意大利股債雙殺 空頭瞄準歐洲市場(chǎng)

    在上周日意大利新任總理朱塞佩·孔蒂確認放棄組閣，意大利國內的政局危機開(kāi)始引起全球市場(chǎng)關(guān)注。據華爾街日報預計，上周有12億美元資金介入意大利國債市場(chǎng)，準備做空。隨著(zhù)本周意大利，乃至整個(gè)歐洲市場(chǎng)出現股債雙殺，更多空頭勢力開(kāi)始瞄準歐洲市場(chǎng)。

    意大利市場(chǎng)大幅波動(dòng)

    本周一，意大利就遭遇股債雙殺，周二意大利股市和債券跌幅擴大，空方的力量順勢“引爆”了整個(gè)歐美的金融市場(chǎng)。意大利股指周二跌幅達2.89%，近一個(gè)月以來(lái)跌幅累計約10%，歐洲主要股指均大幅下跌。由于意大利的銀行持有巨額意大利國債，銀行股指數當日下跌超過(guò)5%，自5月15日以來(lái)累跌逾22%。5月30日盤(pán)中，歐洲主要股指有所企穩，意大利股指盤(pán)中反彈，歐元兌美元匯率也有所反彈。

    此外，意大利國債價(jià)格也下跌。根據彭博報價(jià)系統，29日意大利10年期國債收益率猛漲17.88%。近一個(gè)月以來(lái)，這個(gè)收益率指標漲幅累計超過(guò)55%。

    在匯率方面，意大利也“拖累”了歐元走勢。29日，剛進(jìn)入歐洲交易時(shí)段，歐元對美元的匯率大幅下跌，跌幅迅速超過(guò)100個(gè)基點(diǎn)。在意大利危機傷及全球投資者的時(shí)候，隨著(zhù)恐慌情緒加劇，全球避險資產(chǎn)則受到追捧。

    法興銀行分析師在最新報告中表示，由于意大利的政治不確定性引發(fā)市場(chǎng)擔憂(yōu)，歐元兌美元跌至6個(gè)半月以來(lái)新低。但目前仍無(wú)法確定歐元何時(shí)能反彈。目前重新大選的可能性有所提高，但同時(shí)“意大利將離開(kāi)歐元區”的擔憂(yōu)尚存。至少對跨境債權債務(wù)巨大的角度而言，意大利面臨的危機是特殊的。

    歐洲復蘇步伐放緩

    分析人士指出，從整個(gè)歐洲市場(chǎng)來(lái)看，盡管5月30日盤(pán)中主要資產(chǎn)價(jià)格有所反彈，但其金融市場(chǎng)長(cháng)期反彈動(dòng)能有所下降，主要由于歐洲經(jīng)濟復蘇步伐暫緩。在美聯(lián)儲加息迎來(lái)正向預期的同時(shí)，歐洲復蘇進(jìn)程則遭遇了負向預期。2017年，得益于地緣政治風(fēng)險的緩和，歐洲經(jīng)濟增長(cháng)強勁。但是，2018年年初以來(lái)，歐洲經(jīng)濟復蘇步伐呈現階段性放緩。一方面，一季度宏觀(guān)數據表現不佳。2018年一季度歐元區經(jīng)濟同比增速僅為2.5%，結束了2016年四季度以來(lái)逐季遞增的趨勢。5月歐元區制造業(yè)PMI指數僅為55.5，降至2017年2月以來(lái)最低水平。這與此前歐洲央行在《2018年春季經(jīng)濟預測》中的樂(lè )觀(guān)估計形成鮮明對比，產(chǎn)生了大幅的預期落差。另一方面，地緣政治風(fēng)險再度暗潮涌動(dòng)。工銀國際在最新研究報告中指出，意大利選舉將成為今年歐洲政策不確定性再度上升的起點(diǎn)，并對歐元產(chǎn)生下行壓力。5月24日以來(lái)，意大利民粹主義政府組閣一波三折，可能引發(fā)重新大選，并與西班牙的不信任投票形成共振。南歐政治危機的不斷升級有望重燃“退歐”情緒，并可能阻礙歐元區結構性改革和財政紀律改善，進(jìn)而加劇歐洲債務(wù)壓力。在上述兩大因素的沖擊下，全球市場(chǎng)對歐洲復蘇的預期由過(guò)度樂(lè )觀(guān)轉向過(guò)度悲觀(guān)，疊加歐央行貨幣政策正?；牟淮_定性擴大，進(jìn)而引致歐元走弱。