專(zhuān)業(yè)化光伏廠(chǎng)商頻“減員”垂直一體化發(fā)展成趨勢

    如果說(shuō)前兩年還有關(guān)于光伏廠(chǎng)商究竟是垂直一體化還是專(zhuān)業(yè)化發(fā)展更優(yōu)的爭論，到了現在，這種爭論似乎有了更明確的結果，垂直一體化正成為越來(lái)越多廠(chǎng)商的選擇，占據明顯上風(fēng)。

    做出這一判斷的原因是，近期又有兩家頭部光伏廠(chǎng)商宣布將延伸產(chǎn)業(yè)鏈。6月29日，TCL中環(huán)宣布向控股子公司環(huán)晟江蘇增資10億元，后者作為項目實(shí)施主體投資建設年產(chǎn)3GW高效疊瓦太陽(yáng)能電池組件項目，建設G12高效疊瓦生產(chǎn)線(xiàn)及配套設施。

    中環(huán)是一線(xiàn)硅片龍頭之一，中環(huán)這兩年的一個(gè)主要變化是推出了G12（210mm）硅片。中環(huán)以半導體業(yè)務(wù)起家，根據中環(huán)的說(shuō)法，公司是按照半導體硅片的演變邏輯推導出G12尺寸是最佳的光伏用硅片尺寸，中環(huán)還于近期率先推出了適配下一代電池的N型硅片。

    天合光能是另一家新進(jìn)布局垂直一體化產(chǎn)能的廠(chǎng)商，兩周前，公司宣布，投建天合光能（西寧）新能源產(chǎn)業(yè)園項目，包括年產(chǎn)30萬(wàn)噸工業(yè)硅、年產(chǎn)15萬(wàn)噸高純多晶硅、年產(chǎn)35GW單晶硅、年產(chǎn)10GW切片、年產(chǎn)10GW電池、年產(chǎn)10GW組件及15GW組件輔材生產(chǎn)線(xiàn)。

    目前，天合光能的主要業(yè)務(wù)范圍集中在下游電池、組件環(huán)節，本次西寧項目的焦點(diǎn)無(wú)疑是工業(yè)硅、多晶硅及單晶硅，事實(shí)上，天合已經(jīng)開(kāi)始為35GW單晶硅項目發(fā)起了可轉債融資。此前，天合雖然也與通威股份合資了上游項目，但總的來(lái)看天合只是參股身份。

    除了中環(huán)、天合外，今年還有不少光伏廠(chǎng)商加快產(chǎn)業(yè)鏈延伸步伐，雙良節能從還原爐業(yè)務(wù)切入硅片制造環(huán)節僅有一年多時(shí)間，今年3月宣布了投建20GW高效組件項目的計劃；華晟新能源也是成立僅兩年的異質(zhì)結電池、組件新秀，今年公司將產(chǎn)業(yè)鏈延伸至硅片制造。

    目前來(lái)看，關(guān)于光伏垂直一體化能否進(jìn)一步向前推進(jìn)還有一個(gè)重要懸念需要揭曉，那就是通威股份的動(dòng)向。通威股份在硅料、電池兩個(gè)專(zhuān)業(yè)化環(huán)節的產(chǎn)能均居第一，但還沒(méi)有搭建起一體化產(chǎn)業(yè)鏈，今年初，已經(jīng)有機構預測通威股份將在3年后成為首家垂直整合型頭部組件供應商。

    PVInfoLink的一項數據展現了垂直一體化廠(chǎng)商與專(zhuān)業(yè)化廠(chǎng)商之間的微妙變化。2021年下半年，垂直整合廠(chǎng)家新的電池片產(chǎn)線(xiàn)持續上線(xiàn)、自給率持續提升，專(zhuān)業(yè)電池廠(chǎng)家市占率逐漸被瓜分，增幅開(kāi)始縮減。前五大專(zhuān)業(yè)電池廠(chǎng)2020年的出貨增速達到81%，去年增速縮減至36%。

    如果要分析本輪垂直一體化布局快速蔓延的原因，保障上游供應鏈安全必然是其中的重要因素。由于過(guò)去兩年硅料供應緊缺，電池、組件廠(chǎng)商曾幾度大幅下調開(kāi)工率，閑置產(chǎn)能增加；同時(shí)，電池、組件環(huán)節的利潤空間也無(wú)法得到保障，光伏下游環(huán)節在2021年成為虧損重災區。事實(shí)上，這一原因更多地適用于下游廠(chǎng)商的向上延伸布局，例如天合光能。

    TCL中環(huán)的情況就不一樣了，公司主動(dòng)去做下游的電池、組件業(yè)務(wù)，更多是為了驗證、推廣G12技術(shù)。G12硅片是中環(huán)首推的產(chǎn)品，雖然在G12推出后也獲得了天合光能等廠(chǎng)商的認可與適配，但是G12陣營(yíng)也面臨著(zhù)M10（182mm硅片）陣營(yíng)的強有力競爭，特別是最近的數據顯示，G12、M10硅片價(jià)格走勢有所分化，M10硅片的需求更為旺盛，這可能是以中環(huán)為首的G12陣營(yíng)不愿意看到的。

    促成光伏企業(yè)垂直一體化發(fā)展還有一個(gè)重要原因，就是某些環(huán)節的超高毛利率讓企業(yè)積攢了大量資金，使其有能力去做一體化布局。隆基綠能就是一個(gè)典型案例，公司在單晶硅領(lǐng)域確立領(lǐng)先優(yōu)勢后，短短三四年時(shí)間里迅速做大了組件業(yè)務(wù)，組件出貨連續兩年位居全球第一。正是基于這種邏輯，市場(chǎng)對于通威股份布局垂直一體化十分期待，過(guò)去兩年，硅料價(jià)格上漲使通威賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，但硅料價(jià)格未來(lái)一定會(huì )恢復常態(tài)，公司需要尋找新的增長(cháng)點(diǎn)。

    如果要判斷未來(lái)光伏垂直一體化和專(zhuān)業(yè)化發(fā)展的趨勢，有幾個(gè)情況可能值得關(guān)注。一是專(zhuān)業(yè)化廠(chǎng)商可能在一定程度上成為上游環(huán)節的代工廠(chǎng)，例如，硅片產(chǎn)能迅速擴張，但硅料供應顯然滿(mǎn)足不了這么大的需求，一部分硅片廠(chǎng)為了避免產(chǎn)能閑置就做起了代工生意，營(yíng)銷(xiāo)模式也從外售轉為了代工+外售。

    另外一點(diǎn)則是需要警惕專(zhuān)業(yè)化廠(chǎng)商的缺失可能讓整個(gè)市場(chǎng)變得更為封閉。過(guò)往案例顯示，無(wú)論是硅片供應商去做組件，還是單晶爐設備商去做硅片，新業(yè)務(wù)拓展后在原有業(yè)務(wù)上就變得沒(méi)有那么獨立了，出現的結果是專(zhuān)業(yè)化硅片廠(chǎng)商硅片外供比例降低、自用比例提升，單晶爐設備供應商從外供為主轉為自用為主，拿到了一體化的好處，但也讓整個(gè)市場(chǎng)更加封閉。