTempleton日本分部首席執行官TatsuyaOguchi表示，日本央行必定會(huì )在未來(lái)某一刻停止購買(mǎi)ETF，但或許要等到東京奧運會(huì )舉辦。未來(lái)兩至三年，日本央行都不會(huì )改變政策。